能化产品周报：甲醇

观点：内地供应高位，不过CTO外采补充叠加生产利润回吐使得内地估值迈向平衡。外盘供应逐步恢复，港口累库预期未改，但库存绝对值偏低叠加地缘溢价令行情下方支撑明显。基本面信息： •1、地缘升温，存在情绪交易•2、港口运力问题+转港需求•3、港口累库预期难改•4、传统需求降负东亚期货 2 本周，甲醇主力合约价格2389元/吨，环比变动4.92%。成本端，动力煤坑口价为473元/吨，环比变动-0.42%，同比变动-35.91%。动力煤港口价为618元/吨，环比变动0.00%，同比变动-29.69%。现货端，华东甲醇现货价为2439.31818181818元/吨，环比变动5.90%，同比变动-6.99%。国内甲醇开工率为87.98%，环比变动-0.1pts，同比变动0.1pts。国际甲醇开工率为69.63%，环比变动2.8pts，同比变动8.2pts。甲醇到港量为46.03万吨，环比变动新兴需求：MTO开工率88.56%，环比变动2.1pts，同比变动11.7pts。华东地区MTO开工率87.12%，环比变动-0.4pts，同比变动24.0pts。传统需求：加权开工率48.92%，环比变动2.8pts，同比变动-2.0pts。生产企业待发订单数量30.21万吨，环比变动15.22%，同比变动14.58%。港口库存：65.22万吨，环比变动12.22%，同比变动-3.72%。厂内库存：37.91万吨，环比变动2.33%，同比变动-7.32%。河北焦炉气制甲醇生产毛利：131元/吨，环比变动39.73%，同比变动-63.91%。山西煤制甲醇生产毛利：116元/吨，环比变动-135.21%，同比变动257.55%。重庆天然气制甲醇生产毛利：-274元/吨，环比变动-61.18%，同比变动-389.29%。甲醇进口毛利：-11.3元/吨，环比变动36.79%，同比变动86.77%。传统下游加权平均生产毛利：53.2基本面要点： •价格：•供应：38.27%，同比变动81.72%。•需求：•库存：•利润：元/吨，环比变动-59.34%，同比变动-67.57%。东亚期货 3 价格数据供给与需求库存上下游利润 234 1.1上游价格：东亚期货400600800100012001400160018001/12/13/14/1秦皇岛港5500大卡动力煤价（元/吨）202102004006008001000120014001600180020001/12/13/14/1车板价(含税):动力煤(Q5500):内蒙古:乌海(元/吨）2021 1.2中游价格：东亚期货05001000150020002500300035004000450050002019/4/112019/6/112019/8/112019/10/112019/12/112020/2/112020/4/112020/6/1115001700190021002300250027002900310033003500甲醇期货收盘价(活跃)(元/吨) 1.3下游价格：东亚期货500800110014001700200023002019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/12020/7/1甲醛：市场价：江苏（日）甲醛：市场价：河北（日）2000300040005000600070008000900010000MTBE：市场价：山东（日）MTBE：市场主流价：华北地区（日）MTBE：市场主流价：东北地区（日） 1.4期货价差：东亚期货-10001002003004005006006/16/86/156/226/297/67/137/207/278/32021 1.5基差：东亚期货-300-200-10001002003004005001/12/1 价格数据供给与需求库存上下游利润 234 2.1国内外开工：东亚期货1001201401601802002201/12/13/14/1国内甲醇产量季节性（万吨）2021607080901001101201/12/13/14/1海外甲醇产量季节性（万吨）2021 11来源：钢联、iFinD、东亚期货 2.2到港量：东亚期货051015202530354045501/12/13/14/12021 东亚期货 2.4传统下游开工率：东亚期货0204060801001201/12/13/14/15/16/17/1中国甲醛开工率（%）202120222023203040506070801/12/13/14/15/16/17/1MTBE开工率（%）202120222023 2.5订单数量：东亚期货0200004000060000800001000001200001400001600001800001/12/13/14/15/1甲醇生产企业订单数量(吨)20212022 价格数据供给与需求库存上下游利润 234 3.1库存情况：东亚期货500002500004500006500008500001050000125000014500001/12/13/10200040006000800010000120001400016000180001/12/13/12021 价格数据供给与需求库存上下游利润 234 4.1中游利润：东亚期货-2000-1500-1000-500050010002019/1/12019/4/12019/7/12019/10/12020/1/12020/4/12020/7/1煤制甲醇生产毛利（元/吨）甲醇：煤制：生产毛利：内蒙古（周）甲醇：煤制：生产毛利：山西（周）-1000-50005001000150020002500300035002019/1/82019/4/82019/7/82019/10/82020/1/82020/4/82020/7/8元/吨甲醇：天然气制甲醇：生产毛利：重庆（周）甲醇：天然气制甲醇：生产成本：重庆（周）甲醇：天然气制：生产毛利率：重庆（周） 东亚期货 4.3下游利润：东亚期货-5000-4000-3000-2000-100001000200030002019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/1甲醇制烯烃：生产毛利：山东（日）-1500-1000-5000500100015001/12/1 21来源：钢联、iFinD、东亚期货 服务-风险管理顾问协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。服务-研究分析收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。服务-交易咨询为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065谢谢！ 服务-服务电话