食品饮料行业行业周报
宏观数据更新
- 社会零售总额与餐饮收入呈现复苏趋势，3月数据分别同比变动10.6%与26.3%，显示消费市场回暖。
- M2（广义货币供应量）同比12.4%，表明资金面较为宽松。
- 社融规模当月值1.22万亿元，社融存量同比增加0.29万亿，反映金融支持经济复苏力度。
- 宏观经济流动性指标与社融数据的持续改善预示经济复苏进程加快。
白酒批价数据
- 飞天茅台（原箱与散瓶）批价分别稳定在2,955元与2,780元，普五与国窖1573的批价分别位于965元与895元，均显示出市场供需状况良好，价格稳步上涨趋势。
啤酒量价数据
- 国内啤酒产量在3月同比增加20.4%，1-3月累计增长4.5%，显示春季消费旺季来临，市场活力增强。
- 啤酒原材料价格有波动：大麦进口均价388美元/吨，瓦楞纸出厂价3,365元/吨，均呈现不同程度的下降，有利于成本控制。
- 玻璃与铝价格呈上升趋势，分别达到2,016元/吨与18,435元/吨，有助于评估成本影响。
乳品价格数据
- 生鲜乳价格下跌，平均售价3.89元/千克，全脂奶粉与脱脂奶粉中标价分别下降至3,230美元/吨与2,787美元/吨，干酪价格环比提升。
- 乳制品成本降低，有利于提高下游企业的盈利空间。
风险提示
- 消费复苏进度可能低于预期。
- 疫情反复对消费市场的不确定性。
- 食品安全事件的风险需持续关注。
投资建议与投资标的
- 高端酒企如贵州茅台（买入）、腰部产品加速成长的泸州老窖（买入）、结构升级快速的老白干酒（买入），以及伊力特（买入）有望受益于新疆一带一路政策。
- 关注低估值优质标的，尤其是消费相对刚性的高端酒企。
结论
食品饮料行业在宏观经济复苏背景下展现出强劲的复苏迹象，尤其是白酒行业表现出结构性机会，啤酒与乳制品领域则面临原料成本压力的缓解。投资者应重点关注消费复苏趋势、成本控制以及政策利好带来的投资机会。
