算力需求再加码20250612

基础设施算力需求绿电直连国能日新通信运营商中国电信光量子领域表现突基础设施算力需求绿电直连国能日新通信运营商中国电信光量子领域表现突新消费供给端的新品释放，头部公发展趋势仍比预期乐观。火山引擎在原力大会上公布万亿，保持高速增长态势。在，反映出行业整体趋势。此外，国家发改委编程和视觉理解模型在不同输入区间内的价格设定为每百万topics输入1.2元至2.4对比，假设企业请求主要在0到32K区间内，基于多包1.6的成本下调用成本持续下降，对下游应用带来显著利好。的异构计算，显示推理需求迅猛发展。板块的新一轮行情。当前时间点是逢低布局 次，光模块方面，中继续创因预期差最大而被看好，市场对高端光模块需求的增长非常迅速；再者，国盾量子在自主可控和量子通信领域有边际变化，6G时代可能融入量子技术，市场空间巨大；最后，常规光纤作为新推荐标的，中长期前景被看好。● 16:33长飞光纤长飞光纤2024年业绩触底反弹及空芯光纤技术前景分析年业绩触底反弹及空芯光纤技术前景分析长飞光纤在2024年一季度业绩实现了触底反弹，营收和利润增速从下降转为增长，与2022年和2021年的水平相当，显示公司业绩改善。一季度业绩好转主要得益于研发费用增长与有效控制三费，以及海外业务，尤其是与一带一路相关的区域，的明显复苏。公司传统业务与运营商相关光纤光一首即时音频的景气度也在逐步提升。未来成长关键在于空芯光纤技术的突破，该技术在数据中心和大传输过程中的优势明显，可能大大降低数据中心的时延问题。目前，长飞光纤在空芯光纤技术方面领先，随着空芯光纤的市场预期改变和放量，公司估值有望显著提升。目前公司估值处于底部区域，具有较大的中长期投资价值。● 24:12电子板块分析：算力与消费电子前景电子板块分析：算力与消费电子前景电子板块近期表现平稳，尤其在算力板块，如跟随英伟达链恢复的公司股价强势。消费电子板块因关税影响而处于尴尬位置，但随着关税缓和，可能迎来估值修复机会。然而，消费电子今年并非大年，重点关注方向为苹果的创新产品如折叠屏和可穿戴设备，以及AR技术。国产算力供不应求，产能是主要瓶颈，下半年有进一步涨价可能。尽管英伟达可能重新在中国市场推出产品，国产算力尚未达到抢夺其市场份额的程度。算力行情未走完，业绩兑现和行业景气度支持后续上涨空间。海外算力处于业绩兑现期，也是电子板块中推荐度较高的领域。整体而言，电子板块的算力方向仍为关注重点。消费电子赛道中，创新产品和AR技术被看好。● 29:28苹果折叠屏及苹果折叠屏及AR可穿戴设备市场前景分析可穿戴设备市场前景分析自三月份起，开始关注苹果折叠屏的产量，重点看好液态金属科技，预计销量第一年可能上千万部，第二年2000万部以上。同时，强调AR可穿戴设备市场的巨大潜力，尽管当前销量基数低，但产品不断完善，预计在2026至2027年将迎来爆发。对于电子板块，关注算力板块、苹果的折叠屏和可穿戴设备，以及AR技术的未来发展，认为AR将是AI结合可穿戴设备的最佳赛道。● 33:43传媒板块近期观点及新消费趋势分析传媒板块近期观点及新消费趋势分析本次汇报讨论了传媒板块近期的观点，强调了传媒作为可选消费的一种，尤其关注新消费和创新药市场。分析指出，随着Z时代成为消费主力军，市场更倾向于情绪消费和精神消费，从而推动了潮玩IP等新消费概念的增长。此外，汇报还提到了AI技术在内容消费和IP营销中的应用，以及对实体新消费产品的赋能。同时，分析了传媒板块在暑期档的表现预期，特别是动画片和相关IP产品的市场潜力。最后，汇报还提到了港股稳定币市场的发展前景，并建议投资者关注AI应用的商业化以及头部游戏公司和快手等公司的增长潜力。要点回顾要点回顾在火山引擎大会中，关于在火山引擎大会中，关于AI相关数据有哪些值得关注的内容？相关数据有哪些值得关注的内容？火山引擎公布的数据表明，其大模型的日均调用量从2023年12月份的4万亿增长至5月底超过16.4万亿，并且保持高速增长态势。市场份额方面，火山引擎在国内公有云大模型中的调用量稳居首位，市场份额达到了46.4%。此外，AI工具类的token消耗增长迅猛，五个月内增长了4.4倍，其中AI编程增长8.4倍，视觉理解模型在特定场景下token消耗增长了12倍。火山引擎在定价策略上有什么变化？火山引擎在定价策略上有什么变化？火山引擎的多包1.6定价在不同输入区间有不同的价格设定，例如在32K至128K输入范围内，每百万topics出价成本为1.2元，输出价格为16元；而在128K至256K输入区间内，输入价格为2.4元，输出价格为24元。对比之下，使用多包1.5新品和DBCR1的成本为28元，而在假设大部分请求在0至32K输入范围内，且输入和输出占比为3比1的情况下，基于豆包1.6和相关产品的成本为10.4元，比之前的成本下降了63%。从基础设施和算力需求的角度看，未来发展趋势如何？从基础设施和算力需求的角度看，未来发展趋势如何？未来算力需求随着AI时代的到来正在经历巨大变革，从PC时代的可扩展性到移动时代的核心数据平台，再到实时分析及目前AI时代的多模态数据处理，对算力的需求持续提升。火山引擎提出的多模态数据湖解决方案支持GPU和CPU异构计算，显示出推理需求的发展趋势非常迅猛，同时强化学习等技术的算力消耗也在迅速攀升。对于国内大模型升级以及对对于国内大模型升级以及对AI板块行情的影响是怎样的？板块行情的影响是怎样的？预计在7、8月份左右，如果国内头部大模型有新的升级且性能超预期，将会带动整个AI板块进入新一轮行情。当前正是逢低布局的机会，近期会详细测算AI对算力需求的具体需求以及与芯片供需剪刀差，并关注下游应用场景对应的相关细分行业的活跃程度和投资机会。火山引擎下游应用场景有哪些典型行业及发展趋势？火山引擎下游应用场景有哪些典型行业及发展趋势？消费电子行业是大模型应用的典型代表，广泛应用于语音助手和创作工具效率提升，智能手机厂商已有九家与火 山引擎展开合作。汽车行业、金融行业、教育行业、电商、影视游戏等领域也正在通过降本增效和业务场景创新实现业务收入增长。此外，随着agent快速发展，其前景主要体现在企业核心业务流程优化、个性化服务体验、复杂问题解决和智能体协作生态形成等方面，预示着广阔的发展空间和潜在的爆款APP机会。5月月30日国家发改委和国家能源局发布的关于绿电直连发展的通知对哪些企业有直接利好？绿电直连政日国家发改委和国家能源局发布的关于绿电直连发展的通知对哪些企业有直接利好？绿电直连政策如策如何利好国能日新的业务发展？何利好国能日新的业务发展？这个通知对国能日新以及朗星这类企业有比较直接的利好。因为它明确了自发自用的比例，要求绿电直连项目新能源年自发自用电量不低于总发电量的60%，并且逐年提升至2030年不低于35%。此外，还对并网类和离网类绿电直连项目进行了分类管理，并规定了相关费用缴纳标准，鼓励多元投资主体参与其中。国能日新的主营业务是新能源发电功率预测，绿电直连政策将推动新能源就地消纳，减少弃风弃光现象，这将有利于国能日新在新能源发电功率预测及智能调度领域的业务拓展，提升其产品和服务在新能源企业中的应用需求，帮助提高发电效率和降低弃风弃光率。绿电直连政策对原网荷储一体化项目有何影响？绿电直连政策对原网荷储一体化项目有何影响？该政策推动了原网荷储一体化项目的发展，国能日新凭借其技术优势可以参与到这类项目的设计规划和运营管理中，提供包括功率预测、智能控制、储能管理在内的整体解决方案，从而拓展自身的业务板块。绿电直连政策如何促进虚拟电厂和水电厂业务的发展？绿电直连政策如何促进虚拟电厂和水电厂业务的发展？绿电直连为虚拟电厂的发展提供了基础，国能日新在这一领域已有布局和技术储备，可以借此契机加强水电厂业务的拓展。同时，用户侧对于绿色电力的需求增长也为新能源电站运维管理、能量管理等提供了新增长点。在通信板块中，推荐的四个股票有哪些？在通信板块中，推荐的四个股票有哪些？我们最看好中国电信作为运营商板块的标的，其核心在于红利稳健性和相对优中选优。此外，在光模块方面，中际创是目前预期差最大的公司，受益于AI变化带来的行业高景气度，特别是800G光模块的需求增长迅速，市场预期今年至少1500万只，明年乐观预期可达2500万至3000万支。同时，我们也看好自主可控的量子通信标的国盾量子，因其董事长变更、中国电信定位变化等因素可能导致业绩边际改善，且在6G时代有望受益于新技术融合，打开市场规模。公司近期有哪些积极的变化，特别是在业绩和市场空间方面？常规光纤业绩改善的原因是什么？公司近期有哪些积极的变化，特别是在业绩和市场空间方面？常规光纤业绩改善的原因是什么？从短期看，公司有边际变化和政策利好。中长期来看，随着量子技术的落地及与民用通信、尤其是6G的融合，未来市场空间将非常广阔。最近推荐的新标的——常规光纤，在一季度也出现了业绩改善，从2024年年报数据可见其业绩由下降转为增长，与2022年和2021年的水平基本相当，表明公司已触底反弹并有望恢复到之前的高估值状态。常规光纤一季度业绩改善的原因包括研发费用的增长下三费控制得当，以及国际化的布局打开新空间，特别是海外业务尤其是亚太、中东、拉美和部分欧洲地区（与一带一路相关区域）的增长复苏，带动了整体业绩提升。公司国内业务的情况如何？公司未来增长点主要是什么？公司国内业务的情况如何？公司未来增长点主要是什么？国内业务方面，传统与运营商相关的光纤光缆业务景气度逐步提升，运营商在传输侧基建投入增量增加且价格企稳，公司国内业务呈现出企稳并持续盈利的状态，整体基本面呈现边际改善和向上发展的态势。公司未来增长点主要在于新业务——空芯光纤的技术突破。目前空芯光纤在国内运营商有试点，在海外微软有大规模投入，价格虽高但随着产业化推进，尤其是其降低时延和解决数据中心距离问题的优势明显，有望带来估值提升。国内空芯光纤的竞争格局如何？对于长飞光纤的投资价值怎么看？国内空芯光纤的竞争格局如何？对于长飞光纤的投资价值怎么看？国内做空芯光纤的公司主要有烽火、中天科技等，但长飞光纤在空芯光纤的技术上与传统光纤技术的差距较大，竞争优势明显，在招投标中表现突出。随着空芯光纤放量和技术发展带来的市场预期改变，长飞光纤的估值有望得到较大提升。目前港股更为便宜，若能选择港股优先；若只能投资A股，长飞光纤也具有较高的性价比。考虑到公司业绩改善确定性高，估值处于底部徘徊，且随着边际业绩改善和空芯光纤逐步放量，公司估值将先行拔高，中长期投资价值明显，风险相对较小，向上空间较大。电子板块近期的情况如何，特别是从算力板块的表现来看？在电子板块中，您们今年重点推荐的两个方电子板块近期的情况如何，特别是从算力板块的表现来看？在电子板块中，您们今年重点推荐的两个方向向是什么？是什么？近期电子板块中，算力板块表现强势，如英伟达相关产业链的公司股价走强。整体上，电子板块经历贸易战影响后基本保持平稳，但目前处于相对尴尬的位置，估值方面消费电子板块较为便宜，不过随着关税缓和和框架性协议落地，消费电子可能迎来估值修复机会，但今年并非消费电子的大年。我们今年一直在推的电子板块两个重点方向是苹果的创新产品，包括折屏和可穿戴设备，以及AR领域，这是我们从去年开始 就持续跟踪并推荐的。国产算力板块目前的状况如何？国产算力板块目前的状况如何？国产算力板块目前行业头部紧密度高，供不应求，产能成为瓶颈。预计下半年国产算力还会有进一步涨价的可能性，尽管英伟达可能在中国重新建立业务，对其预期产生一定影响，但供给端的紧张状况使得国产算力还无法全面抢占英伟达的市场份额。国产算力行情还未结束，从业绩兑现、行业景气度和潜在催化剂来看，仍有进一步上升的空间。海外算力板块的表现及前景如何？海外算力板块的表现及前景如何？海外算力板块正处于业绩兑现期，是电子板块中推荐度较高的部分。今年以来，海外算力相关公司的股价涨幅较大，有多个股票位列涨幅前十。因此，无论是在海外算力还是国产算力方面，我们都认为是重点关注的方向之一。消费电子赛道中，苹果折叠屏和消费电子赛