公司点评报告：推进员工激励，加码人眼折服助力长期发展

事件概述

领益智造发布多则公告，重点关注《关于调整部分募投项目、变更部分募集资金用途的公告》及《2025年员工持股计划（草案）》。公司调整募投资金用途，加码人眼折服新业务，并发布员工持股计划完善长效激励机制。

募投资金用途调整

• 碳纤维及散热精密件研发生产项目：拟投入募集资金从2.66亿元调整为7.43亿元，新增东莞盛翔精密金属有限公司、东莞领睿科技有限公司为实施主体，增加设备投资规模，扩大热管理产品生产规模，预计年营业收入12.94亿元，净利润1.55亿元，毛利率20.71%。
• 人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目：拟投入5000万元，提升公司在人形机器人等高端智能制造领域的自主研发与系统集成能力，开展关键部件及整机产品的技术研发，引入先进研发设备，构建机器人产业链一体化业务体系。

员工持股计划

• 计划对象：核心骨干，总人数不超过100人，持股规模不超过2640万股，约占公司股本总额的0.38%。
• 持股价格：4.49元/股，不低于公司回购股份均价的54.20%。
• 考核指标：2025-2027年营收增速相较于2024年不低于10%/20%/30%；或归母净利润增速不低于10%/20%/30%。
• 目的：吸引和保留优秀人才，提高员工凝聚力，健全长期激励约束机制。

投资建议

• 盈利预测：2025-2027年营业收入分别为501.41、590.80、692.67亿元，同比+13.42%、+17.83%、+17.24%；归母净利润分别为25.00、34.03、41.93亿元，同比+42.58%、+36.10%、+23.23%；EPS分别为0.36、0.49、0.60元。
• 估值：2025年6月17日股价为8.2元，对应PE分别为22.99x、16.89x、13.71x。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 国际贸易政策变动
• 汇率波动
• 新增募投项目实施进度不达预期