期市早班车-国债

2025年6月20日星期五 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 早盘提示 Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：刘洋从业资格：F3063825交易咨询资格：Z0016580联系方式：liuyang18036@greendh.com 板块 品种 多（空） 推荐理由 【行情复盘】周四国债期货主力合约开盘全线高开，全天走势总体表现为小幅震荡下行，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2509上涨0.16%，10年期T2509持平，5年期TF2509下跌0.02%，2年期TS2509下跌0.01%。【重要资讯】1、公开市场：周四央行开展了2035亿元7天期逆回购操作，当日有1193亿元逆回购到期，当日实现净投放842亿元。2、资金市场：周四银行间资金市场隔夜利率与上一交易日持平，DR001全天加权平均为1.37%，上一交易日加权平均1.37%；DR007全天加权平均为1.54%，上一交易日加权平均1.53%。 宏观与金融 国债 TL、T、TF、TS （震荡） 3、现券市场：周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率持平于1.37%，5年期下行0.04个BP至1.51%，10年期上行0.41个BP至1.64%，30年期下行0.24个BP至1.84%。4、新华社报道，今年1月和4月已分别下达两批共计1620亿元中央资金，支持地方做好一、二季度消费品以旧换新工作。“国补”后续还有1380亿元中央资金将在三、四季度分批有序下达。【市场逻辑】中国1-5月固定资产投资增速3.7%，不及市场预期的4.0%。5月消费增长显著好于市场预期，5月社会消费品零售总额环比增长0.93%，超过2017-2019年的5月环比均值0.47%。中国5月以美元计价出口同比增长4.8%，略低于市场预期的6.2%，但保持了较高正增长。5月工业生产保持了平稳较快增长，同比增长5.8%，环比增长0.61%，超过2017-2019年的5月环比均值0.51%。5月全国城镇调查失业率较上月小幅下降，与上年同期持平。5月份社融规模增加2.29亿元，市场预期增加2.05万亿元，比上年同期多2271亿元。5月信贷口径人民币贷款增加6200亿元，市场预期8000亿元，同比少增3300亿元。5月末，M2余额同比增长7.9%，市场预期8.1%，4月末为8.0%。5月末M1余额同比增长2.3%，市场预期1.8%,4月为同比增 长1.5%。5月社融和信贷数据与市场预测相差不大。6月18日召开的陆家嘴论坛没有直接影响债市的重大消息。美联储最新公布的6月议息会议决议，保持联邦基金目标利率4.25%-4.50%不变，符合市场预期。周四国债期货主力合约高开后震荡回落，多数基本收平，短线或继续震荡。【交易策略】交易型投资波段操作。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。