聚烯烃日报：中东局势升级 成本端带动聚烯烃走强

聚烯烃市场分析总结

一、价格与基差

• L主力合约：收盘价7418元/吨，上涨101元。
• PP主力合约：收盘价7214元/吨，上涨89元。
• LL华北现货：7370元/吨，上涨60元。
• LL华东现货：7420元/吨，上涨70元。
• PP华东现货：7250元/吨，上涨60元。
• 基差：LL华北基差-48元/吨（-41），LL华东基差2元/吨（-31），PP华东基差36元/吨（-29）。

二、上游供应

• PE开工率：79.2%（+1.8%）。
• PP开工率：78.6%（+1.6%）。

三、生产利润

• PE油制生产利润：-318.7元/吨（-251.0）。
• PP油制生产利润：-718.7元/吨（-251.0）。
• PDH制PP生产利润：-33.7元/吨（-40.2）。

四、进出口

• LL进口利润：-26.6元/吨（-3.6）。
• PP进口利润：-316.3元/吨（+6.4）。
• PP出口利润：2.2美元/吨（-0.8）。

五、下游需求

• PE下游农膜开工率：12.4%（-0.5%）。
• PE下游包装膜开工率：48.4%（-0.5%）。
• PP下游塑编开工率：44.4%（-0.3%）。
• PP下游BOPP膜开工率：60.4%（+0.0%）。

六、市场分析

• 成本端：中东地缘局势升级，原油价格上涨，带动聚烯烃走强；丙烷价格强势，PDH制PP生产利润维持亏损。
• 供应端：PE前期检修装置恢复，部分装置计划内检修，整体开工维持高位；PP检修装置回归，供应端压力较大，上游库存去化幅度较小。
• 需求端：季节性消费淡季，下游需求维持弱势，终端刚需采购为主，农膜开工触底反弹，仍处于低位，需求难以驱动。

七、策略

• 单边：中性。
• 跨期：无。

八、风险

• 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。