2025年期货市场研究报告：市场成交平稳，指数震荡

市场分析 中东局势不确定性较强。国内方面，国家主席出席第二届中国－中亚峰会并作主旨发言，指出我们要以更加进取的姿态和更加务实的举措加强合作，推动共建“一带一路”高质量发展，朝着构建中国－中亚命运共同体目标砥砺前行。峰会期间，习近平同中亚五国元首共同签署永久睦邻友好合作条约。峰会宣布签署共建“一带一路”、人员往来便利化、绿色矿产、贸易畅通、互联互通、工业、海关等领域12份合作文件。海外方面，以色列袭击伊朗并导致军事冲突升级，当地人员面临严重安全风险。特朗普施压伊朗，令市场猜测美国可能准备直接参与以色列对伊朗的袭击。外交部及有关使领馆正会同相关部门全力做好在伊朗和以色列的中国公民安全保护工作，迅速组织撤离中国公民。 指数震荡。现货市场，A股三大指数震荡整理，上证指数跌0.04%收于3387.4点，创业板指跌0.36%。行业方面，板块指数涨跌互现，煤炭、公用事业、石油石化行业领涨，医药生物、美容护理、传媒、纺织服饰行业跌幅居前。当日沪深两市成交金额维持在1.2万亿元。海外市场，美国商务部公布数据显示，5月零售销售环比下降0.9%，为今年年初以来的最大降幅，受到汽车销售的拖累。美国三大股指全线收跌，纳指跌0.91%报19521.09点。 IF增仓。期货市场，基差方面，本周五当月合约交割，股指期货基差趋于收敛。成交持仓方面，当日IH、IM活跃度提升，IF、IC、IM增仓。 策略 地缘政治风险持续扰动全球市场，市场不断更新对中东局势的评估，美股三大指数全线收跌。A股方面，上证综指在压力位呈现震荡整理态势，鉴于外部地缘冲突风险与内需复苏动能有限，短期市场预计延续区间波动，建议逢低配置IH。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表......................................................................................................................................3 二、现货市场跟踪图表...............................................................................................................................4三、股指期货跟踪图表...............................................................................................................................4 图表 图1：美元指数和A股走势.........................................................................................................................................................3图2：美国国债收益率和A股走势.............................................................................................................................................3图3：人民币汇率和A股走势.....................................................................................................................................................3图4：美国国债收益率和A股风格走势.....................................................................................................................................3图5：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................4图6：融资余额............................................................................................................................................................................4图7：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图8：IF合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图9：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图10：IM合约持仓量|单位：手............................................................................................................................................5图11：IH合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图12：IF合约最新持仓占比|单位：%..................................................................................................................................6图13：IC合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图14：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................6图15：外资IH合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................6图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手...............................................................................................................................6图17：外资IC合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图18：外资IM合约净持仓数量|单位：手............................................................................................................................7图19：IF基差..............................................................................................................................................................................8图20：IH基差..............................................................................................................................................................................8图21：IC基差..............................................................................................................................................................................8图22：IM基差.............................................................................................................................................................................8图23：IH跨期价差|单位：点.................................................................................................................................................9图24：IF跨期价差|单位：点..................................................................................................................