碳酸锂周报：价格短期维稳，等待新驱动

创元研究创元研究有色组研究员：李玉芬邮箱：liyf@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0021370联系人：余烁邮箱：yush@cyqh.com.cn从业资格号：F031245122024年06月15日 目录一、重点数据一览...................................................4二、周度行情回顾...................................................62.1盘面价格.................................................................62.2现货价格.................................................................7三、重点数据追踪...................................................83.1矿端.....................................................................83.2锂盐端...................................................................93.3正极与电解液............................................................123.4电池与终端..............................................................133.5月度平衡表..............................................................15 请务必阅读正文后的声明及说明2 图表目录描述图表编号3-243-253-263-273-283-293-303-313-323-333-343-353-363-373-383-393-403-413-423-433-443-453-463-473-48碳酸锂产量碳酸锂进口3-49盘面价格走势现货价格走势矿端 一、重点数据一览盘面价格：截至周五，主力2507合约收盘价59940元/吨，环比-500元/吨，跌幅0.83%。2508合约收盘价59920元/吨，环比-940元/吨，跌幅1.54%。2507-2508合约月差+20元/吨。现货价格：SMM电池级碳酸锂报价60650元/吨，环比+450元/吨，涨幅0.75%；工业级碳酸锂报价59050元/吨，环比+450元/吨，电工碳价差1600元/吨，价差不变。矿端：根据SMM，锂辉石SC6（CIF中国）平均价629美元/吨（环比+3美元/吨）；澳洲锂精矿平均价612.5美元/吨（环比+5美元/吨）；巴西锂精矿平均价617.5美元/吨（环比持平）；中国1.5%-2%锂云母精矿报价695元/吨（环比+20元/吨），2%-2.5%锂云母精矿报价1225元/吨（环比+40元/吨）。本周锂辉石精矿报价小幅上涨，目前外购锂辉石矿加工生产碳酸锂成本约5.66万元/吨。锂盐端：碳酸锂周度产量18127吨（环比+656吨），锂辉石来源8708吨（环比+429吨），锂云母来源4822吨（环比+190吨），盐湖来源2977吨（环比+60吨），回收来源1620吨（环比-23吨）。碳酸锂周度库存133549吨（环比+1117吨），冶炼厂库存57653吨（环比+537吨），下游库存40686吨（环比-390吨），其他库存35210吨（环比+970吨），当前供需相对平衡。随着锂精矿价格下跌，目前外购自生产锂盐厂静态估算已有利润，预计后续国内锂盐厂开工率小幅提升，供给端维持增长。进出口：4月国内锂精矿进口52万吨，环比+12%，同比+18%，其中澳大利亚进口30万吨，环比-3%，同比+17%；津巴布韦进口10.6万吨，环比+82%，同比+15%；巴西进口5.3万吨，环比+83%，环比+170%。1-4月国内累计进口186万吨，累计同比+8%。4月国内进口碳酸锂2.8万吨，环比+56%，同比+34%，其中智利进口2万吨，阿根廷进口6850吨，1-4月国内碳酸锂进口7.9万吨，累计同比+27%。正极与电解液：5月磷酸铁锂产量28.2万吨，环比+7%；三元材料产量6.4万吨，环比+3%；锰酸锂产量1.27万吨，环比+36%；磷酸铁锂周度库存8.6万吨，环比+4%，库存天数9.2天，三元材料周度库存1.49万吨，环比-2%，库存天数6.9天。电池与终端：5月电池产量142GWH，同比+37%，环比+3%，其中磷酸铁锂电池105GWh，同比+49%，环比+4%，三元电池产量33Wh，同比+11%，环 4 比+1%；铁锂电池占比74%，三元电池占比23%。截止4月底，国内新能源汽车库存85万辆，环比+6%，其中厂家库存25万辆，经销商库存60万辆。新能源经销商的厂家和渠道库存明显上升，行业库存总体压力逐步加大排产：6月三元材料排产6.5万吨，环比+1%。平衡：预计六月锂供给12.15万吨碳酸锂当量，锂需求11.75万吨碳酸锂当量，过剩约3996吨，过剩幅度明显，六月国内继续累库。行情解析：本周碳酸锂基本面变化相对较小，跟随宏观情绪震荡波动，盘面价格震荡为主。随着盘面止跌反弹，锂盐厂有套保行为，矿石需求增加，矿价短期获得支撑。碳酸锂周度产量18127吨，环比+656吨，周产量接近历史最高水平，周度库存133549吨，环比增加1117吨，累库幅度扩大，预计六月国内累库趋势不变。短期来看，宏观看空情绪减弱，基本面暂时矛盾不大，价格下跌之后中下游采购意愿增加，仓单目前3.24万手，连续两周流出，在未出现新驱动之前，盘面向下动力不足，整体思路以反弹空为主。中长期过剩趋势不改，在矿价下跌之后，当前外购矿利润尚可，成本支撑相对减弱，因此价格向下趋势不改。主要矿山尚未释放减产信号，预计矿价在跌破550美元/吨前，碳酸锂仍将受成本塌陷与套保抛压双重驱动，价格易跌难涨。目前需求主要支撑来自国内新能源汽车，25年上半年国内新能源汽车库存不断累库，且地方车补有逐渐退坡之势，后续需关注新能源汽车高增速能否维系，若需求支撑不足，后续价格可能进一步探底。 5 二、周度行情回顾2.1盘面价格2-1碳酸锂主力合约价格走势（元/吨）2-22507-2508合约月差（元/吨）资料来源：SMM、创元研究2025-04-17-1400-1200-1000-800-600-400-20001000002000003000004000005000006000007000008000009000002025-01-192025-04-19持仓量（左轴） 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：SMM、创元研究2-3主力合约持仓量与成交量资料来源：SMM、创元研究0500001000001500002000002500003000003500004000002024-01-192024-04-192024-07-19成交量（右轴） 2.2现货价格2-4碳酸锂现货价格走势（元/吨）2-6现货-2507合约基差（元/吨）2025-01-222025-05-22⼯业级碳酸锂2025-03-062025-04-062025-05-062025-06-06 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究-10000-8000-6000-4000-20000200040002024-11-062024-12-062025-01-062025-02-06 资料来源：SMM、创元研究2-7碳酸锂期货价格与电工碳价差（元/吨）资料来源：SMM、创元研究55000600006500070000750008000085000900002024-08-142024-10-142024-12-14主⼒合约价格 三、重点数据追踪3.1矿端3-1锂辉石精矿CIF中国价格（美元/吨）3-2中国锂辉石精矿现货价格（元/吨）资料来源：SMM、创元研究3-3中国锂云母精矿现货价格（元/吨）3-4锂辉石精矿进口：总（吨）资料来源：SMM、创元研究3-6尼日利亚锂精矿进口（吨）资料来源：SMM、创元研究2025-04-182025-05-18巴西进⼝锂精矿2000300040005000600070002025/4/172025/5/172%-2.5%2000004000006000008000007891011 12202520000400006000080000 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究3-5津巴布韦锂精矿进口（吨）资料来源：SMM、创元研究050010001500200025002025/2/172025/3/171.5%-2%05000010000015000012342023 0123452022202301234520222023 资料来源：SMM、创元研究3-10碳酸锂周度产量：总（吨）资料来源：SMM、创元研究3-12碳酸锂周度产量：锂云母（吨）资料来源：SMM、创元研究050001000015000200002500014 71013161922252831343740434649522023010002000300040005000600014 71013161922252831343740434649522023 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：SMM、创元研究3-9中国碳酸锂周度产量（吨）资料来源：SMM、创元研究3-11碳酸锂周度产量：锂辉石（吨）资料来源：SMM、创元研究020004000600080001000012000140001600018000200002023-07-282023-08-282023-09-282023-10-282023-11-282023-12-282024-01-282024-02-282024-03-28总产量锂辉⽯来源02000400060008000100001200014 71013161922252831343740434649522023 3.2锂盐端2024-05-282024-06-282024-07-282024-08-282024-09-282024-10-282024-11-282024-12-282025-01-282025-02-282025-03-31锂云母来源盐湖来源2025 资料来源：SMM、创元研究3-16碳酸锂月度产量：锂辉石来源（吨）资料来源：SMM、创元研究3-18碳酸锂月度产量：盐湖来源（吨）资料来源：SMM、创元研究3-20中国碳酸锂来源占比资料来源：SMM、创元研究01000020000300004000050000123452022202305000100001500012345202220230%20%40%60%80%100%锂辉⽯占比锂云母占比 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：SMM、创元研究3-15碳酸锂月度产量（吨）资料来源：SMM、创元研究3-17碳酸锂月度产量：锂云母来源（吨）资料来源：SMM、创元研究3-19碳酸锂月度产量：回收来源（吨）资料来源：SMM、创元研究020000400006000080000100000123420222023050001000015000123420222023050001000015000123420222023 资料来源：SMM、创元研究3-24碳酸锂周度库存（吨）资料来源：SMM、创元研究2-26碳酸锂周度库存：下游（吨）资料来源：SMM、创元研究3-28碳酸锂周度库存：其他（吨）0200004000060000800001000001200001400002023-06-012023-07-012023-08-012023-09-01