公司动态研究报告：认证壁垒，深耕渠道

核心观点

• 认证壁垒与渠道优势：神驰机电通过取得UL、ETL等多项国际认证，构建了行业壁垒，成功拓展海外主流渠道（如COSTCO、HOME DEPOT），实现自主品牌收入占比提升和高毛利率。
• 出口市场拓展：公司受益于新兴市场需求增长和全球基建扩张，出口金额逆势增长，产品结构升级提升竞争力。
• 公司信心：通过股份回购计划及价格上调，彰显公司对未来发展的信心。

关键数据

• 基本数据：当前股价25.17元，总市值53亿元，流通股本209百万股，52周价格范围11.78-29.73元，日均成交额154.6百万元。
• 财务预测：预计2025-2027年收入分别为35.46、45.43、54.38亿元，EPS分别为1.42、2.02、2.42元，对应PE分别为17.8、12.5、10.4倍。
• 财务指标：2024年归母净利润194百万元，2025-2027年预计增长率分别为52.7%、42.4%、19.9%，毛利率预计维持在26.9%-27.7%区间。

研究结论

• 投资评级：维持“买入”评级，预计公司未来三年收入和利润将保持高速增长。
• 风险提示：需关注海外贸易壁垒、农机补贴、数据中心建设节奏、汇率波动、排放标准升级、原材料成本、库存减值及市场竞争等风险。