晨会聚焦

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2025年06月16日 24% 18% 13% 8% 2% -3% -9% -14% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、5月末，社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长7.9%，M1余额同比增长2.3%；前5个月，社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元；人民币贷款增加10.68万亿元。 2、中证协修订发布《证券公司履行社会责任专项评价办法》。本次修订做 2024.062024.102025.022025.06 国内市场表现指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 3,377.00 -0.75 深证成指 10,122.11 -1.10 创业板指 2,022.77 -0.47 沪深300 3,864.18 -0.72 上证50 2,443.97 -0.52 科创50 891.46 0.14 创业板50 1,924.26 -0.67 中证100 3,681.38 -0.59 中证500 5,740.24 -1.03 中证1000 6,116.76 0.33 国证2000 7,801.23 0.58 资料来源：聚源，中原证券研究所 国际市场表现指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 23,892.56 -0.59 资料来源：聚源，中原证券研究所 资料来源：聚源，中原证券研究所 了不同专项评价之间指标的统筹协调，避免评价指标重复。此外，还新增了“政府支持机构债券中标情况”等指标，突出证券公司积极服务国家重大战略的功能导向。 3、当地时间6月13日凌晨，以色列对伊朗发动袭击，摧毁被以军称为伊朗最大的地区铀浓缩设施。随后伊朗开始反击，以色列城市特拉维夫遭袭击，包括10处核设施。伊朗最高领袖哈梅内伊称，伊朗将采取武力行动，彻底摧毁以色列政权。美国总统特朗普警告伊朗在“一无所有”之前达成核协议，并称以色列下一轮针对伊朗的袭击会更加“残酷”。 资料来源：中国人民银行，中证协，央视新闻，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：航天资源行业领涨A股震荡整固市场分析：通信传媒行业领涨A股窄幅波动市场分析：成长行业走强A股震荡上行 市场分析：银行电力行业领涨A股震荡整固市场分析：传媒有色行业领涨A股震荡上行 【行业公司】 行业月报：化工品价格下跌态势放缓，关注钾肥、磷化工和农药行业行业月报：美国半导体出口管制再升级，存储器价格持续回升 行业月报：销量持续增长，短期建议关注 行业月报：电信运营商收入增速回升，海外算力复苏行业月报：食饮行情延续，多数子板块表现优异 行业月报：内需驱动持续，行业发展动能充足 行业月报：四月国内光伏装机再次高增，钙钛矿电池取得技术突破 行业专题研究：机械行业2024年报及2025年一季报财报分析总结 行业月报：日本EDP发售1英寸金刚石单晶晶圆，七部门提出设立国家创业投资引导基金 行业专题研究：零售经纪、两融业绩贡献度明显上升，自营仍是核心变量 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、5月末，社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长7.9%，M1余额同比增长2.3%；前5个月，社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元；人民币贷款增加10.68万亿元。 2、中证协修订发布《证券公司履行社会责任专项评价办法》。本次修订做了不同专项评价之间指标的统筹协调，避免评价指标重复。此外，还新增了“政府支持机构债券中标情况”等指标，突出证券公司积极服务国家重大战略的功能导向。 3、当地时间6月13日凌晨，以色列对伊朗发动袭击，摧毁被以军称为伊朗最大的地区铀浓缩设 施。随后伊朗开始反击，以色列城市特拉维夫遭袭击，包括10处核设施。伊朗最高领袖哈梅内伊称，伊朗将采取武力行动，彻底摧毁以色列政权。美国总统特朗普警告伊朗在“一无所有”之前达成核协议，并称以色列下一轮针对伊朗的袭击会更加“残酷”。 资料来源：中国人民银行，中证协，央视新闻，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：航天资源行业领涨A股震荡整固2025-06-13 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3400点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中航天航空、石油、采掘以及航运港口等行业表现较好；美容护理、文化传媒、生物制品以及多元金融等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.95倍、37.28倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额15042亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。5月降准降息落地后，市场资金面整体处于宽松充裕状态。现阶段货币政策尚有增量空间，预计将伴随外部环境变化适时推出。财政政策则持续发力专项债和新质生产力领域，为经济高质量发展提供坚实后盾。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注航天航空、石油、采掘以及航运港口等行业的投资机会。 市场分析：通信传媒行业领涨A股窄幅波动2025-06-12 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3389点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中通信设备、文化传媒、电源设备以及银行等行业表现较好；航运港口、酿酒、农牧饲渔以及旅游酒店等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.95倍、37.13倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额13038亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。5月降准降息落地后，市场资金面整体处于宽松充裕状态。现阶段货币政策尚有增量空间，预计将伴随外部环境变化适时推出。财政政策则持续发力专项债和新质生产力领域，为经济高质量发展提供坚实后盾。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、文化传媒、电源设备以及多元金融等行业的投资机会。 市场分析：成长行业走强A股震荡上行2025-06-11 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3412点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中汽车、证券、小金属以及游戏等行业表现较好；医药、电力、电源 设备以及通信服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.86倍、36.79倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额12869亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。5月降准降息落地后，市场资金面整体处于宽松充裕状态。现阶段货币政策尚有增量空间，预计将伴随外部环境变化适时推出。财政政策则持续发力专项债和新质生产力领域，为经济高质量发展提供坚实后盾。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽车、消费电子、软件开发以及证券等行业的投资机会。 市场分析：银行电力行业领涨A股震荡整固2025-06-10 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3406点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中银行、电力、医药以及航运港口等行业表现较好；半导体、航天航空、软件开发以及电机等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.91倍、37.19倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额14516亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。5月降准降息落地后，市场资金面整体处于宽松充裕状态。现阶段货币政策尚有增量空间，预计将伴随外部环境变化适时推出。财政政策则持续发力专项债和新质生产力领域，为经济高质量发展提供坚实后盾。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注银行、医药、电力以及航运港口等行业的投资机会。 市场分析：传媒有色行业领涨A股震荡上行2025-06-09 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3402点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中有色金属、文化传媒、证券以及医药等行业表现较好；半导体、酿酒、汽车零部件以及通信服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.86倍、36.73倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额13128亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。5月降准降息落地后，市场资金面整体处于宽松充裕状态。现阶段货币政策尚有增量空间，预计将伴随外部环境变化适时推出。财政政策则持续发力专项债和新质生产力领域，为经济高质量发展提供坚实后盾。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注文化传媒、医药、有色金属以及证券等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：化工品价格下跌态势放缓，关注钾肥、磷化工和农药行业2025-06- 13 （顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00@ccnew.com） 2025年5月份中信基础化工行业指数上涨2.11%，在30个中信一级行业中排名第19位。子行业中，涤纶、农药和粘胶行业表现居前。主要产品中，5月份化工品价格下跌态势有所放缓。 根据wind数据，截止2025年6月12日，中信基础化工板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为24.30倍。2010年以来，行业估值平均水平为29.37倍，目前估值水平低于历史平均水 平。与其他中信一级行业横向对比，基础化工行业估值在30个行业中位居17位，维持行业 “同步大市”的投资评级。6月份的投资策略，建议继续关注需求具有刚性，同时具有较强资源属性的钾肥和磷化工行业以及供给出现收紧的农药行业。 钾肥具有较强的资源属性，全球钾肥资源分布不平均，行业供应格局高度集中。我国钾肥资源相对稀缺，进口依赖度较大。钾肥板块供需呈现收紧态势，推动钾肥价格复苏。 未