宏观方面，美联储维持基准利率不变，但下调2025年GDP预估并上调通胀预期，点阵图显示2025年预计降息两次。基本面，缅甸锡矿复产进度不及预期，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费下调。冶炼端，云南原料短缺成本压力大，江西产能退出风险加剧。需求端，消费电子季节性淡季，镀锡板需求疲软，库存下降。技术面，持仓低位多空谨慎，关注MA60阻力。操作建议暂时观望，重点关注缅甸锡矿复产和国内冶炼开工情况。关键数据：沪锡主力合约收盘价26330元/吨，LME3个月锡价32310美元/吨，SMM1#锡现货价26440元/吨，锡精矿平均价25360-25760元/吨，精炼锡产量1.4万吨，镀锡板累计产量160.14万吨。研究结论：短期锡价受供应端恢复不及预期和需求疲软影响，建议谨慎观望。
