宏观要闻
- 国家主席习近平出席第二届中国－中亚峰会并作主旨发言，强调加强合作，推动“一带一路”高质量发展，签署永久睦邻友好合作条约及12份合作文件。
- 2025陆家嘴论坛举行，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，央行、金融监管总局、证监会等负责人将发表演讲，发布重大金融政策。
- 以色列袭击伊朗导致军事冲突升级，中国外交部及使领馆全力保护在伊朗和以色列的中国公民安全。
- 美国总统特朗普施压伊朗，市场猜测美国可能参与对伊朗的袭击。
- A股市场窄幅整理，脑机接口概念领涨，市场成交额1.24万亿元。
- 人工智能企业掀起赴港上市热潮，在港交所排队候审的AI企业激增。
- 国内成品油零售价格迎来年内第5次上调，每吨分别上涨260元和255元。
- 近期有关部门召开生猪生产调度会，提出调减全国能繁母猪存栏量100万头左右，降至3950万头。
- 阿里巴巴通义千问团队推出并开源Qwen3全系列32款MLX量化模型。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场稳中偏弱，需求追涨采购意愿不强，油厂收购进入尾声，食品终端需求一般，短期偏弱震荡为主。
- 油脂：豆油、棕榈油成交减少，MPOC预计马来西亚5月棕榈油产量增长，法国冬季油菜籽产量增加，美国生物柴油政策利好油脂，预计油脂市场偏强运行。
- 白糖：主力合约上涨，供应端压力持续，巴西干燥天气提升压榨进度，泰国新榨季产量预计增加，国内消费旺季，库存压力有限，需警惕进口糖到港不及预期引发的反弹风险。
- 玉米：主力合约微跌，北港库存仍处高位，需求受小麦替代效应冲击显著，供强需弱格局，短期价格将维持2350-2370元/吨区间震荡。
- 生猪：全国生猪价稳中偏强，养殖端出栏放缓、二育再次入场，供应端相对稳定，消费开始有所好转，期货盘面贴水状态下，主力09在继续试探13800-14000区间压力。
- 鸡蛋：全国鸡蛋价格继续小涨，下游备货，产区库存不高，挺价意愿强，期货盘面技术稳定，基本面弱势不改，周期性和季节性共振引发中期产能压力仍在。
能源化工
- 尿素：国内市场价格延续大幅反弹，供应压力将有所缓解，需求端复合肥开工持续下降，出口方面国际尿素价格大幅上涨，短期价格阶段性反弹，但高供给格局下反弹空间需谨慎看待。
- 烧碱：山东地区32%碱主流价下调，低度碱主要下游企业采购量保持高位，非铝行业下游及贸易商对高价货源持抵触心态，短期市场价格将呈现下行趋势。
- 焦煤：进口蒙煤市场整体趋弱，焦煤库存短期仍难消化，焦炭仍有四轮降价预期，关注后续铁水及钢厂利润变动，短期价格波动反复，中期震荡趋弱运行。
工业金属
- 铜：上海有色1#电解铜均价上涨，升贴水下调，全国主流地区铜库存增加，市场避险情绪升温，铜铝或延续振荡整理。
- 铝：上海有色A00铝均价下跌，升贴水上涨，国内主流消费地电解铝锭库存下降，铝锭去库明显放缓，受地区间价差带动区域间转运，氧化铝现货价格预计出现回落，2509合约或继续承压运行。
- 螺纹：螺纹钢、热卷夜盘上涨，全国建材成交下降，现货市场稳中有跌，报价个别下调，短期需求仍有环比走弱压力，市场情绪相对谨慎，螺纹钢继续关注3000-3050压力，热卷关注3150附近。
- 铁合金：硅铁、硅锰主力合约减仓震荡偏弱，基差扩大，硅铁平衡表在减产作用下修复并有小幅缺口，短期或跟随成材走势运行，关注企业减产和库存情况，以及煤电成本端表现。
- 碳酸锂：主力合约上涨，供需双增格局，供应端受澳洲精矿报价下调影响成本支撑下移，国内6月产量环比增速明显，需求虽有小幅改善但库存仍处高位，仓单库存微降，建议在5.9-6.1万元区间高抛低吸，关注6万元压力位突破情况。
金融股指
- 股指：A股三大指数震荡修复，成交额超1.2万亿元，行业板块多数收涨，市场避险情绪升温，资金风险偏好受影响，不排除市场会借此进行结构化转变，陆家嘴论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策，有望呵护股市风险偏好。
- 期权：6月合约将在本周交割，低波期关注末日轮，趋势投资者以防守为主，波动率投资者持有买入宽跨式做多波动率。
