核心观点与关键数据
期货市场：
- JM主力合约收盘价795.50元/吨，上涨21.00元/吨；持仓量717718手，增加28840手。
- J主力合约收盘价1371.00元/吨，上涨21.50元/吨；持仓量55902手，减少1318手。
- JM1-9月合约价差15.00元/吨，上涨1.50元/吨；J1-9月合约价差21.50元/吨，上涨4.50元/吨。
- JM主力合约基差184.50元/吨，下跌21.00元/吨；J主力合约基差74.00元/吨，下跌21.50元/吨。
现货市场：
- **俄罗斯主焦煤远期现货（CFR）**116.50美元/湿吨，持平。
- 唐山准一级冶金焦1445.00元/吨，持平。
- 京唐港澳大利亚进口主焦煤1140.00元/吨，持平。
- 天津港一级冶金焦1370.00元/吨，持平。
- 京唐港山西产主焦煤1230.00元/吨，持平。
- 天津港准一级冶金焦1270.00元/吨，持平。
- 山西晋中灵石中硫主焦980.00元/吨，持平。
- 内蒙古乌海产焦煤出厂价980.00元/吨，持平。
上游情况：
- 110家洗煤厂原煤库存336.13万吨，增加8.72万吨；精煤库存251.47万吨，增加6.41万吨。
- 110家洗煤厂开工率57.36%，下降3.23个百分点。
- 原煤产量40328.00万吨，增加1397.40万吨。
- 煤及褐煤进口量3604.00万吨，减少179.00万吨。
- 523家炼焦煤矿山原煤日均产量187.80万吨，减少2.10万吨。
产业情况：
- 16个港口进口焦煤库存544.73万吨，减少1.00万吨。
- 焦炭18个港口库存258.69万吨，减少8.16万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤总库存798.07万吨，减少20.85万吨。
- 独立焦企全样本焦炭库存125.71万吨，减少1.30万吨。
- 全国247家钢厂炼焦煤库存773.98万吨，增加3.07万吨。
- 全国247家样本钢厂焦炭库存642.84万吨，减少2.96万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.32天，增加0.06天。
- 247家样本钢厂焦炭可用天数11.62天，增加0.04天。
- 炼焦煤进口量889.34万吨，增加25.97万吨。
- 焦炭及半焦炭出口量0.00万吨，减少55.00万吨。
- 独立焦企产能利用率73.96%，下降1.40个百分点。
- 独立焦化厂吨焦盈利情况-46.00元/吨，减少27.00元/吨。
- 焦炭产量4238.00万吨，增加78.00万吨。
下游情况：
- 全国247家钢厂高炉开工率83.39%，下降0.15个百分点。
- 247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.56%，下降0.07个百分点。
- 粗钢产量8655.00万吨，增加53.10万吨。
行业消息：
- 中东地缘政治风险升温，黄金价格短期上涨，但中长期受美国关税政策、财政缺口等因素影响。
- 5月末广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%；狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3%。
- 广州市公开征求意见，提出全面取消房地产限购、限售、限价，降低首付比例和利率。
研究结论：
- 焦煤2509合约：技术方面4小时周期K线位于20和60均线之间，震荡运行，操作上注意风险控制。
- 焦炭2509合约：技术方面4小时周期K线位于20和60均线之间，震荡运行，操作上注意风险控制。
- 基本面：炼焦煤矿山产能利用率连续5周回落，进口累计增速下降，供应边际改善；精煤库存增加；铁水产量高位回落；独立焦企吨焦亏损46元/吨。
重点关注：
- 宏观经济政策、地缘政治风险、钢厂开工率及铁水产量变化。
