标普全球轻型车产量预测- 2025年6月更新

S&P Global 将 2025 年全球轻型汽车产量预测上调 919 万辆至 8.92 亿辆，同比增长 -0.3%，主要受中国产量强劲增长和北美关税 relief 的推动。欧洲产量预测基本 unchanged。2026 年产量预测也上调 596 万辆至 8.95 亿辆，同比增长 +0.4%，主要受中国产量的支撑。

• 欧洲：S&P 将 2025 年欧洲产量预测上调 18 万辆至 1.67 亿辆，同比增长 -3.0%，反映年初产量跑率强于预期，但预计下半年将有所减弱。大众汽车、梅赛德斯-奔驰和雷诺的产量预测上调幅度最大。S&P 还将 2026 年产量预测上调 36 万辆至 1.67 亿辆，同比增长 +0.5%，反映对明年美国进口关税下调的假设，并将 2027 年产量预测上调 252 万辆至 1.72 亿辆，同比增长 +3.0%，反映德国、土耳其和英国的生产前景改善。
• 中国：S&P 将 2025 年中国产量预测上调 355 万辆至 3.11 亿辆，同比增长 +3.2%。2026 年和 2027 年的产量预测也分别上调 389 万辆和 193 万辆。scrappage 和 NEV 补贴支持了第二季度的销售，并使 OEM 能够持续去库存，同时五月出口活动也反弹。因此，2025 年的大部分上调与第二季度 (+289 万辆) 相关，意味着 2025 年的“基本”上调幅度仅略有增加，而 2025 年以后，S&P 的预测反映了需求前景的改善。
• 北美：S&P 将 2025 年北美产量预测上调 434 万辆至 1.46 亿辆，同比增长 -5.4%，反映关税 relief 对美国生产的推动（美国墨西哥湾沿岸地区合规部件的豁免和非合规部件的两年期关税调整）。S&P 指出，第二季度的产量强于预期 (+125 万辆)，预计第三季度也将出现更强的跑率 (+294 万辆)。在 OEM 层面，通用汽车、福特和斯泰兰蒂斯的所有产量预测都大幅上调。2025 年以后，S&P 对 2026 年的预测也进行了 modest 上调，尽管预计将同比下降 (-63 万辆至 1.45 亿辆 / -0.5% yoy)，但 2027 年的预测大幅上调 (+233 万辆至 1.57 亿辆 / +7.8% yoy)。