行情回顾
- 沥青期货主力合约BU2509偏强运行，本周区间涨幅为3.72%，周五突破3500元/吨压力区间。
- 区域重交沥青市场低端价普涨，东北地区、华北地区、华东地区、华南地区、山东分别上涨80元/吨、120元/吨、30元/吨、90元/吨、130元/吨，西北及西南地区价格持稳。
- 山东重交沥青基差为147元/吨，较上周五下降39元/吨。
沥青基本面
- 生产利润：山东地炼沥青生产理论利润-380.2元/吨，环比下降58.07元/吨；河北地炼沥青生产理论利润为-348.99元/吨，环比下降38.03元/吨；江苏主营炼厂为622.04元/吨，环比下降38.04元/吨。
- 价差：BU主力合约收盘价与SC*6.6主力价差为130.66元/吨，较上周五下跌302.08元/吨；BU主力合约收盘价与WTI收盘价价差为-28.42元/吨，较上周五下降128.95元/吨。
- 开工率与产量：中国重交沥青开工负荷率为31.5%，环比上升0.2%，同比上升7.3%；中国沥青周度产量为54.9万吨，环比上升1.86%，同比上升30.4%；山东沥青周度开工率为27.7%，环比下降5.4%；山东省沥青周度产量为14.4万吨，环比下降14.79%，同比上升10.18%。
- 检修动态：本周国内沥青装置周度损失量约为47.23万吨，环比增加2.46万吨。
- 需求情况：防水卷材开工率为32%，环比下降2.5%，同比下降2.55%；道路改性沥青开工率为25.6%，环比持平，同比下降3.4%。
- 库存情况：沥青104家样本企业周度社会库存为186.7万吨，环比下降0.32%；沥青54家样本企业周度厂内库存为83.4万吨，环比下降1.42%；山东沥青54家样本企业厂内库存为31.3万吨，环比下降4.28%，同比下降36.51%；山东沥青70家样本企业社会库存为38.6万吨，环比下降1.58%，同比下降44.30%。
- 天气预报：未来三天长江中下游地区陆续入梅，华北、东北等地有雨，限制刚需改善。
后市展望
- 供应端：下周供应端多空因素并存，齐鲁石化检修、江苏新海无转产计划抑制供应；山东胜星复产叠加华东金陵高负荷生产形成支撑，预计沥青装置开工负荷率将窄幅上升。
- 需求端：长江中下游地区入梅及华北、东北等地降雨限制刚需改善，预计下周沥青刚性需求稳中回落。
- 成本端：地缘形势扰动下短期油价或维持强劲，成本端对沥青价格存在较强支撑，但需警惕油价回落风险。
- 技术面：沥青期货主力合约BU2509价格震荡整理后向上突破。
- 短期观点：当前现货价格稳定，炼厂挺价意愿较强，建议依靠3500元/吨左右逢低试多，密切关注成本端原油价格波动。
- 风险提示：贸易争端反复、中东地缘恶化。
