继续看好科技——年内二次科技行情节奏与方向（全球AI产业动态）

这一波的海外设计赚钱表现是有非常好的一个背景和道理的。因为一方面从未来上减，对吧？23月份他们没涨，四月份由于关税又跌了一波，这个筹码是出现的非常厉害，整个效果非常充分。发言人2 04:19但事实上这个产业有非常重大的一些差。因为这个性子把大家的思维，包括自媒体，把大家的思维给带着一个错的误区，觉得基本性可花了五个亿干了别人1000亿2000亿的话，甚至可能3000亿干的事情。但是这个算成功了？所以大家觉得肯定这个巨头们肯定会产生本投资悲观的一度担心二季度之后开始就砍，对吧？发言人2 04:45但事实证明是错的对我们其实之前跟大家路演们之前跟大家调研，或者说我们跟大家这个交流的时候，实际上反复的也是在强调这个事情，这个就是说具体我们仍然在走大规模的算力去走向AGI的这么一个路线这么一个路线。整个的这个路线，实际上是非常的明确。只是当时大家一叶障目，就受影响。所以随着后面陆陆续续大家发现巨头们的财报不错，有点超预期。巨头门自动开车没有问题对吧？到后来慢慢发现关税不是什么问题，再发现说OK明年？大家本来说比如给新义镇，给旭创，为什么当时给那么低的估值，改成今年的十倍都不到，就觉得明年没增长，讲明年年下滑。那到现在之后陆续出炉明年行业需求50%的增长，行业需求50%。到我们这里看到欧洛克40万卡级区。发言人3 05:54musk佰万卡集群。发言人2 05:56告诉我们这种人仍然在大规模的去投算力，那么算力大规模算力仍然是走向AG还是目前的正确路线没有改变？包括H的芯片的架构，对于整个的需求的拉动情况来看，整个不仅仅是是跟弱这个情感。所以我们就会发现OK产业其实是再次证明了自己没问题了。思想市场本身有错误的误导，所以他就起来。所以如果从这个来讲，我们会发现，首先企业是不是先修复关税的下跌。所以我们这些海外专业的公司，首先是不是要修复到4月7号？首先是不是到4月7号，修复到4月7号之后，我再往上走，我是不是得明年没有增长，我现在要增长50%？因为大家看到800G，我们主流的几家给出来明年的需求翻倍，翻倍到明年三家翻倍的话，2000万只剩下不增长，有3000万只对吧？多的话可能3500甚至4000万只，完了之后1.6T，今年估计，比如说150万次，明年可能办500万次。发言人2 07:05因为对明年的需求指引陆陆续续给的越来越明确越来越明确，那OK所以明年整个生产规模至少增长50。那你说是不是在4月7号的基础上最少涨个50%呢？大家想一想是不是这道理？我的股价是不是在4月7号这个基础上涨50%，那OK这还只是站在业绩，那估值特别的大对吧？因为你原来你觉得说一方面没明年没有增长，现在明年增长50%，这个你原先不可持续对吧？现在我告诉大家说，我4万卡集群出来了，我百万张卡集群了，我的持续比他强的强的多，我大规模算的路线仍然是走向ABI的正确路线，那估值是不是提升一些？所以接下来比如说这个多模态的进展，大模型的进展继续搞估值。发言人2 07:53包括因为马上到二季报了，大家看二期业绩，海外算力一定也是整个A一季度业绩最突出的一个细分领域，一定最突出一个细分领域。一季度再来看社工科技新甚至大规模超预期？所以我觉得从整个板块来讲，海外算力没有结束？仍然还在进行当中。大家看我说的，你首先要修正修复到4月7号之前？关 税，然后业绩明年增长50%，期货50%，然后一个估值的修复模型的进展，业务的进展看修复估值？所以我觉得这个其实是很客观的。发言人2 08:32然后可能电力的主力站，这个兴盛世宏的就龙头？那你别的对他们龙头肯定资金先涨先驱动，这就是一个拓展，三人后台对吧？解决了计算。资金比较低，今年业绩可能预期比较低低七十多亿？然后大家发现我实际可能是不是奔9C去，那你是不是又有了业绩的三休，你的一个恢复，一个补涨，太阳光，这些都是做的比较，然后这个剩下的像盆景，剑桥一些，二线的包括在外面可能突破的。所以我觉得包括比如说护垫，我觉得海外生意没有结束，还有不少的机会在，仍然是好的趋势？就哪怕是涨得最多的笼头，像新政这种专业，不过包括盛虹不也就是明年十倍，或者十倍不同，我觉得这是一个大背景。发言人2 09:36第二，国内算力能不能起来，国内算力这个就应该助理助理然后慢慢开始向增长。现在只能海外生长比他们快比较低，那么国内算力我们觉得后面也会跟上。为什么国内双机会跟上呢？因为大的全球AI的产业其实没有任何变化，中国AI的继续的投入也没有变化。具体是我们自己阿里也好，这个腾讯银行他们也是必须要大规模去投，对吧？发言人2 10:01但是现在说肯定说他们的资本开支问题，前面出了资本开支，不是因为他不想投钱，是因为买不到卡，对吧？买不到卡你说你能有什么办法呢？所以我觉得采购其实没问题，你前面在这个经过调整之后，必然还会再有机会，为什么？因为你产业配的很好，二期的业绩还会有显著的加速增长。发言人2 10:22从二季报的角度上讲，国内算力相关的公司二季报集体加速生产。但你比如说GPU这个像我们计算机覆盖的，像寒武纪海关信息，加速等等。比如说去年一四季度九个亿，今年一季度11个亿，12个亿交易11个亿，二季度估计可能30亿，这就很显著。比如光模块，光讯科技、华工科技，比如我们华光科技，三月份可能出过40万次，六月份可能超过60万次，都在快速的完成线上，包括我们的生态环境，因为课，因为课里边一季报很差，我二季度肯定一季报下，我二季报肯定恢复一个三十增长。比如说我们的AIDC先润泽科技、润建股份、科华数据、A官方新闻、奥飞数据，板块性的会在二季度加速增长。因为你的deepthink出来之后是春节，春节出来之后？大家开始下订单，开始弄真正的大规模订单交付和收入确认，才会在我们的这个会在我们的二季度，所以二季度会有显著的体现。所以我觉得这个实际上是在国内上肯定还是不错的对而且出财报的时候，你可能是往明年可以做利润展望了，对吧？发言人2 11:33然后呢，这个第三点我们的端测消费电子或者是互联网专车等等，那这个可能一句话计划表现一般，但是你接下来马上就要预期的比如说字节3185AI手机，九月份苹果的这个折叠屏手机？包括一些我们讲的这个云手机发布产业催化，对明年的展望都会有出来？你比如说到时候折叠屏相关的东西，我觉得那这个亿你屏相望明年到底什么状态，然后请示在，然后立讯这等等也很多？所以我觉得包括像我们这边物联网，美格智能对吧，还有像这种每个之外的这个，包括重的可能就不赘述了？所以这是一个你会后面跟进，应用端，小微还有天天讲，所以应用端现在就是哪个领域比较突出的，现在板块是畸形的爆发，可能再晚一点，再晚一点这个催化和影响，然后这个海外的映射也很关键，如果海外线爆发可以全力收回。所以我觉得科技整个这一波非常值得期待，也是建议大家高度重视。节奏上就是像海外设立海外生产活动我没有做完。然后国内算力，然后这个消费电子相关的应用是平安阿尔法，然后穿插其 中，完了之后这里面就是可能出现有着不少叠加在这个时间段，我这边就跟大家汇报这么多具体的各方面的重点情况交给我们各位熟悉再给大家展开，谢谢。发言人1 13:10好的，感谢海清总的分享。接下来有请计算机行业首席分析师廖俊斌老师分享观点。各位尊敬的领导，大家晚上好啊。我是天风计算机的首席教师军，重点汇报一下计算机行业的最新观点以及我们的推荐。发言人1 13:26第一个关于计算机行业的话，我们认为现在整体的一个投资风格还是要往这个主题以及低估值去做一个布局。主题这块的话我们认为是重点要关注。首先是稳定性，然后其次是关于低估值的话，我觉得更多还是偏自下而上。那一会儿我跟各位领导再展开。发言人1 13:50关于景气度投资这块的话，其实目前二季度计算机还没有说特别明朗。我觉得可能到6月中下旬，我觉得看的更清楚，或者说78月份，对全年有一个更好的一个展望之后，我觉得景气度投资可能还会更加占优。所以当下这个计算机以主题题材为主的一个投资一个风格下，怎么去把握呢？我们跟各位领导重点。发言人1 14:17第二个汇报稳定性。稳定性也是我们团队非常承担去底部提示的一个产业链。我也是把它放在我们主题题材投资的最靠前的位置，为什么这么排序呢？一个是够新，第二个是空间够大，第三个是它的产业持续分化就够强。首先说一下构新，有过去十年计算机或者说科技投资基金的朋友，大家都知道，除了AI其实计算机最大的这个产品。我说科技方面，创新方面，不说像信创这种，其实就是web 3.0。发言人1 14:59上一轮其实好那个log 3.0是在1919年前后炒数字货币。再往前的话是1415年这个交易互联网金融交易互联网金融。所以其实我们看到每个大概4到5年的时间就会延迟。这次演绎稳定性，我们相信他的这个级别，我觉得是可以去参考之前数字货币和1四五年互联网金融的投资级别的。它的空间是够大的那同时它也是够新的。因为已经有差不多今年57年，5到7年没有去交易这个数字会db3.0这块的一个投资机会。所以它也是够新的，同时也是够大的那为什么说它具备可持续性呢？发言人1 15:47我们前段时间也密集的去跑了产业链，包括大家知道我是去香港聊聊天。Web3.0的这个产业链，包括这里面非常头部的公司，他是我总结下来，我觉得感受就是稳定币。包括web3.0这一轮新的创新，它不是一个地区一个场景的创新，而是全球范围内全球共振的一个系统级的一个创新。那为什么说是全球呢？目前看不仅是中国香港，包括美国、新加坡、欧盟、英国等等，都在紧锣密鼓的去推动自己的这个稳定币的一个相关的一个计划。发言人1 16:29之前我们如果说比特币，包括数字货币还是在一个非主流的一个场景的话。那我们相信稳定币它所具备的这种支付的这个功能，会走进大家的日常生活中，这块我跑下来的感触是很深的。至于为什么比特币包括数字货币不能，这块我就不再展开了。但我们认为我跑下来感受就是人民币这次会真的深刻的去改 变个人的支付和企业的这种跨境的支付，这是第一点。第二点就是为什么上升到国家级别呢？因为大家都在去争夺全球性的这种金融和贸易支付体系。所以我们看到像各个地区，都在去抓紧这个政策的推动，像占据全球的一个主导权。因为大家知道稳定币它是具备一个反弹效应的，当然稳定币它大多都是法币。发言人1 17:25很多领导也会问，人民币港币的机会在哪里？我们相信随着中国影响力，包括中国信用的一个持续提升，尤其中国企业的这种日常的这种巨大的交易本身存在，我们相信人民币港币的这种稳定币的一个如果推出，它的长期空间生态影响，我们相信是巨大的。美元稳定币这个趋势当然是也是很不错的很不错的。但是我觉得各国竞争下来，中美一定是在全球的一个核心的一个位置。第三点说产业催化剂的话，产业催化剂因为在刚刚提到的这个背景下，无论是它真的能走进日常生活，还是说上升到去各国的这种博弈，我们相信它的产业持续转换会不断，下半年各国家各地区都会去加速去推进它的稳定性的相关的一些政策。那这边我们就不具体展开了。发言人1 18:22所以很多领导问这个主题怎么去把握。简单说我觉得不要简单轻易去做博弈不要轻易去做博弈。其实之前circle马上上市的时候，我也跟各位领导说不要轻易博弈，不要因为circle马上上，然后去做一些博弈，那很容易就下车了。我们相信这一定是一个堪比1819年数字货币，1415年互联网金融的一个超级的一个产业趋势。因为刚刚其实我提到，过去十年我的经验来看，科技创新除了AI就是web才能赢，这一轮一定要把握。产业里面，我觉得。发言人2 18:55真正产业链。发言人1 18:56里面真正能赚到钱的，其实产业链，我们其实无非包括像发地方，包括像这个交易所钱包方，包括像银行托管方，也包括像我这个跨境支付和供应链金融这种收单支付等等这种稳定性的场景应用方，无非包括这么几方。那这里面其实A股核心的公司，我们觉得是集中在跨境支付，以及银行相关的这种系统领域。这边我们建议重点还是关注支付相关的一个公司，这个标的我就不展开了。另外一方面就是这个资产端的这个代替换RW，这边我们还是重申对于阿里和蚂蚁链的看好，包括像朗星、捷顺等等。就是A股。发言人1 19:44港股的话其实我们认为更是一个各位领导要重