油脂：原油冲高回落 油脂涨势放缓

一、宏观及行业要闻

• 美国农业部报告显示，截至6月15日当周，美国大豆优良率为66%，低于预期的68%，播种率为93%，低于预期的95%。美豆生长状况整体表现良好，但生长速度放缓。
• 美国油籽加工商协会数据显示，2025年5月豆油库存为13.73亿磅，低于预期的14.51亿磅，大豆压榨量为1.92829亿蒲式耳，低于预期的1.93519亿蒲式耳。
• Mysteel调研显示，截至6月13日，全国重点地区豆油商业库存84.7万吨，环比增加3.43万吨，同比减少9.06万吨。
• 美国大豆出口检验量截至6月12日当周为215803吨，本作物年度迄今累计为45415624吨，高于上一年度同期的40884560吨。

二、基本面数据

• （图表数据未提供，需结合具体图表分析）

三、观点及策略

• 国际方面，尽管原油价格冲高回落，但美国生物燃料政策预期继续支撑CBOT豆油价格。美豆生长状况良好，但长势放缓。马来西亚棕榈油6月1-15日产量下滑，出口回暖，累库压力下降，但随着原油价格回落，马棕油期货长势暂时放缓。
• 国内方面，进口大豆大量到港，油厂开工高位，豆油产出较为宽松，油脂消费进入淡季，豆油将继续累库。但进口成本提升将对豆油价格形成支撑。近期棕榈油买船增加，棕榈油库存低位回升，国内基本面变化不大，价格继续跟随外盘运行。
• 国内菜油供大于求格局持续，中加谈判进程缓慢，同时周边油脂集体走强对菜油价格形成支撑。