核心要点及策略逻辑观点
- 行情回顾：期货UR2509收于1661元/吨，周跌3.43%；现货价格普遍下跌，山东中小颗粒尿素价格1712元/吨，河南1716元/吨，山西1720元/吨，广东1894元/吨。UR9-1价差收于13元/吨，山东-河南价差-4元/吨，广东-山西价差174元/吨，广东-河南价差178元/吨。主流区域基差走弱。
- 运行逻辑：供应压力较大，下周或有三套装置重启，周产量或增加1万吨左右；需求总体或较前期走弱。农需旺季在6-7月，建议关注6月中上旬夏季备肥情况；高氮肥生产进入尾声，复合肥开工率或继续下滑，对尿素需求将逐步减弱；工需方面，三聚氰胺、脲醛树脂等一般；6月出口或放量，关注月度出口额度等政策细节。综合来看，尿素供应高位波动，需求总体或较前期转弱，关注供应端负反馈及下游提货情况。
- 推荐策略：参考区间1450-2000元/吨，盘面或偏弱运行。
- 风险点：工需明显改善、装置集中检修、宏观风险。
因素影响逻辑观点
- 成本：煤价短期企稳，后期需求释放或有向上动力，但幅度待观察。
- 供应：6月5日-6月11日检修损失量10.98万吨，下周龙华煤业等三套装置计划重启，周产量或增加1万吨左右。
- 进出口：出口方面关注月度出口额度等政策细节，6月12日FOB中国小颗粒尿素FOB报360美元/吨，中东小颗粒尿素FOB报377美元/吨，东南亚小颗粒尿素CFR报386美元/吨。
- 库存：下游提货需求或有所改善，企业订单天数环比小幅增加；尿素供应仍处在高位，出口尚未放量，企业端继续累库。
- 需求：6-7月仍是农需旺季，建议关注6月中上旬夏季备肥情况；高氮肥生产进入尾声，复合肥开工率或继续下滑，对尿素需求将逐步减弱；甲醛企业开工率维持在高位，脲醛树脂受地产端拖累，需求或偏弱；三聚氰胺开工率或在60%左右波动。
近期走势
价差
库存
- 企业和港口库存均有所增加，工农需偏弱，供应维持高位，企业端继续累库。
供应
- 下周三套装置计划重启，周产量或增加1万吨左右；检修情况显示煤制和气制尿素均有检修和重启。
需求
- 企业待发订单天数环比小幅增加；复合肥开工尚处季节性下降通道；三聚氰胺开工率短期或维持在60%以上；脲醛树脂需求不佳。
进出口
平衡表
