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LPG早报

2025-06-19 永安期货杨框子

核心观点与关键数据

LPG价格变动：民用气价格大幅上涨，最便宜交割品为华东民用气（4603），山东企稳迹象，华南因台风影响现货反弹。
期货市场：PG盘面偏强运行，07合约基差走弱（221，-130），07-09月差扩大至195（+10）。
外盘价格：外盘价格受地缘因素影响大幅走强，PG-CP价差至18美金（+27），FEI-CP价差至-19（+31）。
运费与库存：运费上涨，VLGCs巴拿马运河等待时间下降；港口库存、厂库均去化，后续外放量增加，到港减少。
化工需求：PDH开工率提升至64.3%，烷基化开工率至48.18%，MTBE产量大幅提升，出口订单支撑价格。

研究结论

基本面边际好转但仍有压力：港口库存和厂库去化，到港减少，外放量增加；化工需求整体好转，但气温升高将导致燃烧需求下滑。
仓单与价差：仓单注册量9005手（-335），PDH生产利润转差，FEI生产利润低于CP，烷基化油盈利下降，MTBE醚化利润分化。
操作建议：地缘风险较大，建议谨慎操作。

LPG早报丙烷CIF日本MB丙烷现货CP预测合5597861481598815968261282160 研究中心能化团队2025/06/19山东醚后碳四山东烷基化油纸面进口利润主力基差48307750-26845149507900-42329849807850-34931849607800-34430849907900-40016530100-56-143

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