标普全球移动性轻型车生产六月更新——关税放宽后如预期上调

20242025 基雅拉·阿西诺比* | 股权助理+44 (0)20 7548 4542 | kasinobi@jefferies.com迈克尔·阿斯平厄尔 * | 股权分析师+44 (0) 20 7029 8431 | maspinall@jefferies.com CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。持有 - 描述了我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为+15%或-10%的有价证券。杰斐逊评级说明分析师认证：投资建议记录估值方法(《马拉喀什协约》第3条第1款e项和第7条)买入 - 描述了我们预计在12个月内提供15%或更高总回报（价格升值加上收益）的证券。NC - 未涵盖。Jefferies不涵盖该公司。推荐已发布2025年6月16日 上午8:08分布式推荐2025年6月16日 上午8:08NR - 投资评级和目标价位已被暂时搁置。此类搁置符合相关法规和/或高盛集团的政策。限制 - 描述在摩根士丹利参与某些交易时，公司政策或适用证券法规禁止某些类型沟通（包括投资建议）发行者。我，迈克尔·阿斯平厄尔，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我就相关证券（或相关公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。非美国分析师的注册：迈克尔·阿斯平（Michael Aspinall）受雇于美国Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，并且未在美国金融业监管署（FINRA）注册/具备研究分析师的资格。该分析师可能不是Jefferies LLC——一家FINRA成员机构的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241的约束，也不受与研究分析师持有的交易证券相关的与目标公司沟通、公开露面等方面的限制。非美国分析师注册：基亚拉·阿辛博伊受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，并且未在FINRA注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC的关联人士，FINRA成员机构，因此可能不受FINRA规则2241的约束，以及与研究分析师持有的交易证券相关的与目标公司沟通、公开露面等限制。我，欧文·佩特森，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（和）相关公司（的）个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。请参阅本报告第2 - 6页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户使用。禁止未经授权的传播。美国非分析师注册：Owen Paterson受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，并且未在FINRA注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241以及与研究对象公司通信、公开露面和研究分析师持有的证券交易的限制。监控 - 描述那些其公司基本面和财务状况正在被监控的证券，并且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。非美国分析师的注册：菲利普·奥肖伊在Jefferies GmbH工作，Jefferies GmbH是Jefferies LLC的非美国附属公司，并且未在FINRA注册/获得研究分析师的资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员公司）的关联人，因此可能不受FINRA规则2241以及与研究分析师持有的证券交易相关的限制，以及与目标公司通信、公开露面等方面的限制。我，菲利普·奥舒瓦，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中提出的具体建议或观点相关。我，基雅拉·阿西诺比，证明这份研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉及安全（品）和所涉及公司（司）的个人看法。我还证明，我的任何报酬在任何时候都没有直接或间接地与这份研究报告中所表达的具体建议或观点相关。正如杰富瑞的所有员工一样，负责本报告中所述金融工具覆盖的分析师(s)的部分薪酬基于该公司的整体业绩，包括投资银行业务收入。我们力求根据适当情况更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大部分报告将在分析师判断适当的时机以不规则间隔发布。表现不佳 - 描述我们在12个月内预期证券提供的总回报（价格上涨加上收益）为负10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或更多，因为这些公司通常比整体股票市场波动性更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为负20%或更低。 2 可能阻碍我们实现价格目标的风险杰弗里特许经营选择评分分布请参阅本报告第2 - 6页的重要披露信息。买持表现不佳本报告仅供Jefferies客户使用。禁止未经授权的传播。杰斐逊公司分配评级的方法可能包括：市值、到期日、增长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。目标价格基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、EPS、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、P/E、PE/增长、P/CF、P/FCF、溢价（折扣）/平均组EV/EBITDA、溢价（折扣）/平均组P/E、分拆价值、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率（ROE）。本报告是为一般传阅准备的，并不提供针对个人投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能并非适合所有投资者，投资者必须根据自身的具体投资目标和财务状况，并视 необходимости 利用自身的财务顾问做出自己的投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及其收益都可能上涨也可能下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率变化可能对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收益产生不利影响。如果价格以非美元货币显示，请注意，我们的本地货币价格目标是基于使用前一个交易日汇率进行的货币转换得出的（如另有说明）。如果该日期之后的汇率出现波动，这将影响非美国目标价格，并且不应再被依赖。此外，投资于ADR等其价值受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上承担了货币风险。Jefferies 经纪人精选包括在我们的股权分析师在12个月内提供的最佳股票想法中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑其他因素，例如分析师的信心、差异分析、有利的风险/回报比以及Jefferies分析师推荐的投资主题。Jefferies 经纪人精选将仅包括买入评级的股票，数量可根据分析师的纳入建议而变化。新机会出现时将添加股票，当纳入原因发生变化、股票达到预期回报、如果不再被评为买入以及/或者触发止损时将被移除。标准普尔股票120天波动率在最低四分之一的股票将继续保持15%的止损，其余的将保持20%的止损。经纪人精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分的，但我们可以指出我们认为精选属于投资风格，例如增长或价值。 210760.51%37117.61%1215.74%122335.12%1129.16%221.80%1524.37%42.63%31.97%3计数百分号IB服务/过去12个月计数百分号JIL 市场服务/过去12个月计数百分号 * * *20, 60马丁普拉茨，悉尼NSW 2000；电话+61 2 9364 2800。请参阅本报告第2 - 6页的重要披露信息。其他重要披露048624，电话：+65 6551 3950。其他重要披露新加坡：由新加坡金融管理局颁发牌照的Jefferies新加坡有限公司，位于新加坡80拉夫尔斯路15-20号UOB广场2楼澳大利亚：Jefferies（澳大利亚）私人有限公司（ACN 623 059 898），持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL 504712），位于本报告仅供Jefferies客户使用。禁止未经授权的传播。英国：Jefferies International Limited，受金融市场行为管理局授权和监管；在英国和威尔士注册号为1978621；注册办公室：伦敦百普街100号，EC2N 4JL；电话+44(0)20 7029 8000；传真+44 (0)20 7029 8010。德国：Jefferies GmbH，受联邦金融监管局（BaFin）授权和监管，BaFin-ID: 10150151；注册办公室：德国法兰克福鲍肯海默兰道24号，60323；电话：+49 (0) 69 719 1870日本：Jefferies（日本）株式会社东京支社，是日本金融厅注册的证券公司，也是日本证券交易协会的成员；位于东京中央商务区日比谷30层日比谷三菱大楼1-1-2鹰司町，千代田区，东京100-0006；电话+813 5251 6100；传真+813 5251 6101。印度：Jefferies India Private Limited（CIN - U74140MH2007PTC200509），获印度证券交易委员会授权，授权范围为：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师INH000000701和商人银行家INM000011443，位于印度孟买纳里曼点快线大厦16层；电话+91 22 4356 6000。合规官姓名：Sanjay Pai，电话：+91 2242246150，邮箱：spai@jefferies.com投诉官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：compliance_india@jefferies.com.sebi的注册和nism的认证在任何方面都不能保证中介的表现，也不向投资者提供任何回报保证。对于加拿大投资者，本材料仅供专业投资者或机构投资者使用。本文件提及或描述的任何投资或投资服务均不可向任何非“授权客户”的人士或加拿大境内根据国家指令31-103注册要求、豁免及持续注册人义务（如适用）定义的非“授权客户”提供。本研究报告是对优点的一般性讨论美国：Jefferies LLC，这是一家在美国证券交易委员会注册的证券商和 FINRA 的成员（并通过 Jefferies Research Services, LLC，一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问，向单独付费获取此类研究的客户分发）。迪拜：获得迪拜金融服务管理局（DFSA许可证编号F007325）授权的Jefferies International Limited迪拜分行；注册办公室位于：L31-06，L31-07，31层，ICD Brookfield Pace，迪拜国际金融中心（DIFC），邮编121208，阿联酋迪拜。如果你是从非美国Jefferies实体收到此报告，请注意以下内容：除非美国1933年证券法（经修订）的S条例禁止，否则本材料由Jefferies LLC在美国分发，该公司根据美国1934年证券交易法（经修订）第15a-6条的规定对其内容负责。任何美国人或代表美国人进行的交易只能通过Jefferies LLC进行。在英国和欧洲经济区，本报告由Jefferies International Limited（“JIL”）和/或Jefferies GmbH发布和/或批准分发，仅供具有或被认为具有适当专业经验和专业知识的人员使用，或供可以合法分发给其他人员的人员使用。Jefferies LLC、JIL、Jefferies GmbH及其附属公司，可在本报告中提到的金融工具中做市或提供流动性