前日回顾与每日提示
- 前日金价先下后上但收跌，银价再度拉升有所支撑。
- 沪金溢价收敛至0元/克，沪银溢价收敛至380元/千克左右。
今日关注
- 地缘冲突升级，风险偏好降温，但银价再现短线走高，与事件相关性有限，资金推动再现。
- 关注2025陆家嘴论坛、美联储利率决议，美国5月新屋开工和营建许可、英国5月CPI、欧央行官员密集讲话。
黄金分析
- 基本面：特朗普引发中东冲突升级担忧，金价先下后上；美国三大股指和欧洲三大股指全线下跌；美元指数涨0.69%报98.8；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌6.92个基点报4.377%；COMEX黄金期货跌0.32%报3406.50美元/盎司。
- 基差：黄金期货785.08，现货781.69，基差-3.39，现货贴水期货。
- 库存：黄金期货仓单18177千克，不变。
- 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
- 预期：关注2025陆家嘴论坛、美联储利率决议等。
- 利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧。
- 利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束。
- 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。
- 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
白银分析
- 基本面：特朗普引发中东冲突升级担忧，但与事件无关，银价再现短线拉升；美国三大股指和欧洲三大股指全线下跌；美元指数涨0.69%报98.8；离岸人民币对美元小幅贬值报7.1923；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌6.92个基点报4.377%；COMEX白银期货涨2.01%报37.18美元/盎司。
- 基差：白银期货8864，现货8833，基差-31，现货贴水期货。
- 库存：沪银期货仓单1215096千克，日环比增加20165千克。
- 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
- 预期：地缘冲突再度升级，风险偏好降温，但银价再现短线走高，与事件相关性有限，资金推动再现。
- 利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧。
- 利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束。
- 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
- 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注数据
- 日本5月进出口和商品贸易帐。
- 英国5月CPI。
- 欧洲央行执委埃尔德森（Elderson）讲话。
- 欧洲央行执委唐纳利在2025年信贷管理峰会上的讲话。
- 欧洲央行执委兼意大利央行行长Panetta在米兰的讲话。
- 欧洲央行管委兼西班牙央行行长Escriva讲话。
- 欧元区5月CPI终值。
- 英伟达CEO黄仁勋发表主题演讲。
- 欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy讲话。
- 欧洲央行管委Knot讲话。
- 加拿大央行行长Macklem就加拿大经济前景、通胀趋势和利率等方面讲话。
- 加拿大央行行长Macklem举行新闻发布会。
- 美联储发布FOMC利率决议声明和季度性的经济预期概要（SEP）。
- 美联储主席鲍威尔举行例行新闻发布会。
- 美国4月国际资本净流入（TIC）。
指标前收最高最低涨跌涨跌幅（%）
- 沪金2508：785.08-11.64-1.46
- 沪银2508：8864.88-0.45
- COMEX黄金2508：3406.50-10.80-0.32
- COMEX白银2507：37.18+22.01
- SGE黄金T+D：782.94-9.91-0.63
- SGE白银T+D：8831.88-0.05
- 伦敦金现：3387.04+53.42+0.10
- 伦敦银现：37.05+60.77+2.11
- 美元指数：98.83+0.10+1.00
资料来源
图表数据
- 沪金12-6价差、沪银12-6价差、伦敦金现和美元指数、伦敦银现和美元指数、内外盘金银现货比、美债十年期收益率TIPS通胀预期、沪金前二十持仓、沪银前二十持仓、SPDR黄金ETF持仓、白银ETF持仓、COMEX金仓单、沪银仓单、COMEX银仓单。
