格林大华期市早班车-国债（20250616）

2025年6月16日星期一 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 早盘提示 Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：刘洋从业资格：F3063825交易咨询资格：Z0016580联系方式：liuyang18036@greendh.com 板块 品种 多（空） 推荐理由 【行情复盘】上周五国债期货主力合约开盘多数小幅上涨，全天横盘窄幅波动，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2509上涨0.02%，10年期T2509上涨0.02%，5年期TF2509上涨0.04%，2年期TS2509上涨0.03%。【重要资讯】1、公开市场：上周五央行开展了2025亿元7天期逆回购操作，当日有1350亿元逆回购到期，当日实现净投放675亿元。2、资金市场：上周五银行间资金市场隔夜利率与上一交易日小幅上涨，DR001全天加权平均为1.41%，上一交易日加权平均1.37%；DR007全天加权平均为1.50%，上一交易日加权平均1.54%。 宏观与金融 国债 TL、T、TF、TS （震荡略多） 3、现券市场：上周五银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行1.31个BP至1.41%，5年期上行0.10个BP至1.54%，10年期下行0.35个BP至1.64%，30年期上行0.10个BP至1.85%。4、6月13日，央行公布5月份社融规模增加2.29亿元，市场预期增加2.05万亿元，比上年同期多2271亿元，5月政府债券净融资新增14633亿元，同比多2367亿元；5月对实体经济发放的人民币贷款增加5960亿元，同比少增2237亿元；5月未贴现的银行承兑汇票减少1162亿元，同比少减169亿元；5月企业债券净融资1496亿元，同比多1211亿元。5月信贷口径人民币贷款增加6200亿元，市场预期8000亿元，同比少增3300亿元。其中企业中长期贷款新增3300亿元，比上年同期少1700亿元；企业短期贷款增加1100亿元，比上年同期多2300亿元；企业票据融资新增746亿元，比上年同期少增2826亿元。5月份居民短期贷款减少208亿元，比上年同期多减451亿元；居民中长期贷款增加746亿元，比上年同期多232亿元。5月末，广义货币(M2)余额325.78万亿元，同比增长7.9%，市场预期8.1%，4月末为8.0%。5月末狭义货币(M1)余额108.91万亿元，同比增长2.3%，市场预期1.8%,4月为同比增长1.5%。5、6月13日召开的国务院常务会议，部署中国（上海）自由贸易试验区试点措施复制推广工作，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报，审议 通过《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》，研究优化药品和耗材集采有关举措。会议指出，构建房地产发展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。要扎实有力推进“好房子”建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方面予以政策支持。要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。6、6月13日，央行再度公告称，6月16日将开展4000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。6月6日，央行已开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作。6月全月共有1.2万亿元买断式逆回购到期，这意味着央行全月将通过买断式逆回购操作实现净投放。央行提供中期资金支持，体现了对市场的呵护。7、以色列13日凌晨开始对伊朗进行打击，伊朗随后发起报复行动。以色列伊朗持续互袭。以色列与伊朗相互打击了对方能源设施。【市场逻辑】5月中国以美元计价出口同比增长4.8%，低于市场预期的6.2%和前值8.1%，但总体上仍保持了较快的正增长。5月中国CPI环比下降0.2%，PPI环比下降0.4%，物价水平继续保持在低位，对债市多头有利。5月份社融规模增加22894亿元，超过市场预期增加的2.05万亿元。5月信贷口径人民币贷款增加6200亿元，市场预期8000亿元，同比少增3300亿元。5月末，M2余额同比增长7.9%，市场预期8.1%， 4月末为8.0%。5月末M1余额同比增长2.3%，市场预期1.8%,4月为同比增长1.5%。 5月社融和信贷数据与市场预测相差不大。6月11日中方发布了关于中美经贸磋商机制首次会议新闻稿，表示双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通，双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。增量信息较少。6月13日以色列对伊朗发动袭击，中东地缘局势急剧升温，推动原油和黄金价格大涨，但对上周五的中国债市影响较小，上周五国债期货主力品种横盘窄幅波动。央行6月16日将开展4000亿元买断式逆回购操作，呵护资金面平稳，国债期货短线或震荡略多。【交易策略】交易型投资波段操作。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。