中国台湾收紧出口管控，自主可控加速推进

中国台湾收紧出口管控，自主可控加速推进 文紫妍(分析师)021-38676666 021-38676666 登记编号S0880521070002S0880523070001 本报告导读： 中国台湾收紧部分高科技产品的出口管控，自主可控加速推进。昇腾全链条自主可控迫切，ABF载板国产化提速。 投资要点： 中国台湾的国际贸易署将中芯、华为等实体列入清单，报道称台湾企业未经允许禁止向受管制实体进行出口。根据中国台湾国际贸易署网站中公告原文：“国际贸易署近日召开跨部会实体清单审查会议，于本（6）月10日发布，新增俄罗斯、巴基斯坦、伊朗、缅甸、中国大陆涉及武扩活动等601个实体，其中亦包括华为、中芯等中资企业。倘欲出口到实体名单中受管制实体，应事先取得国际贸易署核发的战略性高科技货品输出许可证，凭证出口。海关将协助执行边境拦查，倘有业者在未经许可拟出口实体名单之对象，海关将不予放行。” 昇腾全链条自主可控迫切，ABF载板国产化有望提速。目前ABF载板是昇腾链条中少数尚未完全自主可控的环节。中国台湾厂商占据ABF市场主要份额，2021年前五大厂分别为欣兴（台）、揖斐电（日）、南亚电路（台）、新光电气（日）和AT&S奥特斯（欧）；中国大陆厂商的市场份额较小，尤其是高层数大尺寸产品的国产化亟待突破。高规格ABF载板的技术难点在于：当层数和面积提升时，层间对准和层压工艺要求显著提升。尤其大面积做多层压合，厚度一致性较难控制，极易发生翘曲。同时ABF载板线宽线距缩小，对载板中激光打孔孔径要求提升、尤其是盲孔深宽比，也对镀铜均匀性要求苛刻。线路图形化时SAP工艺，需要依赖更高精度光刻技术，控制光刻胶粘度、曝光时间以保障线路精度。 国内企业积极配套，验证持续顺利推进。目前台湾企业仍然是高端ABF载板的主要供应商，大陆企业兴森科技已批量供应20层以下载板，针对更高层数的产品，验证和小批量等持续推进，后续有望实现突破。 风险提示。贸易摩擦的不确定性；新产品验证进度不及预期的风险 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号