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总结
- 供给：工业硅周度产量环比增加2930吨至7.31万吨，周度开炉率增长1.27%至30.2%，北方少量增产，新疆增开一台矿热炉至113台，内蒙新开2台硅炉；西南地区，四川新开5台硅炉生产，云南新开1台硅炉；其他地区周内暂无开工变动。
- 需求：多晶硅P型周内下跌500元/吨至3.15万元/吨，N型下跌700元/吨至3.53万元/吨。多晶硅新一轮签单落地，量级有限且现货交易角度引导低品相对高品更抗跌。后续行业自律会议针对扩大限产额度可能。有机硅周度价格持稳在11000-12000元/吨，关税带动下有机硅出口周转稳步提升，有机硅企业再度开启以价换量策略，维持外增内减态势，成本下压后DMC价格坚挺态势即将打破。多晶硅周度产量下滑50吨至2.16万吨，DMC周度产量下滑100吨至4.66万吨。
- 库存：交易所方面，工业硅周度整体去库13265吨至28.96万吨，多晶硅周度累库4200吨至7.8万吨。社库方面，工业硅周度累库2500吨至43.13万吨，其中厂库累库1500吨至26.03万吨；黄埔港累库1000吨至5.5万吨，天津港持稳在6.7万吨，昆明港4.9万吨。多晶硅周度累库400吨至26.84万吨。
- 观点：因多家工业硅厂持货不卖，现货稍有趋紧后盘面超跌修复。随着硅煤电极等成本重心下调，西南电价优惠落地，复产陆续推进，工业硅重归顺畅下行节奏。多晶硅增减产并行，大部分厂家大规模减产，仍有西南少量厂家有增产计划。拉晶端即用即采且倾向于低品混包硅料，压价态度坚决。晶硅库存周转延至1个半月，降库重压下持续降价态势难以避免，现货升水稳步收敛。因企业大量交仓盘面多头挤仓逻辑结束，反弹动力不再，延续弱势震荡。
- 期货价格：多晶硅期货震荡偏弱，13日主力2507收于33695元/吨，周度跌幅3%；工业硅期货震荡偏强，主力2507收于7395元/吨，周度涨幅1.23%。
- 现货价格：不通氧553下调100元/吨至8350元/吨，通氧553持稳在8250元/吨，421持稳在8400元/吨。
- 价差：本周553牌间价差走扩，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳。工业硅现货升水295元/吨收至升水205元/吨，多晶硅现货贴水500元/吨扩至贴水605元/吨。
- 原料成本：本周硅石原料价格下调，硅煤价格下调。6月主产地新疆、云南及四川电价再度下调。
- 成本利润：本周行业平均成本降至9400元/吨，行业亏损收至-740元/吨。主产地全面倒挂，本周四川、云南、甘肃、新疆、内蒙亏损收窄。
- 供需平衡：6月工业硅边际过剩压力加剧，延续触底，多晶硅逐渐转为边际过剩，价格逐步回调。
- 期权：工业硅和多晶硅期权市场波动率有所下降，认沽认购比率接近平衡，市场情绪较为稳定。
