钢矿周报

正信期货产业研究中心研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪1.1价格：现货震荡运行，盘面低位反弹上周螺纹仍在3000以下的低位运行，市场情绪仍然偏弱；10合约跌6收2969；现货震荡运行，华东地区螺纹报3080元/吨，周环比跌40。1月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月14日10月26日上海螺纹钢现货价格2025年2024年2023年2022年 11月7日11月19日12月1日12月13日12月25日2021年25003000350040004500500055006000650070007500 钢材周度市场跟踪1.2供给：高炉产量小幅回落，电炉连续减产Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.41%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加1.36个百分点；高炉炼铁产能利用率90.58%，环比上周减少0.07个百分点，同比去年增加1.05个百分点；钢厂盈利率58.44%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年增加8.66个百分点。3月3日3月14日3月26日4月7日4月18日4月30日5月12日5月23日6月4日6月16日6月30日7月14日7月28日8月11日8月25日9月8日9月22日10月6日10月20日11月3日11月17日全国247家钢厂高炉开工率2025年2024年2023年 12月1日12月15日12月29日7075808590951001月1日1月17日2月3日2月21日3月7日3月20日全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率 钢材周度市场跟踪1.2供给：高炉产量小幅回落，电炉连续减产上周铁水产量连续五周下滑，但五大材产量大幅下跌，产量或大幅流向钢坯等表外品种，长流程螺纹仍在减产，短流程受夏季用电高峰影响，西南地区同步减产，整体供应仍在下滑。月17日2月3日2月21日3月7日3月20日4月2日4月15日4月28日5月10日5月23日6月5日6月18日7月3日7月19日8月4日8月19日9月3日9月18日10月4日全国247家钢厂日均铁水产量2025年2024年 110月20日11月4日11月19日12月4日12月20日2023年0501001502002503002022-06-242022-08-24 钢材周度市场跟踪1.2供给：高炉产量小幅回落，电炉连续减产全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率56.73%，环比下降1.97个百分点，同比上升2.34个百分点。其中华北、西北区域持平，其余区域均有不同程度的下降。全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率74.01%，环比下降2.68个百分点，同比上升2.99个百分点。其中华东、华南、华中区域小幅下降，其余区域均持平。目前短流程钢厂仍然面临大面积亏损的情况，预计减产仍将延续。0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001月1日1月14日1月27日2月9日2月23日钢联全国90家独立电弧炉产能利用率2025年 3月6日3月17日3月27日4月7日4月17日4月28日5月8日5月19日5月29日6月9日6月19日7月2日7月15日7月28日8月9日8月21日9月3日9月16日9月29日10月11日10月23日2024年2023年 钢材周度市场跟踪1.2供给：螺纹产量下滑，热卷开始减产成材方面，螺纹方面，受转产影响，单周供应出现明显下滑，但根据Mysteel数据，上周华东部分钢厂轧线将恢复生产，预计产量环比回升6.5万吨至214.1万吨；热卷方面，产量环比下降4.1万吨至324.7万吨，依旧高于年内均值的318万吨水月日1月14日1月27日2月9日2月21日3月5日3月15日3月26日4月5日4月16日4月26日5月7日5月17日5月28日6月7日6月18日7月1日7月14日7月26日8月7日8月20日9月2日9月15日9月27日10月9日螺纹周度产量2025年2024年2023年2022年2021年2020年 10月22日11月4日11月17日11月29日12月11日12月24日 平。 钢材周度市场跟踪1.3需求（1）：建材需求环比下滑，板材内需同步走弱需求来看，百年建筑调研数据显示，本期工地资金到位率下降至59.03%，环比下滑0.1个百分点。其中，房建类项目资金到位率环比下降0.66个百分点，该数据年内首次下滑，反映房建企业的资金情况仍然较为紧张；目前建筑钢材需求已进入淡季，尽管有高考结束后工地赶工的部分需求，但实际上台风、高温及降雨影响较大，实际需求环比下滑明显。月日1月15日1月29日2月14日2月28日3月12日3月24日4月4日4月16日4月28日5月10日5月22日6月3日6月14日6月28日7月12日7月26日8月9日8月23日9月6日9月20日螺纹钢表观需求量2025年2024年 10月4日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日2023年0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月2日3月12日3月22日主流贸易商全国建筑钢材日成交量5日均值2025年 钢材周度市场跟踪1.3需求（2）：建材需求环比下滑，板材内需同步走弱热卷方面，制造业进入消费淡季，内需回落速度或将加快；下游方面，5月汽车产量仍保持11%的增速，但工业增加值增速明显下滑，叠加PPI跌幅扩大，制造业面临的下行压力或将继续扩大。月日2月23日3月6日3月17日3月27日4月7日4月17日4月28日5月8日5月19日5月29日6月9日6月19日7月2日7月15日7月28日8月9日8月21日9月3日9月16日9月29日10月11日10月23日11月5日11月18日12月1日热卷表观需求2024年2023年2022年2021年 12月13日12月25日2020年304050607080902021-07-232021-09-232021-11-232022-01-232022-03-232022-05-232022-07-232022-09-232022-11-232023-01-23热卷下游产能利用率冷卷产能利用率镀锌卷产能利用率 钢材周度市场跟踪1.4利润：长流程利润维持高位，电炉利润继续下滑高炉方面，长流程建材利润在70-100附近，热卷利润在150-200附近，整体来看利润水平仍然较高，焦炭让利的效果逐渐显现，短期钢厂在当前的利润水平下存在复产动力；短流程方面，截至13日，全国平均利润为-124元/吨，谷电利润为-21元/吨，日环比减少1元/吨。2023-02-062023-03-062023-04-062023-05-062023-06-062023-07-062023-08-062023-09-062023-10-062023-11-062023-12-062024-01-062024-02-062024-03-062024-04-062024-05-062024-06-062024-07-062024-08-062024-09-06钢材生产利润唐山:螺纹利润唐山:热卷利润 2024-10-062024-11-062024-12-062025-01-062025-02-062025-03-062025-04-062025-05-062025-06-0618002000220024002600280030003200340036002021-09-132021-11-132022-01-13 钢材周度市场跟踪上周五大钢材总库存1354.56万吨，周环比降9.25万吨，降幅0.7%。螺纹方面，上周钢厂库存继续下降，环比减少1.97万吨；社库同步下降，其中华东周环比去库2.07万吨，南方地区、北方地区分别去库3.06万吨以及5.31万吨。1.5库存（1）：建材库存去化速度偏平，板材库存继续累积1月1日1月13日1月24日2月4日2月17日2月28日3月10日3月19日3月28日4月7日4月16日4月25日5月5日5月14日5月23日6月2日6月11日6月21日7月2日7月14日7月24日8月5日8月16日8月27日9月8日9月18日螺纹钢生产企业库存2025年2024年2023年2022年 1003005007009001100130015001月1日1月14日1月27日2月9日2月23日3月6日3月17日3月27日4月7日2025年2024年9月30日10月11日10月22日11月3日11月13日11月25日12月6日12月17日12月29日2021年2020年 钢材周度市场跟踪1.5库存（2）：建材库存去化速度偏平，板材库存继续累积热卷方面，厂内库存较上周小幅上升，环比增加0.18万吨；社库方面，周累积4.59万吨，华东周环比累库0.39万吨，南方地区、北方地区分别累库3.4万吨以及0.8万吨。1月1日1月13日1月24日2月4日2月17日2月28日3月11日3月22日4月2日4月14日4月24日5月3日5月13日5月22日5月31日6月10日6月19日7月1日7月12日7月23日8月4日8月14日8月26日9月6日9月17日热轧板卷生产企业库存2025年2024年2023年2022年 1502002503003504001月1日1月13日1月24日2月4日2月17日2月28日3月11日3月22日4月2日4月14日4月25日热卷社会库存2025年2024年9月29日10月9日10月21日11月1日11月12日11月24日12月4日12月16日12月27日2021年2020年 钢材周度市场跟踪1.6基差：基差大幅收窄，反套头寸关注80附近止盈目前螺纹10基差101，较上周收窄54，基差大幅收窄；继续持有反套头寸，建议关注80附近的止盈机会。1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月13日螺纹钢01合约基差2025年2024年2023年2022年 10月24日11月4日11月15日11月26日12月7日12月18日12月29日2021年-200-10001002003004005006007001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日上海热轧板卷01合约基差2025年2024年 钢材周度市场跟踪1.7跨期：近月面临淡季压力，远近价差倒挂结构逆转跨期来看，10-1价差收1，较上周收窄3，倒挂情况完全扭转。目前近月面临淡季压力，价格预计有所回落，远月同样面临贸易冲突干扰，存在回调风险，因此远月价格倒挂无法持续，整体价差水平预计在平水附近波动，难言强弱分别。 钢材周度市场跟踪1.8跨品种：卷螺价差无明显继续收窄驱动目前盘面卷螺价差收113，较上周收窄4。现货价差90，较上周持平。目前卷螺价差属于中性价格水平，建材供需转弱，板类同样面临需求下滑困扰，预计盘面难有进一步收缩空间，不介入操作。2500300035004000450050005500600065007000主力合约卷螺差期货收盘价(活跃合约):螺纹钢期货收盘价(活跃合约):热轧卷板 -400-300-200-100010020030040050060010002000300040005000600070008000 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪2.1价格：矿价现货弱势震荡，盘面低位反弹上周铁矿石弱势震荡，09合约跌4.5收703；现货同步下行，日