硅策略周报

总结1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加2930吨至7.31万吨，周度开炉率增长1.27%至30.2%，周内开炉数量增加10台至238台。北方少量增产，新疆增开一台矿热炉至113台，内蒙新开2台硅炉；西南地区，四川新开5台硅炉生产，云南新开1台硅炉；其他地区周内暂2、需求：多晶硅P型周内下跌500元/吨至3.15万元/吨，N型下跌700元/吨至3.53万元/吨。多晶硅新一轮签单落地，量级有限且现货交易角度引导低品相对高品更抗跌。后续行业自律会议针对扩大限产额度可能。有机硅周度价格持稳在11000-12000元/吨，关税带动下有机硅出口周转稳步提升，有机硅企业再度开启以价换量策略，维持外增内减态势，成本下压后DMC价格坚挺态势即将打破。多晶硅周度产量下滑50吨至2.16万吨，DMC周度产量下滑100吨至4.66万吨。3、库存：交易所方面，工业硅周度整体去库13265吨至28.96万吨，多晶硅周度累库4200吨至7.8万吨。社库方面，工业硅周度累库2500吨至43.13万吨，其中厂库累库1500吨至26.03万吨；黄埔港累库1000吨至5.5万吨，天津港持稳在6.7万吨，昆明港4.9万吨。多晶硅周度4.观点：因多家工业硅厂持货不卖，现货稍有趋紧后盘面超跌修复。随着硅煤电极等成本重心下调，西南电价优惠落地，复产陆续推进，工业硅重归顺畅下行节奏。多晶硅增减产并行，大部分厂家大规模减产，仍有西南少量厂家有增产计划。拉晶端即用即采且倾向于低品混包硅料，压价态度坚决。晶硅库存周转延至1个半月，降库重压下持续降价态势难以避免，现货升水稳步收敛。因企业大量交 累库400吨至26.84万吨。仓盘面多头挤仓逻辑结束，反弹动力不再，延续弱势震荡。 工业硅&多晶硅：规模复产，跌幅增压 目录1、期货价格：多晶硅震荡偏弱，13日主力2507收于33695元/吨，周度跌幅3%；工业硅期货震荡偏强，主力2、现货价格：止跌回稳，其中不通氧553下调100元/吨至8350元/吨，通氧553持稳在8250元/吨，421持稳在3、价差：本周553牌间价差走扩，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳。4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加2930吨至7.31万吨，周度开炉率增长1.27%至30.2%，周内开炉数量5、需求：多晶硅周度产量下滑50吨至2.16万吨，DMC周度产量下滑100吨至4.66万吨。6、库存：交易所方面，工业硅周度整体去库13265吨至28.96万吨，多晶硅周度累库4200吨至7.8万吨。社库方面，工业硅周度累库2500吨至43.13万吨，其中厂库累库1500吨至26.03万吨；黄埔港累库1000吨至5.5万吨，天津港持稳在6.7万吨，昆明港4.9万吨。多晶硅周度累库400吨至26.84万吨。 2507收于7395元/吨，周度涨幅1.23%。8400元/吨。增加10台至238台。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，周度涨幅1.23%；多晶硅期货震荡偏弱，周度跌幅3%图表1：工业硅&多晶硅期货价格（单位：元/吨）资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所单位：元/吨2025/6/62025/6/13涨跌涨跌幅工业硅主力73057395901.23%工业硅近月731074851752.4%近月-主力59085-单位：元/吨2025/6/62025/6/13涨跌涨跌幅工业硅连一73057395901.2%工业硅连二73057370650.9%连一-连二02525-34000360003800040000420004400046000多晶硅主连多晶硅连一500070009000110001300015000170001900021000工业硅主力工业硅连一单位：元/吨2025/6/62025/6/13涨跌涨跌幅多晶硅主力3474033695-1045-3.01%多晶硅近月3700036105-895-2.42%单位：元/吨2025/6/62025/6/13涨跌涨跌幅多晶硅连一3474033695-1045-3.01%多晶硅连二3364532770-875-2.60%连一-连二1095925-170-15.53% 1.2现货价格：不通氧553#下调100元/吨，通氧553#持稳，421#持稳图表2：工业硅价格（单位：元/吨）资料来源：百川盈孚，光大期货研究所单位：元/吨2025/6/62025/6/13涨跌涨跌幅不通氧553#84508350-100-1.2%通氧553#8250825000.0%421#8400840000.0%0100002000030000400005000060000700002020年2021年2022年2023年2024年 1.3价差：本周553牌间价差走扩，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳图表3：421#-553#牌号价差（单位：元/吨）图表4：通氧553#-不通氧553#牌号价差（单位：元/吨）资料来源：百川盈孚，光大期货研究所单位：元/吨2025/6/62025/6/13涨跌通氧553#天津港-昆明港-200-2000421#天津港-昆明港00005001000150020002500300035004000450050002020年2021年2022年2023年2024年2025年-50005001000150020002020年2021年2022年2023年2024年单位：元/吨2025/6/62025/6/13涨跌涨跌幅通氧553#-不通氧553#-200-100100-50.0%421#-通氧553#15015000.0% 1.4价差：工业硅现货升水295元/吨收至升水205元/吨，多晶硅现货贴水500元/吨扩至贴水605元/吨图表5：工业硅期现价差（单位：元/吨）资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所-2000-1500-1000-5000500100015002000500060007000800090001000011000120001300014000现货升贴水最低交割品价格2025/6/62025/6/13涨跌SIZL.GFE7305739590SI00.GFE7305739590不通氧553#硅(华东)810081000不通氧553#硅(黄埔港)815081500不通氧553#硅(天津港)795079500不通氧553#硅(昆明)830083000不通氧553#硅(四川)810081000不通氧553#硅(上海)850085000通氧553#硅(华东)815081500通氧553#硅(黄埔港)820082000通氧553#硅(天津港)800080000通氧553#硅(昆明)850085000通氧553#硅(新疆)760076000421#硅(华东)870087000421#硅 (有机硅用, 华东)1020010100-100421#硅(黄埔港)985098500421#硅(天津港)880088000421#硅(昆明)990099000421#硅 (有机硅用, 昆明)1210012050-50421#硅(四川)10400104000421#硅(新疆)81508050100600/550600/5500/0不通氧553#硅(华东)810081000不通氧553#硅(黄埔港)815081500不通氧553#硅(天津港)795079500不通氧553#硅(昆明)830083000不通氧553#硅(四川)810081000通氧553#硅(新疆)760076000421#硅(华东)79008700800421#硅 (有机硅用, 华东)940010100700421#硅(黄埔港)905090500421#硅(天津港)800080000421#硅(昆明)910091000421#硅 (有机硅用, 昆明)1130011250-50421#硅(四川)960096000421#硅(新疆)73507250100760076000295205-90工业硅期货结算价（元/吨）不通氧553#现货价格（元/吨）当前最低交割品价格现货升贴水421#现货价格（元/吨）421#-不通氧553#/421#-通氧553#不通氧553#现货价格（元/吨）通氧553#现货价格（元/吨）421#现货价格（元/吨）工业硅按照广期所替代交割品价差：#421升水2000元/吨改为升水800元/吨；地区间价差：上海、江苏省、浙江省为基准交割区域，天津贴水100元/吨，广东（广州、佛山）贴水150元/吨，云南（昆明）贴水500元/吨，新疆（乌鲁木齐）贴水700元/吨，四川（成都）贴水350元/吨等设定2025/6/62025/6/13涨跌主力34740336951045近月3700036105895N型多晶硅料36500355001000致密料/单晶用3200031500500菜花料/单晶用300002950050036500355001000-500-605105现货升贴水多晶硅按照广期所替代交割品价差：P型升水12000元/吨；不设地区间价差多晶硅期货结算价（元/吨）多晶硅现货价格（元/吨）当前最低交割品价格 1.5原料成本：本周硅石原料价格下调，硅煤价格下调图表6：硅石价格（单位：元/吨）图表7：精煤价格（单位：元/吨）资料来源：百川盈孚，光大期货研究所100200300400500600700硅石湖北硅石云南硅石江西硅石广西硅石陕西硅石河南硅石新疆 图表8：金属硅主产地行业电价（单位：元/度）资料来源：百川盈孚，光大期货研究所1.6用电成本：6月主产地新疆、云南及四川电价再度下调呼伦贝尔鄂尔多斯、包头工厂有自备电厂地区2025年6月2025年5月2025年4月2025年3月黑龙江0.420.420.420.42吉林0.5-0.60.5-0.60.5-0.60.5-0.6辽宁0.3-0.40.3-0.40.3-0.40.3-0.4内蒙古0.32-0.400.32-0.400.41-0.450.41-0.45新疆0.24-0.340.26-0.370.26-0.430.26-0.43青海0.35-0.450.35-0.450.35-0.450.35-0.45甘肃0.35-0.40.35-0.40.45-0.50.45-0.5宁夏0.4-0.450.4-0.450.450.52云南0.33-0.370.50-0.550.53-0.560.53-0.56云南0.32-0.350.52-0.560.56-0.580.56-0.58云南0.32-0.350.45-0.480.47-0.50.47-0.5贵州0.45-0.520.45-0.520.45-0.520.45-0.52四川0.3-0.350.40-0.500.47-0.550.47-0.55四川0.3-0.350.45-0.500.47-0.550.47-0.55四川0.3-0.340.42-0.450.50-0.580.50-0.58四川0.350.42-0.460.50-0.550.50-0.55重庆0.410.40-0.450.48-0.520.48-0.52湖南0.64-0.700.64-0.700.64-0.700.64-0.70湖南0.64-0.700.64-0.700.64-0.700.64-0.70湖南0.64-0.700.64-0.700.64-0.700.64-0.70福建0.6-0.70.6-0.70.6-0.70.6-0.7广西0.5-0.60.5-0.60.5-0.60.5-0.6 1.7成本利润：本周行业平均成本降至9400元/吨，行业亏损收至-740元/吨图表9：工业硅行业成本结构图表10：工业硅行业成本利润模型（单位：元/吨）资料来源：百川盈孚，光大期货研究所类别单耗/t电力成本电力/kWh10000-13000原料成本硅石/t2.8-3石油焦/t0.6-0.8精煤/t0.8-2.3木片/t0.3电极/t0.1其他1-2000-100001000200030004000