下半年港股投资机会在哪里.

下半年港股投资机会在哪里.250620 港股市场2025年下半年投资机会纪要一、港股上半年行情回顾 2025年上半年，港股在全球资本市场中表现突出。截至6月11日收盘，恒生指数与恒生科技指数累计涨幅均超过21%，其中市值超万亿港元的成分股全部上涨。南向资金持续加仓，净流入规模达6700亿港元，创历史同期新高。 港股市场在经历了年初脉冲式反弹后，4月初因中美对等关税政策落地出现短期回调，但随后迅速修复并继续上行，显示出较强的韧性和吸引力。 二、港股强势背后的核心逻辑 徐栋先生从多个维度分析了港股走强的原因： 1.贸易结构优化增强抗风险能力 经历2018年和2019年贸易摩擦后，中国对外贸易主体活力增强，伙伴多元化、产品结构升级。 市场对本轮关税摩擦反应较温和，叠加中美贸易关系边际缓和，提升市场风险偏好。 2.经济基本面支撑 关税落地后，统计局公布的数据显示中国经济具备较强韧性。 政策层面陆续出台降准降息、提振内需等措施，进一步稳定市场信心。 3.南下资金持续流入 截至6月16日，南向资金累计净流入达6438亿港元，远高于往年同期水平，成为港股行情的重要增量资金来源。 4.估值仍具性价比 尽管港股年初领涨全球，但主要指数估值仅修复至历史平均水平附近。 以4月7日大幅调整为例，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数估值分别为8.9倍、8.3倍、18.6倍，分别处于2015年以来的16.2%、25.4%、6.7%分位数，显示估值仍处低位。 截至6月16日，三大指数估值虽有所回升，但仍分别位于33.2%、39.3%、9.5%的历史分位，具备中长期配置价值。 三、港股下半年走势展望 徐栋认为，港股上涨趋势有望延续，主要基于以下几点判断： 政策组合拳发力：国内积极政策不断推出，包括支持企业赴港上市、降低科技企业上市门槛等。 海外流动性改善：美联储进入降息周期，为港股提供外部流动性支撑。 IPO活跃度提升：截至6月8日，已有14家A股公司公告拟赴港上市，为港股注入新鲜血液。 四、港股下半年关注方向 1.新活力板块（成长型资产） 自2018年港交所改革上市制度以来，新经济企业占比显著上升。 可选消费、信息技术、医疗保健等行业市值占比由2015年底的24.17%提升至目前的41.5%。 恒生科技指数覆盖腾讯、阿里、美团等头部互联网公司，未来或吸引更多增量资金。 人工智能、机器人、创新药等领域将成为政策重点扶持方向。 2.高股息与低估值板块（防御型资产） 港股整体估值偏低，恒生指数市盈率为10.37，低于全球其他主要市场。 截至2025年5月30日，恒生指数股息率达3.97%，高于标普500的1.27%及沪深300的3.07%。 保险公司举牌港股高股息标的频繁，反映机构对这类资产的青睐。 标普港股通低波红利指数成分股平均股息率高达6.2%，兼具分红稳定性和波动控制能力。 五、关于“哑铃策略”的探讨 1.哑铃策略定义 左侧配置高股息红利资产，右侧配置科技成长型资产，形成攻守兼备的投资组合。 2.左侧：红利资产的价值逻辑 在低利率环境下，银行定存收益跌破1%，高股息资产成为优质替代选择。 红利资产可提供稳定现金流，尤其适合保险资金等中长期资金配置。 标普港股通低波红利指数通过筛选高股息+低波动股票，规避“高股息陷阱”，提升投资安全性。 3.右侧：科技成长资产的前景 AI、机器人、新能源等领域仍是未来产业趋势。 恒生科技指数逐步纳入动力电池、电动车等新兴行业龙头企业，指数结构更加多元。 科技龙头兼具成长性与分红潜力，未来或成核心资产代表。 六、普通投资者参与港股的方式 1.直接开通港股通 需满足前20个交易日日均资产不低于50万元人民币，且风险承受能力为C4及以上。 适合有较强研究能力和风险承受能力的投资者。 2.借助ETF或指数基金 资金门槛低，分散风险能力强。 推荐关注跟踪港股通低波红利指数、恒生科技指数等产品的ETF。 3.跨境理财通 适用于粤港澳大湾区投资者，可通过闭环账户间接投资港股。 适合希望参与港股但不愿直接开户的投资者。 七、风险提示与投资建议 港股市场波动性较高，投资者应结合自身风险偏好合理配置。 建议采用宽基指数+红利策略相结合的方式，平衡收益与风险。 关注美联储降息节奏及国内政策动向，适时调整投资组合。 八、现场问答节选 Q1：为何今年港股表现如此强劲？ A：主要得益于贸易结构优化、经济基本面稳健、南向资金流入及估值优势四重因素推动。 Q2：如何看待港股的高股息资产？ A：港股高股息资产具有稳定分红和低波动特性，特别适合中长期资金配置，如保险资金。 Q3：普通投资者如何参与港股投资？ A：可考虑开通港股通、投资港股ETF或通过跨境理财通等方式，根据自身情况选择合适路径。 Q4：什么是“哑铃策略”？为什么推荐这一策略？ A：“哑铃策略”是指同时配置高股息价值资产与科技成长资产，兼顾当下收益与未来成长，增强组合韧性。 Q5：港股科技板块是否有持续增长空间？ A：恒生科技指数正逐步纳入更多新兴产业公司，未来将更具全球竞争力，成长性可期。以上内容仅供参考，不构成具体投资建议。投资有风险，入市需谨慎。