股指日报：行情余温反复，短期预计阴跌为主

核心观点与关键数据

• 宏观股市信息：2025陆家嘴论坛将召开，央行、金融监管总局、证监会等负责人将发表演讲并发布重大金融政策；美国总统特朗普施压伊朗，市场猜测美国可能参与对伊朗的袭击。
• 股指盘面回顾：A股窄幅震荡，上证50、沪深300、中证500、中证1000分别收跌0.04%、0.09%、0.29%、0.10%；海运、能源设备领涨，办公用品、软饮料领跌；个股上涨2200余家，涨停61家，赚钱效应偏差。
• 技术追踪：股指超跌反弹后逼近跳空缺口上沿，日、周线级别压力转强，月线仍是震荡趋势。
• 资金流向：A股成交金额低位徘徊，昨日继续停留至1.2万亿级别，市场观望情绪较浓，上涨动能不足。

研究结论与操作建议

• 核心逻辑：股指市场回调主要受地缘冲突升级影响，全球避险情绪升温；A股仍处于震荡区间内的相对高估位置，预计继续探底；外资情绪波动对A股影响有限，国内缺乏明确可交易事件；建议投资者结合技术面操作，短期操作性价比低，市场将延续阴跌走势，建议观望为主。
• 下一个破局窗口：关注7月初特朗普90天豁免政策到期引发的新一轮关税扰动，以及国内zzj会议可能出台的对冲政策。
• 中长期视角：IC、IM贴水已进入近两年高位，IC当季合约年化贴水率11-12%，IM当季合约年化贴水率15-16%，相比ETF等指数产品，这两类合约在配置层面能带来超额收益，长期布局指数投资的投资者仍具备较高价值与潜力。
• 操作建议：期货操作上，短期建议观望为主，下方支撑看至4月9日位置，月度建议维持波段操作思路；期权操作上，股指期权隐含波动率走平，沪深300当月平值IV周内维持在12-13%一线，短期期权操作性价比有限，建议等待二次升波后介入双卖。