中信新材料志特新材300986SZ电话会快评新材料首单落地开启第二增

一、超预期亮点：新材料商业逻辑验证

1. 性能碾压式突破

   • 隔热材料实测：1500°C高温下45分钟至1小时不烧穿，背温≤110°C（国标≤140°C）；对比气凝胶（24秒失效）、碳粘（8秒失效）性能显著。
   • 成本优势：量产前成本仅为气凝胶的1/3，催化剂占比仅万分之三，自产化保障壁垒。

2. 首单经济性超预期

   • 3亿订单中新材料毛利率高于PPVC模具（历史约45%），隐含新材料毛利率50%+。
   • 销售模式创新：建筑按平米计价、电池方案打包，提升复购率。

3. 渠道复用加速兑现

   • 海外：借力菲律宾PIVI集团切入新房市场，模式可复制。
   • 国内：广深高档小区“安全屋”模式跑通（存量房+新房）。

二、预期差修正：市场低估三大边际变化

1. 已获3亿订单+资质完备：2025年新材料营收从0→1，验证商业化能力。
2. 电池应用空间：新国标（2026.7执行）强制要求，替代气凝胶潜力巨大。
3. 管线储备丰富：几十款产品储备，择机落地新能源、能源、环保等领域。

核心结论：短期看超级隔热材料催化，中期看新材料管线裂变。