核心观点与关键数据
- 锡价波动：缅甸锡矿复产预期持续影响锡价，5月28日锡价因供给端复产预期回落明显，6月4日因复产产量不及预期锡价回升至26万元/吨附近，随后叠加美元指数走弱、中美关系缓和等因素小幅上涨。
- 利多因素：中美关税政策缓和、半导体板块扩张周期、缅甸复产不及预期。
- 利空因素：关税政策反复、缅甸复产、半导体板块扩张速度减缓。
- 价格区间预测：当前价格区间预测为24,5000-26,3000元/吨，当前波动率为21.35%，历史百分位为56.7%。
现货敞口策略推荐
- 产成品库存管理：产成品库存偏高，建议多做空沪锡主力期货合约，建议入场区间为29万元附近，或卖出看涨期权SN2508C27.5万元附近。
- 原料库存管理：原料库存较低，建议空做多沪锡主力期货合约，建议入场区间为23万元附近，或卖出看跌期权SN2508P24.5万元附近。
锡现货数据
- 沪锡期货主力合约收盘价：15日至24日收盘价在26万元/吨附近波动。
- 华东锡现货升贴水均价：1#锡升贴水均价在700元/吨附近。
- 上海有色锡锭：最新价26.56万元/吨，周涨1.2%。
- #1锡升贴水：700元/吨，周跌30%。
- 锡精矿：最新价25.36万元/吨，周涨0.48%。
- 焊锡条（60A）：最新价17.275万元/吨，周涨1%。
- 焊锡条（63A）：最新价18.025万元/吨，周涨1%。
- 无铅焊锡：最新价27.175万元/吨，周涨0.37%。
锡进口盈亏及加工
- 锡进口盈亏：最新价-10,937.43元/吨，周涨11.2%。
- 锡矿加工费：安泰科平均价12.2万元/吨，周涨0.6%。
- 精炼锡进口盈亏：最新价-25,000元/吨。
上期所锡库存
- 仓单数量：锡合计6774吨，周跌0.99%；广东4283吨，周跌0.79%；上海1502吨，周跌2.21%。
- LME锡库存：合计2260吨，周跌4.44%。
上期所锡周度库存季节性
- 季节性库存变化：2021年至2025年1月，库存波动在10,000-25,000吨之间。
