北约峰会前的思考

欧洲国防支出增长及对国防公司的影响

核心观点： 欧洲国家正在增加国防支出，以应对来自俄罗斯和中国等国的威胁。NATO峰会将于6月24日至26日召开，预计将就欧洲国防支出达成新的协议。

关键数据：

• NATO成员国在2024年国防支出占GDP的比重为2.61%，其中23个国家达到了2%的目标。
• 欧洲国家在2021年至2024年期间，国防预算增长了11%（复合年增长率2021-24为9.4%）。
• 欧盟国家在2024年的国防支出预计将达到5%（不包括美国），与美国的国防支出水平更加接近。
• 预计到2030年，欧洲国家将实现国防支出占GDP的3.5%的目标，这意味着从2024年到2030年，国防预算的复合年增长率将达到9.4%。
• 预计到2035年，欧洲国家将实现国防支出占GDP的3.5%的目标，这意味着从2024年到2035年，国防预算的复合年增长率将达到5.0%。

研究结论：

• 预计欧洲国防预算的增长率将超过整体国防预算的增长率，因为用于设备采购的预算比例将增加。
• 预计所有欧洲国防公司都将受益于欧洲国防预算的增长，但受益程度将有所不同。
• 拜耳、莱茵金属和萨аб等公司是欧洲国防收入的主要来源地。
• 商业航空航天公司，如空客和萨fran，也将从欧洲国防支出的增加中受益，因为它们大多数都从事军民两用业务。
• 预计欧洲国防公司的EPS增长率将超过整体欧洲国防预算的增长率。
• 目前的估值水平似乎偏高，因为股价已经重新评估，以应对欧洲预算趋势。