核心观点与关键数据
- 美联储政策: 美联储维持利率不变，但下调2025年GDP预估至1.4%，上调通胀预期至3%，并预计2025年降息两次，2026年降息25个基点。美联储主席鲍威尔表示当前政策具限制性，通胀仍高于目标，预计未来几个月将出现关税驱动的通胀上升。
- 国内政策: 国务院总理李强在江苏调研强调创新驱动和扩大有效需求，推动经济向好。国家安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，已下达1620亿元。
- 市场数据:
- 期货: 沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。LME铜库存下降，上期所库存快速回落。
- 现货: SMM1#铜和长江有色市场1#铜现货价格略有下降，上海电解铜CIF报价稳定，洋山铜均溢价上升。
- 供需: 铜精矿TC费用略有好转但处低位，部分冶炼厂或减产，精铜供应收敛。下游铜材加工企业订单下滑，采买情绪受价格影响敏感。社会库存略有累积。
- 期权: 平值期权购沽比为1.13，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
- 技术分析: 60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩。
研究结论
沪铜基本面处于供需小幅回落的局面，供给端因原料紧张可能导致减产，需求端受淡季和价格敏感影响。库存方面，伦美铜库存下降，国内库存略有累积。期权市场情绪偏多头，隐含波动率上升。操作建议轻仓逢低短多，注意控制风险。
操作建议
轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
数据来源与免责声明
市场数据来源第三方，观点仅供参考。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
