一、研究观点
- 棉花：ICE美棉休市，CF509下跌0.15%报13525元/吨，主力合约持仓下降7510手至52.59万手。新疆棉花到厂价上涨19元/吨至14775元/吨，郑棉期价维持震荡，基本面陈棉库存偏低但无短缺担忧，新棉丰产预期强，下游需求偏弱，库存累积，短期郑棉区间震荡，关注宏观与需求变化。
- 白糖：印度EBP计划进展显著，5月混合比例达19.8%。现货报价下调，广西跌破6000元/吨，终端采购意愿一般。未来进口压力存，但盘面贴水超300点，杀跌空间有限，弱势震荡，关注预混粉进口数据。
二、日度数据监测
- 棉花：9-1价差-5，主力基差1366元/吨，新疆/全国现货价分别14775/14891元/吨。
- 白糖：9-1价差138，主力基差397元/吨，南宁/柳州现货价分别6020/6055元/吨。
三、市场信息
- 棉花仓单减少44张至10607张，到厂价区域差异明显（新疆14775元/吨，河南14941元/吨等）。纱线/短纤布负荷小幅波动，库存均上涨。
- 白糖仓单下降120张至28279张，南宁/柳州现货价分别下调20元/吨。
四、图表分析
- 棉花：主力合约价格/基差/价差/内外价差/仓单趋势图显示震荡格局，关注需求变化。
- 白糖：主力合约价格/基差/价差/仓单趋势图显示弱势，贴水支撑明显。
五、研究结论
- 棉花：短期区间震荡，关注宏观与下游需求。
- 白糖：弱势震荡，进口压力与贴水制约下跌空间。
