有色金属周报

目录 020301 本周有色行情预判品种数据（铝、锌、锡）有色周度行情回顾 02本周有色行情预判 铝锭：旺季进入尾声库存维持去化Ø逻辑：上周铝价区间偏强运行。宏观上美国消费者信心指数跃升至60.5，高于市场预期。本周美联储FOMC将公布利率决议和经济预期摘要，关注海外宏观对市场情绪的指引。基本面来看，进入6月，铝土矿价格震荡波动，氧化铝成本整体未出现较大变动。但由于利润有所修复，氧化铝前期检修减产产能出现部分恢复，叠加新投产能放量，氧化铝运行产能回升。步入六月，下游铝加工整体淡季氛围浓厚，铝加工龙头周度开工环比前一周下降0.4个百分点至60.9%，各版块开工呈现分化。库存上，据SMM统计，6月16日国内主流消费地电解铝锭库存45.8万吨，较前一周下降1.9万吨。去库核心驱动在于供应端持续偏紧，北方多地铝厂和西南部分电解铝厂策略调整导致铸锭量环比下降，叠加主流消费地在途及实际到货量持续偏低，共同造成了流通货源紧张的局面。短期低到货量支撑下库存预计维持去化趋势，50万吨关口快速突破后，密切关注能否成功刷新44万吨的年内低点，以推动市场情绪的进一步提振。Ø观点：宏观不确定性仍大，库存偏低给到一定支撑，短期预计价格区间运行，后续关注消息面发展和下游淡季过渡情况。Ø后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。 锌锭：供给逐步宽松施压锌价延续调整Ø逻辑：上周锌价偏弱调整。锌矿加工费环比上调，具体数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于3600元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比上涨2.65美元/干吨至53美元/干吨。受新疆、河北、内蒙古等多地矿山产量增长影响，5月SMM锌精矿综合开工率73%，环比增加6.2%，预计6月开工继续提高至77%。上周镀锌开工率录得60.06%，较前一周上涨0.48个百分点。在原料库存方面，锌价破位下跌至下游较能接受位置，下游逢低补库增加，锌锭库存增加。据了解，自5月底开始，宁夏、山西、内蒙古等地展开环保督察，导致部分氧化锌企业近期停产或减产。与此同时，部分氧化锌企业的原料采购也因环保原因变得更加困难。截至6月12日，SMM七地锌锭库存总量为7.71万吨，较6月5日减少0.22万吨，较6月9日减少0.46万吨，国内库存录减。Ø观点：锌供给支撑走弱给到中长期价格压力，锌价短期偏弱调整为主，中长期下行压力仍大。Ø后期关注/市场风险：关注宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况。 锡锭：短期供应偏紧锡价震荡偏强Ø逻辑：根据SMM数据，5月份，我国精炼锡产量1.46万吨，环比下降2.37%，同比下降11.24%。云南、江西两省炼厂开工率下降主要是受到供应偏紧影响。6月初，泰国禁止缅甸锡矿借道运输，预计影响国内供应量500-1000金属吨/月。由于供应量紧缺情况加剧，国内冶炼厂开工率下滑较快。需求整体变化不大，在保持增长的同时，半导体、汽车、家电等板块存在着增速放缓的迹象。综合来看，我们认为短期内仍能震荡偏强运行，但后期下行压力加大。Ø观点：短期震荡偏强，中期下行压力加大。Ø后期关注/市场风险：刚果（金）、缅甸、马来西亚的复产情况；各国的贸易政策。 03品种数据—铝 铝土矿：价格Ø国产高品铝土矿价格：河南：6月13日当周640元/吨，环比6月6日当周不变；同比+15；Ø国产低品铝土矿价格：河南：6月13日当周570元/吨，环比6月6日当周不变；同比+30；Ø进口铝土矿价格：指数平均价：6月13日当周74.15美元/吨，环比6月6日当周-1.05，同比+1.98； 铝土矿：到港量及出港量Ø到港量-港口汇总：6月13日当周423.89万吨，环比6月6日当周-58.15，同比+233.17；Ø出港量-港口汇总：6月13日当周524.9万吨，环比6月6日当周+66.18，同比+285.51； 氧化铝：价格及成本利润Ø国产价格：河南：6月13日当周3260元/吨，环比6月6日-45，同比-630；Ø完全成本：6月13日当周2875.9元/吨，环比6月6日当周-3.6，同比+68.2；Ø利润：山西：6月13日当周301元/吨，环比6月6日当周-59.8，同比-790.77； 电解铝Ø总成本：6月13日当周17159.27元/吨，环比6月6日当周-55.34，同比-807.49；Ø地区价差：佛山-SMM A00铝：6月13日当周-220元/吨，环比6月6日当周-80，同比-40； 电解铝：下游加工端Ø开工率：铝线缆：6月12日当周63.2，环比6月5日当周-1，同比-3.4；Ø开工率：铝箔：6月12日当周70.7，环比6月5日当周不变，同比-6；Ø开工率：铝板带：6月12日当周65.6，环比6月5日当周-1，同比-9.8；Ø开工率：铝型材：6月12日当周54，环比6月5日当周-1.5，同比不变； 电解铝：下游加工端Ø开工率：原生铝合金：6月12日当周54.8，环比6月5日+0.2，同比+4.8；Ø开工率：再生铝合金：6月12日当周53.9，环比6月5日当周不变，同比-3； 电解铝：库存Ø保税区库存：上海：6月12日当周106000吨，环比6月5日当周+700，同比+59100；Ø保税区总库存：6月12日当周119500吨，环比6月5日当周+700，同比+65100；Ø社会库存：6月16日当周45.8万吨，环比6月12日当周-1.9，同比-32.25；Ø主要消费地铝锭周度出库量：6月9日当周10.99万吨，环比6月3日当周-2.31，同比-0.49； 电解铝：交易所库存Ø上期所库存：6月13日当周110001吨，环比6月6日当周-8164，同比-124870；ØLME库存：6月13日当周353225吨，环比6月6日当周-10625，同比-732325； 电解铝：基差：SMM A00铝Ø现货：SMM A00铝Ø基差：当月：6月13日当周-130元/吨，环比6月6日当周-205，同比-155；Ø基差：主力：6月13日当周290元/吨，环比6月6日当周+130，同比+295；Ø基差：连三：6月13日当周670元/吨，环比6月6日当周+355，同比+755； 电解铝：基差：佛山Ø现货：SMM A00铝:佛山Ø基差：主力：6月13日当周20元/吨，环比6月6日当周+50，同比+255；Ø基差：当月：6月13日当周-350元/吨，环比6月6日当周-285，同比-195；Ø基差：连三：6月13日当周450元/吨，环比6月6日当周+275，同比+715； 沪铝：月间价差Ø价差：当月-主力：6月13日当周420元/吨，环比6月6日当周+335，同比+445；Ø价差：当月-连三：6月13日当周800元/吨，环比6月6日当周+560，同比+910； 03品种数据—锌 锌精矿：价格及加工费Ø国产锌精矿价格：6月13日当周17136元/金属吨，环比6月6日当周-336；同比-2292；Ø锌精矿加工费：国产：6月13日当周3600元/金属吨，环比6月6日当周不变；同比+1000；Ø锌精矿加工费：进口：6月13日当周45美元/干吨，环比6月6日当周不变；同比+25； 锌精矿：生产利润、进口盈亏及库存Ø企业生产利润：6月13日当周4136元/金属吨，环比6月6日当周-336，同比-2188；Ø进口盈亏：6月13日当周-200.74元/吨，环比6月6日当周+64.7，同比-616.05；Ø进口锌精矿库存：连云港：6月13日当周7万实物吨，环比6月6日当周-2，同比+6.5 精炼锌：库存Ø锌锭社会库存：SMM七地：6月16日当周7.81万吨，环比6月9日当周-0.36，同比-11.88；Ø锌锭保税区库存：6月12日当周0.6万吨，环比6月5日当周不变，同比-0.58；Ø上期所精炼锌库存：6月13日当周45466吨，环比6月6日当周-1546，同比-82641；ØLME锌库存：6月13日当周131000吨，环比6月6日当周-5975，同比-124900； Ø产量：6月13日当周350645吨，环比6月6日当周+6270，同比-24730；Ø开工率：6月13日当周60.06，环比6月6日当周+0.48，同比-3.36；Ø库存：原料：6月13日当周15730吨，环比6月6日当周+2320，同比+3480；Ø库存：成品：6月13日当周387300吨，环比6月6日当周-100，同比-62300； 锌：基差：SMM 0#锌锭Ø现货：SMM0#锌锭Ø基差：当月：6月13日当周230/吨，环比6月6日当周+125，同比+270；Ø基差：主力：6月13日当周425/吨，环比6月6日当周+150，同比+420；Ø基差：连三：6月13日当周790/吨，环比6月6日当周-130，同比+715； 沪锌：月间价差Ø价差：当月-主力：6月13日当周195元/吨，环比6月6日当周+25，同比+150；Ø价差：当月-连三：6月13日当周645元/吨，环比6月6日当周+200，同比+540； 03品种数据—锡 精炼锡：产量、开工率Ø精炼锡-云南、江西两省合计产量（万吨）：6月13日当周0.228，环比-0.033，同比-0.0875；Ø精炼锡-云南、江西两省合计开工率（%）：6月13日当周47.05，环比-6.81；同比-18.06； 锡锭：库存ØSHFE锡锭库存总计（吨）：6月13日当周7107吨，环比-265，同比-9048；Ø中国分地区锡锭社会库存（吨）：6月13日当周8945吨，环比+89；同比-8675； 锡精矿：加工费Ø锡精矿加工费-云南40%（元/吨）：6月13日当周12000，环比持平，同比-5500；Ø锡精矿加工费-广西60%（元/吨）：6月13日当周8000，环比持平，同比-5500；Ø锡精矿加工费-湖南60%（元/吨）：6月13日当周8000，环比持平，同比-5500；Ø锡精矿加工费-江西60%（元/吨）：6月13日当周8000，环比持平，同比-5500； 锡矿：进口盈亏水平Ø锡矿-进口盈亏水平（元/吨）：6月13日当周17526.26，环比+4687.43，同比+2696.59； 现货：各地平均价Ø40%锡精矿云南（元/吨）：6月13日当周253600，环比+1200，同比+600；Ø60%锡精矿广西（元/吨）：6月13日当周257600，环比+1200，同比+600；Ø60%锡精矿湖南（元/吨）：6月13日当周257600，环比+1200，同比+600；Ø60%锡精矿江西（元/吨）：6月13日当周257600，环比+1200，同比+600； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本地址：中国北京海淀大街8号电话：86-10-62688567传真：86-10-62685676网址：www.zgfcc.com 重要声明：公司和作者无关。