工业硅-多晶硅周报

工业硅数据回顾 工业硅核心要点及策略行情回顾本周工业硅期现价格继续回暖。中国标准可交割553出厂含税参考价格7592元/吨，与2025年6月12日价格7571元/吨相比上涨21元/吨。本周标准仓单库存持续下降，出口市场少量新单有紧张采购情绪，工业硅盘面价格表现坚挺，价格重心小幅上行。西南地区部分企业因工业硅市场价格相对对位，叠加库存相对高位，开工即亏损，后期不计划开炉；个别企业因电价存在补贴，成本相对较低，开炉相对增加。西北地区硅炉增加，主要是大厂开工增加。目前来看川、滇地区工业硅开炉数量并无明显变化，预计后期开炉数在去年的一半左右。工业硅冶炼用电价多保持在0.3-0.35元之间，原料成本价格保持弱势下行状态。运行逻辑空头逻辑：1.下游自律减产下，需求被削减预期；2.高库存且有现货降价预期；3.原料端持续下行踩踏，成本估值下移风险；多头逻辑：1.开工低位，逐步降库；2.宏观政策面存改善预期，关注能耗双控实际落地效应；3.环保入驻，电力成本有企稳态势目前基本面来看，供需均有增量，需求边际改善，但是边际增量难掩供应涨幅。本周仓单去化情况较好，套保空头平仓助推反弹，盘面倒挂成本的背景下，带动多头情绪有所升温。预计工业硅主趋势仍偏空不改，当前位置上下空间均较为有限，走势或以震荡为主（7200-7700）。推荐策略单边：短期内维持震荡行情运行（6700-7500），关注去库持续性以及开工扰动。双边：11-12反套轻仓布局风险关注宏观超预期、联合减产规模扩大；下游自律减产未达预期； 影响因素分析因素影响宏观中性2025年5月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计644.04万平方米，环比增长7.6%，同比下降17.1%；二手房成交（签约）面积总计918.32万平方米，环比下降15.2%，同比增长1.5%。需求向下多晶硅在产企业基本全部处于降负荷运作状态，多晶硅排产增减并行，近期多晶硅头部企业开复工情况存在一定博弈。硅粉招标较少，采购积极性欠佳，对工业硅价格上涨承受能力较弱。本周铝合金开工无明显变化，对工业硅需求一般。据海关数据，2025年4月中国工业硅出口6.05万吨，环比增加1.64%，同比减少9.19%。2025年1-4月中国工业硅出口共计21.67万吨，同比减少6.54%。出口方面需求薄弱。供应向下本周全国产量7.66万吨，环比+9.28%。本周开炉总数有所增加，市场供应充足，主要体现在西北地区。如此看来，工业硅供应能力增加。97硅生产企业多数已经停产检修。库存向下库存：社库增加至60.1万吨，环比+15.44%；交割库增至27.31万吨，环比-5.69%本周标准仓单库存基本处于去库状态，硅粉企业少量备库，但由于本周盘面价格有所上行，部分硅粉厂开始酌情缩减需求量，由于目前现货基差的调整，导致盘面421仓单也陆续有小幅的释放。基差向下05合约基差640（-14，-21.88%）；421基差1190（-25，-2.1%）。成本利润向上成本方面：工业硅整体生产成本稳定，电价方面，预计7月份各地电价成本将会有进一步的下降可能。利润方面：本周工业硅现货利润持稳运行，期货方面因盘面价格上行，利润有所增加。 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾华东市场SI5530通氧价格走势（元/吨）截止2025年6月20日，华东通氧Si5530价格为8150元/吨，较上周环比持平。 11截 止2 0 25年6月2 0日， 华 东S i 4 2 1 0（ 有 机 硅 用 ） 价 格 为10100元/吨，较上周环比持平。数据来源：Smm百川盈孚国联期货研究所 截 止2 0 25年6月2 0日， 华 东Si4210价格为8800元/吨，较上周环比持平。 期货价格走势回顾6月19日，主力合约2509开盘价7385元/吨，收盘价7470元/吨。本周期货价格整体呈现先上涨后震荡的走势，有小幅反弹迹象，但整体波动仍处于相对低位区间。基本面：西南地区（云南、四川）进入丰水期，电价下调至0.35-0.4元/度，部分一体化企业复产，周度产量环比增加约5%。新疆地区因电价下调，头部企业复产计划推进，供应增量预期增强。需求端：6-7月硅料排产计划提升，但实际采购尚未放量，硅粉签单价下跌，对工业硅需求拉动有限整体来看，工业硅需求端难有增量贡献，在供应端仍未采取大规模供给管理的情形下，上行动力仍较较弱。综合来看，目前工业硅期货暂维持阶段性底部，关注后续持仓变化及西北开工情况。 周内月差小幅走弱，基差收敛 周内月差小幅走弱，基差收敛 周内月差小幅走弱，基差收敛 07-09月差收敛，主力仓单压力较大 盘面交投活跃，主力空单优势明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差收窄数据来源：我的钢铁国联期货研究所 19据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数789台，本周工业硅开炉数量与上周相比增加5台，截至6月19日，中国工业硅开工炉数243台，整体开炉率31%。西北地区：西北地区工业硅开工增加，其中新疆地区开炉121台，陕西开炉1台，青海开炉1台，甘肃开炉19台。西南地区：西南地区工业硅开工略有增加，云南开炉17台，四川地区开35台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉0台。其它地区：福建地区开工0台，而东北地区工业硅开工0台，内蒙古地区目前开炉30台，广西地区开工1台，湖南开炉1台 工业硅供应-产量：供应持续宽松，本周全国产量7,13万吨，环比持平。数据来源：百川盈孚国联期货研究所 工业硅成本：电力成本崩塌，成本端将进一步下探0.20.250.30.350.40.450.50.550.60.650.72020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-012024-05-012024-07-012024-09-012024-11-012025-01-012025-03-012025-05-01工业硅主产区电价新疆电价云南德宏电价云南怒江电价云南保山电价四川凉山电价四川阿坝电价四川乐山电价 工业硅成本---还原剂小幅下行波动，非硅成本小幅下移电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价下调至0.33-0.35元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.33-0.37元/千瓦时左右。四川凉山地区电价下调至0.35元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.3-0.34元/千瓦时。硅石：本周硅石市场价格保持低位。南方硅厂复产情况并不如往年同期，对硅石采购情况一般，预计短期硅石市场弱势运行。碳质还原剂：本周石油焦市场交投表现不一，主营炼厂低硫焦个别炼厂随着前期价格持续调整和检修计划，价格出现上涨，市场观望情绪减弱，下游企业积极备货，其余炼厂弱稳运行，部分中高硫焦继续下探调整，地方炼厂延续涨跌互现，出货分化；进口焦市场交投一般，出货缓慢。电极：本周中国炭电极市场价格持稳，截止到本周四，主流出厂价格在6700-7500元/吨，较上周持稳；百川盈孚炭电极市场均价6903元/吨，较上周持稳。本周炭电极市场表现冷清，下游市场需求持续疲软，西南地区工业硅企业开工受丰水期带动不明显，复产节奏缓慢，对炭电极需求偏弱，周内整体成交不及预期数据来源：Smm国联期货研究所 23 工业硅成本利润：本周成本下滑至9369元/吨，利润-736元/吨，利润跌幅收窄成本方面：本周西南地区工业硅生产成本整体下行，主要是电价相关调整导致的，目前硅石价格持续弱势，由于西南地区工业硅复产不及预期，后续台湾焦市场价格也将保持低位。目前生产企业宗旨以降本增效；开源节流等方案，硅煤方面价格亦低位稳定。利润方面：本周生产企业依旧维持负利润状态，高生产成本企业已经开始陆续减产。数据来源：百川盈孚国联期货研究所 24 26进出口方面：5月中国工业硅出口量在5.57万吨，环比减少8%，同比减少22%。1-5月份工业硅累计出口量在27.24万吨，同比减少10%。数据来源：Smm百川盈孚国联期货研究所海关数据显示，2025年5月工业硅出口量在5.57万吨，环比减少8%，同比减少22%。2025年1-5月份工业硅累计出口量在27.24万吨，同比减少10%。进口方面，2025年5月中国工业硅进口量寥寥 工业硅需求---有机硅产业链价格数据来源：百川盈孚国联期货研究所 有机硅产业链价格：有机硅市场区间波动，头部硅厂小幅提价本周有机硅市场价格继续下行，山东某厂DMC价格三次下调，从10800降至10200元/吨，当前市场DMC报价区间集中在10200-11500元/吨。107胶与生胶价格同步回落。生胶报价区间为12000-12500元/吨，107胶主流报价区间为11800-12300元/吨。本周原料端工业硅市场悲观心态缓解，价格企稳，但仍难改有机硅价格跌势。下游行业需求疲软，建筑领域以及家居装修市场需求表现不佳，对有机硅的需求增长乏力。且下游企业面对不断下跌的价格，普遍采取观望态度，周内交投气氛较为冷清。数据来源：百川盈孚国联期货研究所 28 工业硅需求-有机硅供应：开工环比不大，大多数企业维持降负运行本周国内有机硅工厂产量在46700吨，较上周+2.78%，我国有机硅行业共有16家单体生产企业。本周行业整体开工率维持在70.29%，开工率变化不大，需求平淡，库存继续累积。本周国内有机硅工厂库存预计在50900吨，较上周上涨2.83%，开工率变化不大，需求平淡，库存继续累积。数据来源：百川盈孚国联期货研究所 29 工业硅需求-有机硅检修：目前维持降负，关注后续开工动态本周有机硅企业单体装置检修，降负情况厂家总产能（万吨）后续计划江西星火有机硅有限公司70正常生产道康宁（张家港）有限公司40正常生产唐山三友化工股份有限公司40降负生产合盛硅业股份有限公司（本部）18检修半个月到一个月内蒙古恒业成有机硅有限公司30预计下旬恢复湖北兴瑞硅材料有限公司60正产生产中天东方氟硅材料有限公司27正常生产浙江新安化工集团股份有限公司有机硅厂50正常生产山东金岭化学有限公司15装置停车鲁西化工集团股份有限公司硅化工分公司50正常生产山东东岳有机硅材料股份有限公司70正常生产合盛硅业（泸州）有限公司18检修半个月到一个月合盛硅业（鄯善）有限公司100正常生产新疆西部合盛硅业有限公司40正常生产云南能投化工有限责任公司30正常生产内蒙古恒星化学有限公司30正常生产我国有机硅行业共有16家单体生产企业，恒业成计划4-18号检修，山东金岭化学计划装置停车，合盛（泸州）计划停车检修，合盛（鄯善）后续计划恢复正常生产。数据来源：百川盈孚国联期货研究所 30 工业硅需求-有机硅成本利润：成本重心明显下滑，但企业盈利状况仍不乐观成本：本周有机硅成本较上周微幅度上涨。合成一氯甲烷华东主流发到价1600元/吨，较上周下调300元/吨；甲醇华东市场价格报2408元/吨，较上周上调60元/吨，涨幅在2.56%；工业硅四川地区化学级421含税价格在9000元/吨，较上周下调200元/吨。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在12506.88元/吨附近利润：本周有机硅成交氛围低迷冷清，单体厂企业普遍以价换量，成交价格下滑，亏损严重。数据来源：百川盈孚国联期货研究所 31 32工业硅需求-有机硅出口，2025年3月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到52353.802吨，与去年同比上涨4.17%数据来源：Smm上海钢联国联期货研究所据海关统计，2025年4月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到47646.781吨，与去年同比上涨4.26%，2025年4月