上周行业总博彩收入(GGR)为100亿澳门元,日均收入增长5%至每日6.86亿澳门元,主要受VIP赢率提升和高端博彩表现强劲的推动。预计6月全月GGR同比增长9-14%,环比加速,2月和4月分别为2%和5%。维持对MGM和中国银河的买入评级,目标价分别为14.50港元和41.50港元。MGM凭借其强劲的投资回报率、7.2倍的2025年EV/EBITDA估值和5.6%的股息收益率而受到青睐。中国银河则受益于其第三阶段的持续扩张,以及2025年中期其凯悦酒店的推出,预计将支持市场份额增长。预计2025年第二季度GGR同比增长5-7%。尽管自5月底以来,行业周度GGR表现强劲,但股价在过去3周内保持平稳,平均上涨0.4%(恒生指数上涨1.2%)。我们认为,更多可持续的优质博彩板块改善的证据将是推动行业重新估值的关键。