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开源化工制冷剂更新逻辑验证增信心趋势未尽仍继续近期巨化股

2025-06-18 未知机构大表哥

价格趋势：制冷剂价格仍呈单边上涨趋势，五月底龙头报价已落实，下一轮报价预计稳健上调。当前价格上涨为恢复性上涨，非暴利或高点。预计Q3长协定价可能在5万元出头，若落实，则市场担忧的“空调排产下滑+国补退潮+抢出口结束”等多重压力下的价格承压预期或将扭转，行业逻辑进一步强化（淡旺季影响量，不影响价格趋势）。
利润预期：Q2量价齐升，制冷剂公司业绩同环比大幅增长。巨化股份、三美股份等预计净利润断层，东岳集团中报值得期待。巨化股份最新公告称三季度仍能保持良好经营水平，信心十足。
模式变革：巨化股份最新公告明确，制冷剂特殊背景下形成的特殊商业模式已基本定型。下游低成本占比+刚需，全球特许经营权+价格市场化，非周期性行业特征逐步凸显，此逻辑在全市场稀缺，市场可能仍在等待基本面自我证明实现认知进化。
观点：制冷剂标的股价虽高，但兼具“确定性”和“想象力”。以巨化股份为例：
- 确定性：按当前价格算年化利润可达60亿元，PE约为12倍，估值不高，具备较强安全边际。
- 想象力：价格仍上行，当前主流品种5万元左右，到7、8万元可达100亿元利润，到10万元可达150亿元利润，目前或只是时间问题。若趋势继续并获市场认可，估值或有阶段性大幅上行可能。
研究结论：制冷剂龙头股价在质疑中挑战新高，行情才刚刚开始，继续保持强力推荐。