- 核心观点：本周因以色列对伊朗核设施的攻击引发中东地缘危机，国际原油期货价格大幅上涨9%以上，国内原油期货2508合约涨停，当周累计涨幅达12.58%。美伊核谈判无望，中东局势升级可能爆发大战，伊朗作为重要产油国，战事升级将导致原油、天然气等供应短缺风险。
- 市场回顾：国内胜利油田地区原油现货报价周环比上涨26.1元/桶至476.7元/桶，国内原油期货主力2508合约报收于529.9元/桶，周环比上涨63.8元/桶，基差由-37.7元/桶扩大至-53.2元/桶。
- 供需分析：
- OPEC+增产：OPEC+连续第二个月加快增产，6月增产41.1万桶/日，近三个月累计增产220万桶/日，完成原计划减产回补任务的近半数。OPEC成员国4月原油产量为2671万桶/日，月环比减少6.2万桶/日，同比增加10.1万桶/日。
- 非OPEC产量：美国原油产量维持高位，2025年6月6日当周产量为1342.8万桶/日，周环比增加2万桶/日，同比增加22.8万桶/日。美国活跃石油钻井平台数量为442座，周环比减少19座。
- 需求：北半球原油需求进入季节性旺季，但金融机构和能源机构下调2025年全球原油需求增长预期，EIA、IEA、OPEC预计2025年全球原油消费增幅分别为122万桶/日、100万桶/日、154万桶/日。
- 美国库存：截至2025年6月6日当周，美国商业原油库存为4.32亿桶，周环比减少364.4万桶；库欣地区原油库存为2368.3万桶，周环比减少40.3万桶。
- 中国数据：2025年4月中国原油进口4806.1万吨，月环比下降6.51%，同比增加7.47%。山东地区民营炼厂开工率为47.09%，周环比回升1.00%。
- 地缘风险：俄乌冲突升级，第二轮和谈破裂，乌克兰炸毁俄军41架战略轰炸机，俄罗斯展开军事报复，国际原油期货市场溢价空间得到提振。
- 持仓变化：截至2025年6月3日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在167957张，周环比小幅增加；Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在155519张，周环比大幅增加。
- 研究结论：短期宏观因子和地缘因子主导油市，预计后市国内外原油期货价格或维持偏强格局运行。
