市场信息
- 期货合约收盘价：硅铁主力合约5290元/吨，上涨0.49%，持仓减少547手；锰硅主力合约5556元/吨，上涨0.36%，持仓减少3944手。
- 现货价格变动：硅铁部分区域上涨50元/吨；锰硅部分区域上涨20-30元/吨。
- 原材料期货现货基差/价差：锰矿（天津）澳块38.5元/吨，南非半碳酸32.8元/吨，加蓬块36.5元/吨；硅铁和锰硅各区域基差/价差数据详见表格。
市场研判
- 硅铁：供应端青海部分厂家检修，产量环比下降；需求端钢材需求淡季，对硅铁需求形成拖累。基本面矛盾不突出，受国际原油价格波动影响，底部震荡为主。
- 锰硅：锰矿稳中偏弱，成本端支撑；需求端螺纹钢表需和产量下滑，5月地产新开工数据疲弱，需求想象空间不足。估值偏低有一定支撑，反弹后仍可作为产业链空配品种。
- 交易策略：单边底部震荡；套利观望；期权逢高卖看涨期权。
重要资讯
- 5月中国出口空调676万台，同比下降3.1%；冰箱684万台，同比下降8.0%；洗衣机283万台，同比增长1.8%。
- 青海某硅铁厂计划今日减产2台矿热炉，减少硅铁避峰日产量70余吨，复产时间暂未定。
相关附图
- 图1：铁合金主力合约走势回顾。
- 图2：盘面主力合约SF-SM价差。
- 图3：硅铁月间价差。
- 图4：锰硅月间价差。
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
- 图7：硅锰现货价格。
- 图8：内蒙硅锰现货价格。
- 图9：铁合金电价。
- 图10：硅铁成本与利润。
- 图11：硅锰成本与利润。
- 图12：硅铁生产成本。
- 图13：硅锰生产成本。
- 图14：硅铁生产利润。
- 图15：硅锰生产利润。
研究结论
- 硅铁和锰硅短期底部震荡，供需双减，基本面矛盾不突出。
- 锰硅估值偏低，但需求想象力不足，反弹后仍可作为产业链空配品种。
- 交易策略建议单边底部震荡，套利观望，期权逢高卖看涨期权。
