2025年全球航空公司增长，而美国旅游业下降

行业现状

2025年第一季度，全球航空业在需求疲软和前景不确定的情况下，产能增长放缓。运营成本增长了1.8%（CASM），单位收入（RASM）增长了1.1%。全球名义GDP同比增长了2.9%，但在第一季度出现了疲软迹象，几个主要经济体面临的经济衰退风险正在增加。全球航空业下降了3.5%的产能，实现了4.1%的收入增长，并产生了2.3%的营业利润。

全球概览

• 全球航空公司指数的营业利润率为2.3%，较2024年第一季度略有下降。
• 拉丁美洲运营商的运营利润率最高，为15.6%，其次是亚太地区，为6.2%。
• 欧洲运营商集体报告营业利润率为-2.6%。
• RASM和CASM继续快速下降，针对整个拉丁美洲的航空公司。
• 本季度成本管理良好，亚洲/太平洋地区增幅最大，仅为2.9%。
• 北美运营商的RASM增幅最大，尽管增幅相对较小。

区域航空公司绩效

• 北美洲：在美国，本季度交通增长稳步下降，因为更广泛的消费者情绪降至数年来的最低点，导致经济收缩。产能增长放缓至1.6%。总体而言，营业利润率提高了0.5个百分点至0.7%。全服务承运商仍保持盈利，低成本持续挣扎。
• 拉丁美洲：运力增长了7.4%，但收入下降了3.1%。收入的下降并未实质性影响运营利润率，因为运营成本下降了3.7%。FSC营业利润在本季度为16.7%。LCC营业利润率有所改善但仍为负值。
• 欧洲：持续的产能增长尚未影响良率，但欧洲的基础设施略有改善，但该地区仍处于亏损状态，运营利润率为-2.6%。全服务利润率有所改善但仍为负值，低成本航线利润率上升但仍下降。
• 亚洲/太平洋：像其他世界地区一样，产能增长高于GDP增长使航空公司面临收益率下降的风险。营业费用较2024年上升了8.7%，导致营业利润下降了26.6%。运量和收入几乎以相同的速度增长，表明票价相对稳定。
• 非洲/中东 & 印度：该地区未来有大量计划中的产能增加，这将决定未来的竞争力和盈利能力——成本纪律仍然是关键的成功因素。中东和印度航空公司的营业利润率略有下降，但该集团仍然保持了非常健康的12%营业利润率。

专题：美国市场需求趋势

• 美国航空业在后疫情环境下，见证了向强烈的休闲需求转变。
• 商务差旅的依赖程度较低，且显著落后于休闲需求。
• 高端化提升了航空公司的收入, 有更多乘客愿意“升级”到更昂贵、更优质的商品和服务。
• 美国航空公司国内客运收入相对于国内生产总值-2024在%，对于1990。
• 美国航空公司面临的风险较小，而短程区域疲软可能意味着窄体机队战略需要额外的容量管理。
• 高收入家庭支出自2018年以来增长了16%以上，远快于低收入群体，并从疫情前常态（当时家庭支出以相似速率增长）扩展开来。
• 预计年收入超过7.5万美元的美国家庭比例将稳步增长。
• 当前动荡之下的坚实基础，若高收入家庭支出继续按预期增长，将为未来增长提供支撑。
• 四个关键趋势将在可预见的未来继续发展：商业模式持续趋同、休闲导向的高端旅行体验需求似乎具有可持续性、国际是一个关于两个市场的故事、收入质量仍然是关键。