国债期货周报：中美达成协议外部地缘骤变

1    收盘价 区间涨幅 日均成交 量 持仓量 持仓变化 投机度 CTD券 IRR IRR变化 远期收益 率 两年期TS2506 102.34 0.01% 271 0 -957 #DIV/0! 240024.IB 0.6% -0.4% 1.43% TS2509 102.45 0.02% 29259 119112 2639 0.25 250006.IB 1.8% 13.3% 1.34% TS2512 102.58 0.00% 1497 5707 1514 0.26 220016.IB 1.6% 28.7% 1.37% 五年期TF2506 105.90 0.06% 126 0 -7218 #DIV/0! 240014.IB -0.2% 0.1% 1.52% TF2509 106.15 0.05% 48231 150832 6559 0.32 240020.IB 1.8% 17.8% 1.47% TF2512 106.24 0.02% 2801 22391 4970 0.13 250003.IB 1.8% 30.2% 1.46% 十年期T2506 108.83 0.11% 139 0 -5819 #DIV/0! 220003.IB -1.4% -2.1% 1.61% T2509 109.02 0.11% 53101 191046 21806 0.28 220010.IB -37.4% -24.5% 1.66% T2512 109.02 0.08% 4487 24255 4769 0.19 220019.IB -56.6% -36.4% 1.71% 三十年期TL2506 119.60 0.51 % 80 0 0 #DIV/0! 200012.IB -7.8% 0.0% 1.96% TL2509 120.50 0.65% 60541 104661 104661 0.58 210014.IB -83.2% 0.0% 2.01% TL2512 120.33 0.64% 3720 19985 19985 0.19 210014.IB -83.2% 0.0% 2.01% -1- 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 220010.ib250007.ib2500802.IB 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 IRR 2025-012025-032025-05 10年国开国债利差 AA+中票与国开利差（1年期） 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 2023-05 2023-11 2024-05 2024-11 2025-05 折价（右轴）CTD远期收益率现券收盘收益率 3 2.7 2.4 2.1 1.8 1.5 1.2 0.18 0.15 0.12 0.09 0.06 0.03 0.00 -0.03 -0.06 2024-062024-092024-122025-032025-06 -2- 1.2 2.5 0 0.9 2 0.6 1.5 -2 0.3 1 -4 0 0.5 0-0.5 -6 -0.3-0.6 -1 -8 -0.9 -1.5 -1.2 -2 -10 -1.5 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 2025-06 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 2025-06 十年减两年价差十年减五年价差三十年减十年价差（右轴） 二年跨季五年跨季十年跨季三十年跨季 3 2.7 2.4 2.1 1.8 1.5 1.2 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 0 5 10 15 0.9 10年2年利差（右轴）2年国债收益率 5年国债收益率10年国债收益率 30年国债收益率 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 一年前当期值 2024-062024-092024-122025-032025-06 -3- M2同比 社融同比 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 2022-08 2023-04 2023-12 2024-08 2025-04 CPI PPI(右轴） 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 -1 2023-07 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 -3 -3.5 -4 -4.5 -5 2024-01 2024-07 2025-01 -4- 制造业PMI服务业PMI 60 56 52 48 44 40 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 基建增速制造业投资增速房地产投资增速 2022-022022-102023-062024-022024-10 -5- R-007DR-007 4.5 2.5 4 3.5 2 3 2.5 1.5 2 1 1.5 1 0.5 0.5 SHIBOR隔夜利率 -6- 0 0 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 2025-06 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 2025-06 -7- 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 2024-08 2024-11 2025-02 0 10年期国债发行利率股份银行6个月同业存单发行利率 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 公共财政收入增速税收收入增速财政支出增速 2021-022022-022023-022024-022025-02 中国 俄罗斯 印度 墨西哥 巴西 土耳其 南非 印尼 25 20 15 10 5 0 2014-11 2017-11 2020-11 2023-11 美国 加拿大 欧盟 澳大利亚 日本 韩国 英国 6 5 4 3 2 1 0 -1 2014-112017-112020-112023-11 -8- 40 30 20 10 0 -10 -20 猪肉鸡肉鲜菜水果 30 20 10 0 -10 -20 金属能化 -30 2024-062024-082024-102024-122025-022025-04 -30 2024-062024-082024-102024-122025-022025-04 -9- -10- -11-