周报：A股进入二维投资空间后市有望出现结构性机会

天天基金周报：A股进入二维投资空间 后市有望出现结构性机会 一、一周行情回顾 市场行情方面：本周A股走势令人焦灼，周一大阴、周二早盘深跌，午后暴拉走出深V走势，周三、周四持续震荡下跌，周五更是低开低走收长阴。益民基金认为市场二季度，市场大概率会震荡整理之后成长板块可能会有机会。A股市场去年开始主板和中小创开始出现明显分化，分化时间长度和分化的幅度在历史上都属于较高水平，成长板块的估值优势正在逐步显现，下半年可能会有机会。 热门题材方面：本周申万一级行业建筑材料以3.32%的涨幅居首，其次是国防军工（2.88%）、房地产（2.41%），休闲服务以-5.36%的跌幅居首，除采掘微跌-0.41%外，跌幅超1%的高达21个行业。富国基金看好“行业景气触底回升+地方政策持续支持+相对估值较低”的新能源汽车板块；珍惜“长周期拐点确立、防守价值相对突出”的医疗板块；战略性布局“催化增加，等待起飞”的军工行业。对于前期持续推荐的国企改革，随着两会时间的充分演绎，暂时调出4月核心推荐，等待进一步地方国企改革的推进。 资金面方面：4月份，资金面压力依然较大。华创证券分析认为，叠加4月中旬将面临4000亿元至5000亿元的缴税压力，资金面压力将在4月中旬加速到来。 基金方面：本周权益类基金跌幅在前，股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、QDII基金涨跌幅分别是-0.1667%、-0.1988%、0.0595%、0.0601%、-0.3814%。 二、具体资产配置建议 对于后市，公私募基金经理普遍认为，雄安新区的战略定位将提升市场的风险偏好，提振A股投资者的做多热情。前海开源杨德龙认为，轮涨是表面现象，本质是A股已经进入二维投资时代。以前在做行业配置、风格选择时，常常从一维角度分为周期与消费、成长与价值，进攻看周期、成长，防御看消费、价值，现在市场环境已经微妙变化，消费、周期都有机会，看起来的轮涨，实际上都是出现了结构性机会。 现金部分：建议投资活期宝，比如①易方达天天理财货币A（000009），②嘉实货币A（070008）。 偏股型基金 国联安鑫享灵活配置混合C（002186）：根据宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情绪，综合运用定性和定量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期收益风险及相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、债券及现金类资产等资产类别的分配比例。在有效控制投资风险的前提下，形成大类资产的配置方案。 国泰估值优势（160212）：从基金资产整体运作来看,本基金为股票型基金,基金资产整体的预期收益和预期风险均较高,属于证券投资基金中的中高风险品种,理论上其风险收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。从本基金所分离的两类基金份额来看,由于基金收益分配的安排,估值优先 份额将表现出低风险、收益相对稳定的特征;估值进取份额则表现出高风险、收益相对较高的特征。坚持价值投资理念和估 值优势原则,采用“自上而下”与“自下而上”相结合的分析方法,精选具有竞争力及估值优势的优质公司,通过科学的组合管理,实现投资目标。 长信量化先锋混合（519983）：混合型基金，,其预期收益和风险高于货币型基金、债券型基金,而低于股票型基金,属于证券投资基金中的较高风险、较高收益品种。通过数量化模型,合理配置资产权重,精选个股,在充分控制投资风险的前提下,力求实现基金资产的长期、稳定增值。 债券型基金 大摩多元收益债券A（233012）：本基金按照自上而下的方法，通过综合分析国内外宏观经济态势、法规政策、利率走势、资金供求关系、证券市场走势、流动性风险、信用风险等因素，研判各类固定收益类资产的投资机会，以及参与新股申购、股票增发、可转换债券转股、股票二级市场交易等权益类投资工具类资产的投资机会。 天弘同利债券（LOF）（164210）：本基金通过对宏观经济、利率走势、资金供求、信用风险状况、证券市场走势等方面的分析和预测,采取自上而下和自下而上相结合的投资策略,构建和调整固定收益证券投资组合,力求获得稳健的投资收益。并将在控制市场风险与流动性风险的前提下,根据交易所市场和银行间市场等不同市场上债券类金融工具的到期收益率、流动性和市场规模等情况,并结合各债券品种之间的信用利差水平变化特征、宏观经济变化以及税收因素等的预测分析,动态调整固定收益类证券组合久期和类属结构,对各类债券金融工具及现金进行优化配置。 易方达安心债券B（110028）：本基金力争战胜通货膨胀和银行定期存款利率，主要面向以储蓄存款为主要投资工具的中小投资者，追求基金资产的长期、持续、稳定增值，努力为投资者实现有吸引力的回报，为投资者提供养老投资的工具。 三、天天基金投资策略 4月14日，两市小幅高开后震荡下行，午后跌幅加深，沪指跌破3250点和30日均线。盘面上，热点稀缺，仅黄金、内蒙、煤炭板块等相对强势。粤港澳、雄安概念、环保工程等跌幅居前。截止收盘，沪指跌0.91%报3246.07点，深成指跌1.26%报10519.86点。两市合计成交5110亿元。 消息面上：1、国家发展改革委表示，雄安新区已经开始启动编制规划等方面的工作。2、发改委今日召集五大发电集团开会，电企煤价有望控制在一定范围。3、央行时隔13个交易日重启逆回购。 操作上看，近期市场止步不前的原因主要有以下几点：首先，成交量无法释放。尤其是雄安新区概念多只个股特停后，市场成交大幅萎缩；其次，创业板调整还不充分，需要有一个反复的过程；再者，权重股表现低迷，金融股持续盘整，指数突破较为困难。投资者仍需高抛低吸，在控制好仓位的前提下回归到价值投资上来，继续低吸小市值高成长股和高股息大蓝筹，远离纯概念炒作。 巨丰投顾：近期推动指数行情的雄安概念转弱，炒地图行情大幅回调，市场热点仅有黄金、军工。近期盘 中频频出现巨单砸盘和闪崩现象，使得投资者情绪有所影响。目前的盘面给人的感觉是上有顶(3300点)，下有底(3200点)，箱体震荡走势难以打破。 四、基金学堂 不同人生阶段 如何配置基金实现效用最大化？ 投资多年本人一直贯彻一个原则：投资所承担的风险一定是个人现阶段能够承担的。那我是如何对风险进行认知的呢？ 理财规划中往往会将人生规划为几个阶段，如单身期、家庭形成期、家庭成长期、子女大学教育期、家庭成熟期，不同的人生阶段所面临的任务不同，投资需求不同，所能承担的风险也会不同。投资基金也一样，对于没有专业投资能力或者时间的人来说，投资基金是非常重要的一个理财手段，所以在人生不同阶段要选好标的，进行合理有效的布局。 一、单身期 指从参加工作至结婚的时期，一般为2至5年。该时期经济收入比较低且花销大，是家庭未来资金积累期。 我们从自身切合来说，本人身边朋友多处于这一阶段，从我个人的投资角度来说，因为我处于这样一个没有压力，不需要大量花销，并且能够承担高风险，所以在留足3—4个月的生活费后，剩余资产基本投资于股票型、指数型、偏股混合型此类高风险的基金，以博取高收益。 并且对于指数型基金，除了如沪深300、中证500等此类规模指数会精选一两个标的做长期投资外，像招商中证白酒指数、鹏华环保分级、鹏华一带一路分级等此类行业指数型基金会根据市场炒行业热点做短期投资。事实证明，只要把握好时间点，刨去申购费、管理费、赎回费等费用会往往能够获得跑赢市场的收益。 此外，投资金额上，随着工作年限的增加，工资会逐渐上涨，那么投资金额也可以适当增加。 二、家庭形成期 指从结婚到新生儿诞生时期，一般为1至5年。这一时期是家庭的主要消费期。经济收入增加而且生活稳定，家庭已经有一定的财力和基本生活用品。为提高生活质量往往需要较大的家庭建设支出，如购买一些较高档的用品；贷款买房的家庭还须一笔较大开支———月供款。 三、家庭成长期 指从小孩出生直到上大学，一般为9至12年。在这一阶段里，家庭成员不再增加，家庭成员的年龄都在增长，家庭的最大开支是保健医疗费、学前教育、智力开发费用。同时，随着子女的自理能力增强，父母精力充沛，又积累了一定的工作经验和投资经验，投资能力大大增强。 四、子女大学教育期 指小孩上大学的这段时期，一般为4至7年。这一阶段里子女的教育费用和生活费用猛增，财务上的负担 通常比较繁重。 上述三个时期，家庭收入逐渐增加，花费亦增加，投资能力增加，此时建议以偏股混合型基金为主，兼顾固收类基金品种，减少股票型、指数型基金的投资。 五、家庭成熟期 指子女参加工作到家长退休为止这段时期，一般为15年左右。这一阶段里自身的工作能力、工作经验、经济状况都达到高峰状态，子女已完全自立，债务已逐渐减轻，理财的重点是扩大投资。 这时期应该说是个人压力最小的时期了，此时可以扩大投资，但在标的选择上建议平衡性基金同固收类基金比例相当。 六、退休期 指退休以后。这一时期的主要内容是安度晚年，投资和花费通常都趋于保守。此时的投资模式相对于单身期而言就是完全相反的了，以固收类基金品种为主，降低风险偏好需求，极端点甚至不做中高风险基金配置。 注：为啥要留足3—4个月的资金后再将剩余资金做投资？ 凯恩斯的货币需求理论三动机说，凯恩斯认为货币需求就是指特定时期公众能够而且愿意持有的货币量。按他的说法是：人们所以需要持有货币，是因为存在流动偏好这种普遍的心理倾向。所谓流动偏好，是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有货币而不愿意持有其它缺乏流动性资产的欲望。这种欲望构成了对货币的需求。 那么人们为什么偏好流动性，为什么愿意持有货币呢 交易动机，指人们为了应付日常的商品交易而需要持有货币的动机； 预防动机，指人们为了应付不测之需而持有货币的动机； 投机动机，指人们根据对市场利率变化的预测，需要持有货币以便满足从中投机获利的动机； 那么，一般而言为满足交易动机和预防动机的需求，往往要留足3—4个月的现金流量。 五、一周场外基金业绩表现 一周股票型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 160630.OF 国防分级 2.4096 001072.OF 华安智能装备主题股票 -4.1794 161721.OF 地产分级 2.2989 160420.OF 创业50 -3.7674 160628.OF 房地产 2.0794 159949.SZ 创业板50 -3.7495 001556.OF 天弘中证全指房地产A 2.0421 540010.OF 汇丰晋信科技先锋股票 -3.7305 001557.OF 天弘中证全指房地产C 2.0403 003054.OF 嘉实文体娱乐股票C -3.6893 一周混合型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 002028.OF 九泰天宝灵活配置混合C 23.2323 580008.OF 东吴新产业精选混合 -5.3293 000892.OF 九泰天宝灵活配置混合A 21.8892 210009.OF 金鹰核心资源混合 -5.2548 001777.OF 德邦多元回报灵活配置混合A 8.7162 001702.OF 东方创新科技混合 -4.6558 290004.OF 泰信优质生活混合 3.2547 000794.OF 宝盈睿丰创新混合A/B -4.4461 320006.OF 诺安灵活配置混合 2.3851 000796.OF 宝盈睿丰创新混合C -4.4269 一周债券型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 003731.OF 长安泓泽纯债债券A 0.7669 519976.OF 长信可转债债券C -1.6258 320009.OF 诺安增利债券B 0.6792 519977.OF 长信可转债债券A -1.6175 000119.OF 广发聚鑫债券C 0.6762 003335.OF 中融融信双盈C -1.3592 000118.OF 广发聚鑫债券A 0.6740 003334.OF 中融融信双盈A -1.3465 320008.OF 诺安增利债券A 0.6484 002786.OF 中融融裕双利债券C -1.2295 一周QDII基金净值表现 代码 简