锡风险管理报告

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货锡风险管理报告 2025年6月3日 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 最新收盘价 价格区间预测（月度） 当前波动率 当前波动率历史百分位 250300 245000-263000 17.98% 19.2% 锡价格波动率（日度） source：同花顺,南华研究 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心价格下跌 多 做空沪锡主力期货合约 沪锡主力期货合约 卖出 100% 290000附近 卖出看涨期权 SN2507C275000 卖出 25% 2000附近 原料管理 原料库存较低，担心价格上涨 空 做多沪锡主力期货合约 沪锡主力期货合约 买入 50% 230000附近 卖出看跌期权 SN2507P245000 卖出 25% 2000附近 锡风险管理建议（日度） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：南华研究 重要新闻： 基本面暂时保持稳定。考虑到价格下跌较大，缅甸复产或是内因。 利多因素： 1.中美关税政策缓和。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2.半导体板块仍处于扩张周期。 利空因素： 1.关税政策反复。 2.缅甸复产。 3.半导体板块扩张速度减缓，逐渐从扩张周期走向收缩周期。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪锡主力 元/吨 250300 0 0% 沪锡连一 元/吨 250300 0 0% 沪锡连三 元/吨 250490 0 0% 伦锡3M 美元/吨 30230 -620 -2.01% 沪伦比 比值 8.4 -0.01 -0.12% 锡期货盘面数据（日度） 沪锡期货主力合约收盘价 元/吨 沪锡期货主力合约收盘价 300000 200000 100000 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 source：同花顺,南华研究 华东锡现货升贴水均价 元/吨 平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东 15000 10000 5000 0 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 source：同花顺,南华研究 期货收盘价：LME锡（3个月）：电子盘 美元/吨 期货收盘价：LME锡（3个月）：电子盘 40000 30000 20000 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/1 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 LME锡（现货/三个月）：升贴水 美元/吨 LME锡（现货/三个月）：升贴水 4000 2000 0 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/1 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 上海有色锡锭 元/吨 251500 -13900 -5.24% #1锡升贴水 元/吨 500 100 25% 40%锡精矿 元/吨 239500 -13900 -5.49% 60%锡精矿 元/吨 243500 -13900 -5.4% 焊锡条（60A）上海有色 元/吨 163750 -8500 -4.93% 锡现货数据（周度） 焊锡条（63A）上海有色 元/吨 171250 -8500 -4.73% 无铅焊锡 元/吨 257750 -14000 -5.15% 费城半导体指数 0 8000 费城半导体指数(SOX) 6000 4000 2000 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/1 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 精炼锡进口盈亏 元/吨 25000 精炼锡进口盈亏 0 -25000 -50000 19/06 19/12 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 锡进口盈亏 元/吨 -8726.84 1489.13 -14.58% 40%锡矿加工费 元/吨 12700 0 0% 60%锡矿加工费 元/吨 10550 0 0% 锡进口盈亏及加工（日度） 锡矿加工费 元/吨 平均价:锡精矿(60%)加工费:安泰科 平均价:锡精矿(40%)加工费:安泰科 25000 20000 15000 10000 22/04 22/08 22/12 23/04 23/08 23/12 24/04 24/08 24/12 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 仓单数量：锡：合计 吨 7872 -36 -0.46% 仓单数量：锡：广东 吨 4794 -46 -0.95% 仓单数量：锡：上海 吨 2025 10 0.5% LME锡库存：合计 吨 2605 -75 -2.8% 锡上期所库存（日度） 上期所锡周度库存季节性 吨 25,000 2021 2022 2023 2024 2025 20,000 15,000 10,000 5000 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货