核心观点: RTX 凭借庞大的未交付订单和持续的技术创新,预计未来几年营收和利润将实现增长。公司重点发展 GTF 发动机升级、综合防空导弹防御系统、Collins 航空电子和结构业务,以及数据驱动能力,以满足市场需求并提升竞争力。
关键数据:
- 预计 2026 年自由现金流为 80 亿美元,较 2025 年增长 4%。
- 预计 2026 年各业务板块利润率将提升 60 个基点至 13.1%。
- RTX 拥有 2170 亿美元的未交付订单,将支持未来几年的增长。
- GTF 发动机市场占有率为 40%,预计 GTFA 和 HS+ 升级将提升发动机性能和可靠性。
研究结论: Jefferies 给予 RTX “持有”评级,目标价 155 美元,较当前股价上涨 6%。公司认为 RTX 具有强劲的增长潜力,但需关注新兴市场增长中断、GTF 成本、国防预算风险和重组风险等挑战。