铁矿石周度观点

铁矿石周度观点

供应端

• 澳大利亚发运量持续走高，BHP和Fortescue在财年底冲量驱动下，发运量创下同比新高，供给宽松预期加强。
• 非主流矿方面，秘鲁铁矿发运量尚未完全恢复至正常水平。
• 国内矿山方面，前期西南地区受反腐检查影响生产活动受限，近期华北地区因督导检查同样导致开工下降。

需求端

• 下游五大材产量与港口疏港量近期出现较为陡峭的下滑。
• 铁水产量延续环比下降，但绝对水平依然偏高。
• 废钢的替代效应增强，废铁价差持续走阔，创阶段性新高。

库存端

• 港口进口矿库存、钢厂进口矿库存、港口澳进口矿库存、港口巴进口矿库存均出现累库拐点。

下游利润

• 双焦价格反弹，但螺纹钢、热卷、螺盘面利润均出现下修。

现货品类价差

• 中-低品价差（PB-超特）持续收窄。

盘面月差

• 下半年供需预期下修，近月走弱，9-1价差有所收窄，周环比-5.5元/吨至30.5元/吨。

基差表现

• 基本面现实走弱，现货补跌，基差收敛。

逻辑总结

• 铁矿基本面现实出现一定由紧转松的迹象，但下游相对偏高的开工为价格的下修带来阻力。
• 宏观层面多空交织，潜在政治事件演绎方向不明，矿价短期或延续区间震荡趋势。

合约表现

• 主力09合约价格本周窄幅震荡，收于703.0元/吨，持仓69.6万手，持仓减少2.9万手；日均成交量34.4万手，日均成交周环比-4.9万手。

现货价格表现

• 现货价格延续弱势，中品矿跌幅较大。