工业硅周报：光伏行业再传“自律性”减产

进出口8行业格局2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7周度观点及热点资讯1 周度观点及热点资讯 热点资讯u6月19日，从知情人士处获悉，中国光伏行业协会本周召开的会议主题，仍是关于“限产保价”。知情人士称，光伏三季度将迎来更大力度减产，预计开工比例将环比降低10%-15%左右。同时，针对“低于成本销售”的严控政策同步落地——第三方专项审计组将全面进行审计，深挖低价销售证据，对违规的企业采取多样化措施，“以次充好”的产品销售行为也将迎来整顿。当前的光伏行业已是“卷无可卷”，企业持续面临供需失衡、价格波动、业绩亏损等压力，阶段性过剩的产能亟待加速出清。u5月20日，国家发改委召开5月份新闻发布会。国家发改委政策研究室副主任、委新闻发言人李超发言。其提出针对“内卷式竞争”提出的治理思路与工业硅行业当前面临的困境存在契合。目前硅行业处于成长的阵痛，同时也是转型的契机。长期来看，通过综合整治，走出“内卷式”竞争，可以提高有效产能利用率，加速落后的高污染高成本产能淘汰出清，引领硅产业发展步入更标准化、规模化的方向。u据消息，通威组织上交所投资者交流，晚上饭局对接政策口的战略部领导出来，讲了三件事：1）收储，前6家出钱收其他家产能，然后停掉不开，80%其他家同意以这种方式退出市场，近3个月过渡期形成方案；2）协会制定标杆成本价，50%开工率，前6家共识挺到4.5-5万；3）部委和协会领导压力大，做不成交不了差，预计这个月发改委政策会出来，把光伏从制造品作为能源品定位。u2025年4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。中国对此进行反制，同样对美输华商品征收125%关税，鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。u2025年2月28日，国家能源局研究制定了《2025年能源工作指导意见》，中提到：发展质量效益方面，火电机组平均供电煤耗保持合理水平。风电、光伏发电利用率保持合理水平，光伏治沙等综合效益更加显著。大型煤矿基本实现智能化。初步建成全国统一电力市场体系，资源配置进一步优化。 周度观点u行情回顾：本周（2025.6.13-2025.6.20）工业硅现货价格开始止跌上涨，但幅度较小，截至2025年6月20日基准品现货价格报价7635元/吨，较2025年6月13日价格7537元/吨上涨1.3%。期货市场中，工业硅主力合约继续反弹上涨但未突破上周高点，最高成交价7565元/吨，最新成交价7390元/吨，周度涨幅达1.51%，主力持仓量约30.55万手，成交放量。u供应：西南地区部分企业因工业硅市场价格相对低位，叠加库存相对高位，开工即亏损，后期不计划开炉；个别企业因电价存在补贴，成本相对较低，开炉相对增加。西北地区硅炉增加，主要是大厂开工增加。目前来看川、滇地区工业硅开炉数量并无明显变化，预计后期开炉数在去年的一半左右。总的来看，本周开炉总数有所增加，市场供应充足，主要体现在西北地区。供应端压力仍存，即使99硅多数生产企业已经停产检修。u需求：光伏行业协会再传“自律性”减产，无疑这是利空终端最大消息，多晶硅在产企业基本全部处于降负荷运作状态，多晶硅排产增减并行，近期多晶硅头部企业开复工情况存在一定博弈。硅粉招标较少，采购积极性欠佳，工业硅价格上涨承受能力较弱。本周铝合金开工无明显变化，对工业硅需求一般。据海关数据，2025年5月中国工业硅出口5.56万吨,环比减少8.02%，同比减少22.47%。2025年1-5月中国工业硅出口共计27.23万吨，同比减少10.31%。出口方面再利空需求。u成本利润：工业硅整体生产成本稳定，预计7月份各地电价成本将有进一步下降的可能；现货利润持稳运行，期货方面因盘面价格上行利润有所增加。u库存：本周标准仓单库存基本处于去库状态，硅粉企业少量备库，但由于本周盘面价格有所上行，部分硅粉厂开始酌情缩减需求量，由于目前现货基差的调整，导致盘面421仓单也陆续有小幅的释放。u展望：西南地区整体开工稍微增加，下游需求持续弱势，各牌号供需错配，后市预计仍旧易跌难涨。u策略：建议投资者期货逢高沽空2509合约；或逢低波动率卖出虚值看涨期权。贸易商或上游企业建议卖出看涨期权保护库存。 行业格局 石油焦木炭洗精煤木片石墨电极硅矿石工业硅碳素电极工业硅产业链 期现市场价 现货价格（553）及基差图：基差（元/吨）资料来源：百川盈孚、WIND、华联期货研究所图：工业硅553天津港（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅553通氧昆明港（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 现货价格（421）图：工业硅421四川货黄埔港（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅421新疆货天津港（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅421内蒙（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 工业硅合约图：连续合约收盘价（元/吨）资料来源：WIND、华联期货研究所图：活跃合约收盘价（元/吨）资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所图：活跃合约结算价（元/吨）资料来源：WIND、华联期货研究所 库存 库存图：工业硅行业库存（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅市场库存（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅期货库存（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 利润及成本图：工业硅综合利润（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价图：工业硅硅用电价新疆（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价云南怒江（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价云南保山（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价图：工业硅硅用电价四川凉山（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价四川乐山（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 非主产区电价图：工业硅硅用电价辽宁丹东（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价青海（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价甘肃（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 硅石图：硅石广西（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：硅石陕西（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：硅石参考价格（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 石油焦&电极&硅煤图：扬子焦-平均价（元/吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所图：新疆硅煤（元/吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所图：宁夏硅煤（元/吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 供给 产量图：工业硅周度产量（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 开工率及产能图：工业硅开工率（%）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 重点跟踪增产（2025年计划投产）省份企业名称新疆特变电工股份有限公司新疆合盛硅业(鄯善)有限公司新疆清电硅材料有限公司新疆东方日升新能源股份有限公司云南云南合盛硅业有限公司内蒙内蒙古大全新能源有限公司内蒙新疆大全新能源股份有限公司合计 需求 消费总览图：消费量分项（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅产量及价格图：多晶硅月度产量（万吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 多晶硅库存及成本图：多晶硅工厂库存（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 有机硅价格及产量图：有机硅，华东地区市场价（元/吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：百川、华联期货研究所 有机硅图：有机硅生产成本（元/吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 铝棒产量图：铝棒周度产量（吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 原铝系铝合金图：铝棒价格（元/吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所图：铝棒6063现货库存（万吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所图：原铝系铝合金开工率（%）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 再生系铝合金图：再生系铝合金产量（万吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所图：再生系铝合金开工率（%）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所图：铝合金库存（万吨）资料来源：SMM、华联期货研究所 太阳能/光伏图：太阳能电池累计产量（万千瓦）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 进出口 工业硅进出口图：工业硅出口（吨）资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 多晶硅进出口图：多晶硅进口（吨）资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。