请务必阅读正文后的免责声明 1 / 8 www.hlqh.com 研究员 段福林 电话：0769-22116880 从业资格号：F3048935 投资咨询从业证书号：Z0015600 一、主要观点： 上周大盘探底回升，上周前三个交易日下探前期低点，后二个交易日震荡上涨。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹83个交易日后，第一波上涨正式结束，3月7号正式进入调整期。大盘小幅调整后，目前大盘呈现窄幅震荡，震荡区间为3200-3300点。短期来看，随着年报和一季度陆续公布，市场仍需要消化去年以来强预期弱现实带来的上涨，这种震荡行情仍没有结束，后续需要更多的数据验证经济复苏。 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；3月中旬大盘股指数跌幅放缓，并且大盘股指数调整时间和空间比较充分；小盘股指数表现活跃，整体调整空间不大。上周四大指数探底回升，小盘股指大幅波动，随着热点个股板块高位震荡，后续小盘股指仍会大幅波动。基差走强，甚至期指有溢价，说明对后市比较看好。 今年以来，北向资金大幅净流入1917.04亿。2022年11月至今以来北上资金大幅流入，2月至3月中旬北向资金呈现反复。近期北向资金再次呈现连续净流入。上周北向资金净流入104.65亿，其中沪股通净流入53.92亿，深股通净流入50.73亿。融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，截止上周四，今年国内资金净流入721.84亿。上周四前五个交易日大幅净流入116.17亿。 技术上，大盘自3月7号出现日线级别的顶背离技术调整信号，已经调整一段时间，而上证50、沪深300指数已经调整时间和空间较为充分，并且大盘临近前期区间下轨，预计大盘和这两大指数有望止跌企稳，带动整个市场企稳。而小盘股指高位震荡，还没有进行像样的调整，后续或有大幅波动，因此预计短期大盘受前期区间下轨支撑下震荡反复回升为主。外围方面，其他市场，道指经过调整后企稳反弹，有望继续上涨并上攻前期高点，纳斯克指数企稳反弹，临近前高。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，强势反弹至去年6月底高位处震荡调整，失守2万点后止跌企稳反弹，有望展开年内第二轮上涨。 二、操作建议： 期货研究报告 股指期货周报 但高度有限 2023-04-02星期日 预计大盘短期以震荡反复回升为主 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 8 www.hlqh.com 趋势：周五大盘小幅高开后震荡上涨，盘中个股再次活跃。四大指数呈现分化，上证50指数高开震荡回落，沪深300指数高开震荡；小盘股指高开高走，主要是前期热点板块个股经过调整后再次活跃。其中IH2304合约上涨0.20%，IF2304合约上涨0.45%；IC2304合约上涨0.91%；IM2303合约上涨0.96%。2023年3月制造业PMI录得51.9%，继续处于扩张区间；非制造业PMI较2月上行1.9个百分点至58.2%，经济有望复苏逻辑不变，但年初的报复性回升或告一段落，经济恢复或更缓慢。技术上，大盘自3月7号出现日线级别的顶背离技术调整信号，已经调整一段时间，而上证50、沪深300指数已经调整时间和空间较为充分。而小盘股指高位震荡，还没有进行像样的调整，后续或有大幅波动，因此预计短期大盘受前期区间下轨支撑下震荡反复回升为主。四大指数方面，场内热点个股板块大幅波动，预计小盘股指或大幅波动。操作上建议中线投资者布局做多IH2309；短线中证1000指数宽幅波动，谨慎追涨，供参考。 三、重点关注及风险因素： 债务危机、外资大幅流出。 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 8 www.hlqh.com 正文 1. 指数行业走势回顾 指数和行业涨跌幅 数据来源：wind 华联研究所 上周大盘探底回升，上周前三个交易日下探前期低点，后二个交易日震荡上涨。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹83个交易日后，第一波上涨正式结束，3月7号正式进入调整期。大盘小幅调整后，目前大盘呈现窄幅震荡，震荡区间为3200-3300点。短期来看，随着年报和一季度陆续公布，市场仍需要消化去年以来强预期弱现实带来的上涨，这种震荡行情仍没有结束，后续需要更多的数据验证经济复苏。 四大指数方面，上周四大指数也是探底回升，小盘股指数呈现大幅波动，而大盘股指表现平稳。其中上证50指数上涨0.33%、沪深300指数上涨0.59%、中证500指数上涨0.47%，中证1000指数上涨0.11%。申万行业方面，申万板块行业涨跌互现，其中旅游、传媒、农业、食品饮料和汽车等消费板块涨幅居前；其中建筑装饰、房地产、国防军工和轻工制造等板块跌幅居前。 2. 主力合约和基差走势 主力合约和基差走势 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 8 www.hlqh.com 数据来源：wind 华联研究所 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；3月中旬大盘股指数跌幅放缓，并且大盘股指数调整时间和空间比较充分；小盘股指数表现活跃，整体调整空间不大。上周四大指数探底回升，小盘股指大幅波动，随着热点个股板块高位震荡，后续小盘股指仍会大幅波动。基差走强，甚至期指有溢价，说明对后市比较看好。 4.资金面 北向资金 数据来源：wind 华联研究所 今年以来，北向资金大幅净流入1917.04亿。2022年11月至今以来北上资金大幅流入，2月至3月中旬北向资金呈现反复。近期北向资金再次呈现连续净流入。上周北向资金净流入104.65亿，其中沪股通净流入53.92亿，深股通净流入50.73亿。 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 8 www.hlqh.com 融资融券资金 数据来源：wind 华联研究所 融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，截止上周四，今年国内资金净流入721.84亿。上周四前五个交易日大幅净流入116.17亿。 二级市场重要股东增减持情况 数据来源：wind 华联研究所 对于二级市场股东减持方面，上周二级市场重要股东出现了净减持80.96亿，大股东 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 6 / 8 www.hlqh.com 净减持恢复至低位。 限售股解禁周统计 数据来源：wind 华联研究所 本周解禁金额172亿，解禁金额回到低位，关注前期解禁对市场的影响。 5.技术面 上证指数日线周线图 数据来源：wind 华联研究所 上周大盘探底回升，上周前三个交易日下探前期低点，后二个交易日震荡上涨。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹83个交易日后，第一波上涨正式结束，3月7号正式进入调整期。大盘小幅调整后，目前大盘呈现窄幅震荡，震荡区间为3200-3300点。短期来看，随着年报和一季度陆续公布，市场仍需要消化去年以来强预期弱现实带来的上涨，这种震荡行情仍没有结束， 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 7 / 8 www.hlqh.com 后续需要更多的数据验证经济复苏。 四大股指日线图 数据来源：wind 华联研究所 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；3月中旬大盘股指数跌幅放缓，并且大盘股指数调整时间和空间比较充分；小盘股指数表现活跃，整体调整空间不大。上周四大指数探底回升，小盘股指大幅波动，随着热点个股板块高位震荡，后续小盘股指仍会大幅波动。 外围股指日线图 研究报告