光华科技涅磐重生固态IC载板共振判断固态板块走趋势核心

核心观点

• 固态电池板块走趋势的核心逻辑是产业化提前，设备先行，材料环节不会缺席，建议积极布局革命性材料。
• 光华科技在硫化锂纯度方面具备优势，满足电池厂对3个9（车厂要求4个9）的高纯度需求，且深耕化学品分离提纯40年，具备除杂能力。
• 公司现有产能300吨，可随时放量，未来可改造至3000吨产能，且主推固相法工艺，降本增效明显。
• 积极与清陶等新锐电池厂合作，并计划向C和B头部电池厂送样，争取进入C年内测试车的供应链。

关键数据

• 硫化锂纯度要求：电池厂3个9，车厂4个9。
• 公司现有产能：300吨，未来可改造至3000吨。
• 主推工艺成本：公斤级100万元/吨，吨级30-50万元/吨，百吨级30万元/吨（能耗较CVD更低）。
• PCB业务预期：2025/2026年营收分别1/3亿元，毛利率50%以上。
• 盈利预测（归母利润）：2023/2024/2025/2026年分别为-4.3/-2.0/1.5/3亿元。

研究结论

• 光华科技在固态电池材料领域具备技术优势，产能充足且成本可控，有望受益于行业景气度提升。
• PCB业务增长赋予公司业绩弹性，预计未来几年盈利能力将逐步改善，建议重点关注。