辅助驾驶国标出台在即，规范行业发展

股票研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 股票研究/2025.06.16 辅助驾驶国标出台在即，规范行业发展汽车评级：增持 刘一鸣(分析师)石佳艺(研究助理) 021-38676666021-38676666 登记编号S0880525040050S0880125042878 本报告导读： 《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》将推出，有利于智能驾驶平稳健康商业化发展。维持行业“增持”评级。 投资要点： 维持行业“增持”评级。投资建议：重视智能驾驶相关投资机会，包括智能驾驶传感器、域控制器、底盘执行器。推荐标的：德赛西 威、科博达、均胜电子、耐世特、保隆科技、亚太股份。 全国标准信息公共服务平台于6月4日公示了关于征求《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》拟立项强制性国家标准项目意见的通知。标准适用于装配了组合驾驶辅助系统的M和N类汽车，规定了组合驾驶辅助系统的通用技术要求，包括运动控制能力、驾驶员状态监测、驾驶员干预、系统边界及相应、系统探测能力、系统安全性要求、功能安全等方面，规定相应的审核要求，明确典型工况的试验方法。 据盖世汽车统计，2024年L2+渗透率接近50%，我们认为辅助驾驶 最终智能驾驶实现商业闭环。 已经具备了强大的用户基础，强制性国标将是辅助驾驶获得广大消费者适用甚至推动技术进入L3的必要推动力，将规范智能驾驶行业的宣传、提升辅助驾驶产品力、提升研发效率、提升消费者信心， 智能驾驶技术迭代需要感知、控制、执行同时技术迭代，关注相关产业链机会。感知方面，激光雷达、摄像头相关标的是核心增量。执行方面，线控制动、线控转向更精准灵敏执行底盘控制。控制方面，域控制器是核心增量部件。 风险提示：智能驾驶重大事故、智驾算法技术发展放缓导致车企研发投入不足。 表1：本报告覆盖公司估值表 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E （元） 德赛西威002920.SZ 98.05 3.61 5.01 6.20 30 21 16 增持 135.27 科博达603786.SH 52.43 1.91 2.56 3.37 29 20 16 增持 64.11 均胜电子600699.SH 17.17 0.68 1.14 1.41 23 14 11 增持 20.52 耐世特1316.HK 5.38 0.03 0.06 0.07 16 13 10 增持 7.79 保隆科技603197.SH 36.35 1.41 2.26 3.16 27 16 11 增持 47.40 亚太股份002284.SZ 10.72 0.29 0.51 0.69 42 24 18 增持 12.71 公司名称代码收盘价（元） EPS（元）PE 评级目标价 数据来源：wind，国泰海通证券研究所 注：收盘价日期为2025年6月13日，耐世特收盘价和目标价单位为港元，EPS单位为美元 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号邮编200011电话（021）38676666