核心观点与关键数据
价格变化：
- 各地区焦炭价格均出现日、周、月环比下降，同比降幅显著。山西准一湿熄、河北准一湿熄、山东准一干熄、江苏准一干熄、内蒙二级焦炭价格分别下降36.50%、32.08%、37.89%、37.22%、40.00%。盘面05、09、01合约基差均出现负增长，分别为-9.50%、-6.00%、-2.50%，基差率环比下降。
供需与库存：
- 焦化厂库存环比增加1.10万吨，同比增长146.99%；港口库存下降11.06万吨，同比减少1.04%；钢厂库存增加2.96万吨，同比增长15.51%。钢厂库存天数微增0.04天至11.62天。
- 230家焦化产能利用率环比下降0.15个百分点至74.93%，焦炭日均产量增加1.21万吨至53.66万吨。
- 110家钢厂焦炭库存环比增加2.96万吨至642.84万吨，全样本焦化焦炭库存同比增加400万吨。
市场指标：
- 05-09价差收窄至-13.00元/吨，9-1价差收窄至28.00元/吨，1-5价差扩大至-15.00元/吨。
- 焦炭主力基差率环比下降5.00点至60.00%，港口总库存下降800万吨至203.09万吨。
宏观与成本：
- 高炉开工率环比下降0.07个百分点至90.58%，铁水日均产量下降0.19万吨至241.61万吨。
- 蒙古口岸库提价（A10.5，V28，S<0.6%，G8）同比上涨400元/吨至4500元/吨。
- 柳林主焦价格环比持平，230家焦化产能利用率同比提升25.00个百分点至70.00%。
研究结论
焦炭市场整体承压，价格持续下行，库存分化加剧。钢厂库存累积但采购节奏放缓，焦化厂库存高位运行，供需错配导致价格承压。港口库存下降但整体库存仍处于高位，基差率持续收窄。未来需关注铁水产量变化及焦化利润对供需格局的影响，预计焦炭价格短期内难有反弹，但若铁水产量持续下降，价格或阶段性企稳。
