德意志银行主题研究5月科技绩效评估-持续多久。。。

五月技术表现评估

市场概览

• 全球科技股在五月录得正收益，连续数月表现疲软后反弹。
• 七大奇迹指数上涨13.4%，为自2023年5月以来的最佳月份。
• 美国科技股票超越欧洲同行，纳斯达克100科技指数（+8.8%）首次超过STOXX 600科技指数（+7.8%）。
• 中美贸易缓和推动美国科技股，特朗普总统价值2万亿美元的 Mỹ-Tây Ân经济交易也推动了美国科技股。

关键风险

• 美国信誉风险：政策信号不稳定及穆迪下调评级可能减弱投资者信心。
• 半导体和稀土紧张局势：特朗普下令美国公司停止向中国销售芯片设计软件，稀土出口管制保持不变。
• 中美贸易战：贸易政策仍然是一个关键风险，关税前库存和进口扭曲可能加剧宏观波动。

公司表现

• 七大奇迹指数上涨13.4%，苹果仍是该集团的落后者（下跌约20%）。
• 特斯拉在埃隆·马斯克正式退出政界后上涨了+0.43%，自4月财报以来，其股价上涨了约+46%。
• 英伟达第一季度收益超出预期，第二季度收入指引为450亿美元，尽管管理层预计中国出口限制可能减少80亿美元的销售额。

行业表现

• 科技硬件 (+11%) 是本月表现最佳板块，由台湾公司推动。
• 电信(+2%)是5月表现最差的投资，菲律宾公司Globe Telecom和印度公司 Indus Towers 压制了该行业。
• IT服务 (-8%) 是年初至今表现最差的板块，尽管它在五月由 NTT Data Group (+40%) 拉动。
• 软件 (+6%) 和 娱乐 (+5%) 持续表现良好，由 AppLovin Corp、Roblox 和 腾讯 领先。

地区表现

• 美国：美国股票超过了欧洲科技股，纳斯达克100科技股本月收涨8.8%，领先于STOXX 600科技股（上涨7.8%）。
• 亚洲：台湾和香港的科技表现出色，中国企业落后。
• 中国和 HK：半导体、硬件和软件是其中最弱的板块，沪深300科技指数5月份下跌了-3.4%。

并购预测

• H2 的并购交易预计将增长。

其他亮点

• 加密货币领涨5月，由比特币估值上涨和监管清晰度提高推动。
• 芯片制造商尽管关税不确定性持续，但逆转了下降趋势。
• 全球主要科技指数在五月和年初至今均录得正回报。